<div id="readability-page-1">經濟學家 David Rosenberg 警告，支撐美國經濟的兩大引擎正同步熄火，一場嚴峻衰退或將在 2027 年到來。 3 月 10 日，據 Business Insider 報道，華爾街知名大空頭、Rosenberg Research 總裁 David Rosenberg 近日表示，隨着財政刺激效應消退和 AI 相關資本支出觸頂，美國經濟可能在 2027 年陷入&#34;非常嚴重的衰退&#34;。 他指出，今年美國民眾收到退税後，經濟或還有兩到三個月的&#34;生命線&#34;，但此後將面臨更嚴峻的考驗。 Rosenberg 還警告，若股市出現大幅回調、財富效應受損，消費者支出將進一步萎縮，足以成為觸發衰退的導火索。與此同時，伊朗戰爭引發的市場動盪已促使華爾街重新將衰退風險和滯脹預期納入討論議程。 <h2>兩大支柱同步動搖</h2> Rosenberg 認為，近年來美國經濟之所以能抵禦衰退壓力，主要依賴兩股力量：大規模財政刺激和 AI 投資熱潮。 財政層面，特朗普簽署的&#34;一項宏大美麗法案&#34;延續了 2017 年減税政策並引入一系列刺激措施。據 Tax Foundation 估算，該法案長期來看可拉動 GDP 增長 1.2 個百分點。 然而，Rosenberg 認為這一紅利將在今年 11 月中期選舉後面臨風險——他預計民主黨屆時可能重新掌控國會，導致立法陷入僵局，2027 年的財政刺激或將&#34;無從兑現&#34;。 AI 投資層面，Rosenberg 指出，科技巨頭的資本支出熱潮預計將在 2026 年某個時點見頂。 據 Business Insider 對公司公告的分析，亞馬遜、谷歌、Meta 和微軟四家 AI 核心企業今年在 AI 相關資本支出上的合計投入預計接近 6000 億美元。Rosenberg 估算，若將科技股上漲帶來的財富效應納入考量，AI 資本支出在近年來的經濟增長中貢獻了約 90%。 <blockquote> &#34;我們明年將同時撤掉兩根枴杖，趁着資本支出繁榮還在，好好享受吧。&#34; </blockquote> <h2>經濟基本面已現裂痕</h2> 在兩大支撐力量趨於消退之際，美國經濟自身的韌性也在減弱。 美國經濟分析局數據顯示，第四季度實際 GDP 年化增速僅為 1.4%，較上一季度 4.4% 的增速大幅放緩。就業市場同樣承壓，過去一年招聘明顯降温，裁員人數攀升。 消費端的壓力同樣不容忽視。個人儲蓄率這一衡量消費者財務健康的關鍵指標，在去年底降至 3.6%，較 2025 年初下降 150 個基點。 &#34;沒有就業增長，就沒有收入增長，&#34;Rosenberg 説，&#34;試想一下，如果人們被迫勒緊褲腰帶、按實際收入消費，會發生什麼。&#34; <h2>股市回調或成衰退扳機</h2> Rosenberg 特別點出股市風險在此輪衰退邏輯中的關鍵角色。 他表示，若股市出現實質性回調，財富效應將隨之削弱，進而壓制消費支出，形成經濟下行的自我強化循環，最終足以觸發衰退。 &#34;企業支出將面臨真空，&#34;他説，&#34;我們可能在 2027 年迎來一場非常嚴重的衰退。&#34; 這一警告並非孤立之聲。伊朗戰爭引發的市場波動已促使華爾街部分人士重新將衰退預警和滯脹風險納入視野。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

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經濟學家 David Rosenberg 警告，美國經濟可能在 2027 年面臨嚴重衰退，主要因財政刺激和 AI 投資的雙重支撐正在減弱。他指出，儘管今年退税可能為經濟提供短期支持，但若股市大幅回調，消費者支出將進一步萎縮，可能引發衰退。此外，伊朗戰爭引發的市場動盪也使衰退風險重新成為討論焦點。

- David Rosenberg 警告，支撐美國經濟的兩大引擎正在熄火。  
- 預計 2027 年經濟將面臨非常嚴重的衰退風險。  
- 財政刺激和 AI 投資熱潮可能在年底前消退，影響經濟增長。

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“大空頭” 預言美國明年面臨 “重大衰退”