伊朗戰爭持續擾亂全球鋁供應鏈，這場衝突正深刻重塑全球鋁市場的供需格局。
倫敦金屬交易所（LME）鋁價週三早盤上漲 0.5% 至每噸 3426.50 美元，徘徊於本週一觸及的四年高點附近。中東地區貢獻了全球約 9% 的鋁產量，戰事導致當地生產大幅削減；與此同時，霍爾木茲海峽實際上已陷入封鎖，原材料輸入與成品出口通道雙雙受阻。鋁價本月在 LME 累計漲幅已超過 9%，過去一年漲幅達 27%。
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供應緊張的信號正從多個維度釋放。Rio Tinto 週二向日本買家報出二季度鋁供貨溢價每噸 350 美元，據媒體援引知情人士透露，這將是 2015 年以來最高的季度溢價水平。
特朗普政府對沖突走勢的表態反覆，令大宗商品市場本週持續震盪。美國官員週二發出信號，對伊軍事行動仍在升級，外交談判幾乎沒有可能，這與此前特朗普暗示衝突或很快結束的説法形成矛盾，令市場對供應中斷的持續時長愈發難以判斷。
<h2>霍爾木茲封鎖重創中東產能</h2>
中東鋁產業受到雙重打擊——戰事直接導致當地冶煉廠減產，霍爾木茲海峽的封鎖則進一步切斷了原材料進口與成品出口通道。該海峽是中東鋁廠獲取氧化鋁等原料的關鍵航線，封鎖使這一供應鏈幾近癱瘓。
中東約佔全球鋁產量的 9%，供應中斷的規模不容忽視。在市場壓力加劇的背景下，LME 倉庫的註銷倉單量出現大幅攀升，據彭博數據，這一指標的漲幅為 2024 年 5 月以來之最，主要來自馬來西亞倉庫的提貨需求。
<h2>日本鋁溢價飆至 11 年最高</h2>
日本主要港口鋁溢價是亞洲鋁定價的重要參考基準，支付於 LME 現貨價格之上。據知情人士向彭博透露，Rio Tinto 週二向日本買家報出二季度供貨溢價每噸 350 美元，若成交將創下 2015 年以來最高季度溢價紀錄——彼時溢價曾超過 400 美元。
值得注意的是，Rio Tinto 此前曾提出每噸 250 美元的報價，但在上週美國和以色列對伊打擊行動升級、鋁價急漲後，該公司隨即撤回了這一報價，並大幅上調至 350 美元。Rio Tinto 除身為礦業巨頭外，憑藉其在加拿大和澳大利亞的冶煉廠，同時也是全球頂級鋁供應商之一。
供應緊張已引發亞洲下游製造商的連鎖反應。據彭博報道，多家日本汽車零部件製造商已開始向俄羅斯鋁業巨頭 United Co. Rusal International PJSC 尋求貨源，以應對中東供應缺口。

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中東衝突導致全球 9% 鋁產能受阻，霍爾木茲海峽封鎖切斷了產銷鏈路，推動 LME 鋁價衝向四年高點。受供應危機影響，力拓向日本買家報出的季度溢價創 2015 年以來新高。儘管美國政府對戰勢表態反覆引發市場波動，但全球鋁供應鏈重塑已成定局，日本等亞洲製造商正被迫轉向其他貨源以填補缺口。

- 伊朗戰爭擾亂全球鋁供應鏈，鋁價在 LME 漲至每噸 3426.50 美元。  
- 中東鋁產業遭受戰事與霍爾木茲海峽封鎖重創，供應鏈幾近癱瘓。  
- Rio Tinto 報價提升至每噸 350 美元，創 2015 年以來最高，影響亞洲製造商。

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中東衝突中斷 9% 全球產能：LME 鋁價衝向 4 年高點，供應危機加劇