<p>（第一財經）3 月 11 日——在過去兩天大幅上漲後，MiniMax 集團的股價暴跌，這主要得益於人工智能代理 OpenClaw 的日益普及，這家中國人工智能初創公司的市值超過了科技巨頭百度。</p>
<p>截至今天下午 2:15，MiniMax [HKG: 0100] 股價下跌 8.1%，報 HKD1,121（USD143.21），此前在 3 月 9 日上漲 24%，昨天上漲 22%。其市值達 HKD3522 億（USD450 億）。百度的股票 [HKG: 9888] 上漲 1.7%，報 HKD122.90（USD15.70），市值達到 HKD3383 億。</p>
<p>根據行業專家的説法，MiniMax 最近股價上漲的直接驅動力是 OpenClaw 的熱潮。這家總部位於上海的公司於 2 月 26 日推出了基於該 AI 代理的雲端 AI 助手 MaxClaw，並表示在 1 月 27 日提供了與 OpenClaw 模型能力相關的支持。</p>
<p>分析師指出，MiniMax 的市值超過百度本質上是 “未來預期” 超越 “當前利潤”，但高估值也意味着高風險。根據其年度收入，其市銷率為 618 倍，約是 OpenAI 的 18 倍。</p>
<p>MiniMax 在截至 12 月 31 日的 12 個月內收入增長 159%，達到 7900 萬美元，調整後的淨虧損為 2.51 億美元，該公司在 3 月 2 日發佈的財報中表示。相比之下，百度的收入超過 1291 億元（187 億美元），是 MiniMax 的 239 倍，而其淨利潤從 2024 年下降 76%，降至 56 億元（8143 萬美元）。</p>
<p>以 50 倍收入定價可能是相對合理的方法，但 MiniMax 的市值顯然受到極高增長預期的推動，一位投資者告訴第一財經。在一個充滿巨頭的 AI 戰場上，該公司能否推出可靠的技術並取得進展將是維持其高市值的關鍵，這位人士補充道。</p>
<p>MiniMax 是中國六大 “AI 虎” 之一，於 1 月 9 日以每股 HKD165 的發行價上市。其市值自此超過了領先的在線旅遊公司 Trip.Com Group 和短視頻平台快手。</p>
<p>MiniMax 的創始人閆俊傑於 2014 年在百度深度學習研究院實習。他成為中國僅有的八位獲得第二屆百度獎學金的人之一，該公司為他提供了 20 萬元（28930 美元）的研究資金。</p>
<p>編輯：馬丁·卡迪耶夫</p>

00100

<p>MiniMax 集團的股價下跌 8.1%，至 1,121 港元，此前因 AI 代理 OpenClaw 的受歡迎程度激增，市值超過百度，達 3,522 億港元。MiniMax 的市銷率為 618 倍，儘管調整後的淨虧損為 2.51 億美元，但仍顯示出高增長預期。百度的收入顯著更高，但淨利潤下降了 76%。分析師警告稱，MiniMax 的高估值存在風險，其未來成功依賴於技術進步。MiniMax 於 1 月 9 日上市，是中國六大 “AI 虎” 之一</p>

<p>(Yicai) March 11 -- Shares of MiniMax Group plunged after soaring over the past two days, mainly thanks to the growing popularity of artificial intelligence agent OpenClaw, with the Chinese AI startup seeing its market capitalization exceed that of tech titan Baidu.</p>
<div class="lb-trans"><p>（第一財經）3 月 11 日——在過去兩天大幅上漲後，MiniMax 集團的股價暴跌，這主要得益於人工智能代理 OpenClaw 的日益普及，這家中國人工智能初創公司的市值超過了科技巨頭百度。</p>
</div><p>MiniMax [HKG: 0100] tumbled 8.1 percent to HKD1,121 (USD143.21) as of 2.15 p.m. in Hong Kong today, after jumping 24 percent on March 9 and 22 percent yesterday. Its market cap reached HKD352.2 billion (USD45 billion). Baidu's stock [HKG: 9888] rose 1.7 percent to HKD122.90 (USD15.70), bringing its market cap to HKD338.3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至今天下午 2:15，MiniMax [HKG: 0100] 股價下跌 8.1%，報 HKD1,121（USD143.21），此前在 3 月 9 日上漲 24%，昨天上漲 22%。其市值達 HKD3522 億（USD450 億）。百度的股票 [HKG: 9888] 上漲 1.7%，報 HKD122.90（USD15.70），市值達到 HKD3383 億。</p>
</div><p>The direct driving force for MiniMax's recent stock rise is the OpenClaw craze, according to industry experts. The Shanghai-based firm launched MaxClaw, a cloud-based AI assistant built based on the AI agent, on Feb. 26, while it said it had provided support related to model capabilities for OpenClaw on Jan. 27.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據行業專家的説法，MiniMax 最近股價上漲的直接驅動力是 OpenClaw 的熱潮。這家總部位於上海的公司於 2 月 26 日推出了基於該 AI 代理的雲端 AI 助手 MaxClaw，並表示在 1 月 27 日提供了與 OpenClaw 模型能力相關的支持。</p>
</div><p>MiniMax's market cap surpassing that of Baidu is essentially &#34;future expectations&#34; beating &#34;current profits&#34;, but the high value also implies high risks, analysts pointed out. Based on its annual revenue, its price-to-sales ratio is 618 times, around 18 times more than that of OpenAI.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師指出，MiniMax 的市值超過百度本質上是 “未來預期” 超越 “當前利潤”，但高估值也意味着高風險。根據其年度收入，其市銷率為 618 倍，約是 OpenAI 的 18 倍。</p>
</div><p>MiniMax's income climbed 159 percent to USD79 million in the 12 months ended Dec. 31, with an adjusted net loss of USD251 million, it said in a financial report released on March 2. In comparison, Baidu saw its revenue top CNY129.1 billion (USD18.7 billion), or over 239 times that of MiniMax, while its net profit plunged 76 percent to CNY5.6 billion (USD814.3 million) from 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>MiniMax 在截至 12 月 31 日的 12 個月內收入增長 159%，達到 7900 萬美元，調整後的淨虧損為 2.51 億美元，該公司在 3 月 2 日發佈的財報中表示。相比之下，百度的收入超過 1291 億元（187 億美元），是 MiniMax 的 239 倍，而其淨利潤從 2024 年下降 76%，降至 56 億元（8143 萬美元）。</p>
</div><p>Pricing at 50 times revenue might be a relatively reasonable approach, but MiniMax's market cap is clearly boosted by extremely high growth expectations, an investor told Yicai. In an AI battlefield full of giants, whether the firm can launch solid technologies and make progress will be the key to maintaining its high market cap, the person added.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 50 倍收入定價可能是相對合理的方法，但 MiniMax 的市值顯然受到極高增長預期的推動，一位投資者告訴第一財經。在一個充滿巨頭的 AI 戰場上，該公司能否推出可靠的技術並取得進展將是維持其高市值的關鍵，這位人士補充道。</p>
</div><p>MiniMax, one of China's six &#34;AI tigers,&#34; listed on Jan. 9 at an initial public offering price of HKD165. Its market cap has since exceeded that of leading online travel agency Trip.Com Group and short-video platform Kuaishou.</p>
<div class="lb-trans"><p>MiniMax 是中國六大 “AI 虎” 之一，於 1 月 9 日以每股 HKD165 的發行價上市。其市值自此超過了領先的在線旅遊公司 Trip.Com Group 和短視頻平台快手。</p>
</div><p>Yan Junjie, founder of MiniMax, interned at Baidu's Institute of Deep Learning in 2014. He became one of only eight people in China to win the second Baidu Scholarship, with the company providing him with CNY200,000 (USD28,930) in research funding.</p>
<div class="lb-trans"><p>MiniMax 的創始人閆俊傑於 2014 年在百度深度學習研究院實習。他成為中國僅有的八位獲得第二屆百度獎學金的人之一，該公司為他提供了 20 萬元（28930 美元）的研究資金。</p>
</div><p>Editor: Martin Kadiev</p>
<div class="lb-trans"><p>編輯：馬丁·卡迪耶夫</p>
</div>

Chinese AI Firm MiniMax Overtakes Baidu by Market Cap; Shares Tumble After Days of Surging

中國 AI 公司 MiniMax 市值超越百度；在連續幾天的上漲後股價下跌