早餐 | 美通脹數據相對温和，三大指數漲跌不一

市場概述美國重磅通脹數據相對温和，IEA 宣佈創紀錄的原油儲備釋放，未能提振市場情緒。特朗普試圖淡化霍爾木茲海峽佈雷威脅，再暗示戰爭將很快結束，市場仍擔憂中東局勢。標普 500 微跌 0.08%，道指跌 0.6%，納指尾盤拉昇，勉強收漲 0.08%。大型科技股表現優於大盤，甲骨文績後大漲超 9%，週期股拖累美股。美債收益率全線走高。交易員預期美聯儲今年只會降息一次。10 年期美債收益率漲 6.8 個基點、自伊朗衝突以來已累計漲超 30 個基點。美元漲 0.44%、逼近 99，收復本週以來的跌幅。澳元/美元上漲 0.5%，創 2022 年 6 月以來最高。現貨黃金跌 0.3%，現貨白銀下挫超 3%。原油日內價格走 V。WTI 原油期貨盤中漲幅擴大至 6.25%，在亞太盤初刷新日高至 91.45 美元/桶。亞洲時段，創業板漲超 1%，“龍蝦” 板塊下跌，光伏產業鏈爆發，“寧王” AH 股大漲，蔚來大漲 13%。要聞中國國防部：各方立即停止中東軍事行動，AI 軍事應用應堅持由人主導、防止失控。老鋪黃金預告2025 年收入最高增逾兩倍，淨利潤料超 48 億元。福布斯年度富豪榜：馬斯克 8390 億美元蟬聯全球首富，張一鳴中國首富。國泰君安國際：一名僱員被香港廉政公署拘留。海外美國通脹繼續降温，2 月 CPI 同比上漲 2.4%，核心 CPI 同比 2.5%，為近五年來最小增幅。特朗普稱對伊朗軍事行動 “即將結束”，暗示或打擊更多目標，伊方警告美或陷入長期耗損戰。伊朗總統提出結束戰爭三大必要條件，要求美以賠償。IEA批准釋放創紀錄原油儲備，4 億桶規模較 2022 水平高出超一倍。過去六天，伊朗石油的出口量，比戰前還多。報道：特朗普政府將宣佈啓動貿易調查，為新關税鋪路。美國司法部對鮑威爾調查或現轉機，首席檢察官已被更換。英偉達發力智能體，開源模型 Nemotron 3 Super 參數 1200 億，吞吐量提升五倍。黃仁勳罕見發文：AI 是這個重塑世界的重要力量，是電力、互聯網一樣的基礎設施。“巨硬” 挑戰微軟：馬斯克宣佈特斯拉與 xAI 聯合項目，用 AI 模擬軟件公司。OpenAI電商夢遭現實重擊：購買轉化率不足 1%，商家冷眼旁觀，用户幾乎不買單。Meta自研芯片產品線擴張：2027 年底前推四款新品，強化算力自主。市場收報歐美股市：標普 500 跌幅 0.08%，報 6775.80 點。道指跌幅 0.61%，報 47417.27 點。納指漲幅 0.08%，報 22716.135 點。歐洲 STOXX 600 指數收跌 0.59%，報 602/54 點。A 股：上證指數收報 4133.43 點，漲 0.25%。深證成指收報 14465.41 點，漲 0.78%。創業板指收報 3349.53 點，漲 1.31%。債市：美國 10 年期國債收益率漲 5.25 個基點，報 4.2082%。兩年期美債收益率漲 4.60 個基點，報 3.6360%。商品：現貨黃金跌 0.28%，報 5176.92 美元/盎司。現貨白銀跌 2.87%，報 85.7923 美元/盎司。WTI 原油期貨盤中漲幅擴大至 6.25%，在亞太盤初刷新日高至 91.45 美元/桶。要聞詳情全球重磅中國國防部：各方立即停止中東軍事行動，AI 軍事應用應堅持由人主導、防止失控。3 月 11 日下午，國防部新聞局副局長、國防部新聞發言人蔣斌大校發言：美伊衝突嚴重違反國際法和國際關係基本準則，延續升級衝突沒有贏家，應立即停止軍事行動；人工智能軍事應用應堅持由人主導、防止失控；“台獨” 分裂活動和政治操弄註定徒勞無功。中國"養龍蝦"如此轟動，全世界都驚了，高盛銷售驚訝：中國人這速度和熱情！開源 AI 智能體軟件 OpenClaw 在中國引發全民"養龍蝦"熱潮。高盛亞洲銷售 Philip Sun 稱中國人擁抱 AI 的速度和熱情令人歎為觀止。深圳騰訊總部外近千人排隊裝機，從程序員到退休工程師、家庭主婦全員參與，相關帖子獲得逾千點贊，評論區擠滿了懵圈的外國網友：這規模，瘋了吧？“養龍蝦” 的第一批受害者出現了，有人專門花錢卸載。OpenClaw（“龍蝦”）AI 智能體爆火後出現安全問題，如亂刪郵件、隱私泄露、API 密鑰被盜刷等，引發用户擔憂卸載潮。官方已發佈風險提示，指出其存在四類嚴重風險，專家建議用户審慎使用，並從版本更新、權限控制等方面加強安全防護。老鋪黃金預告 2025 年收入最高增逾兩倍，淨利潤料超 48 億元。老鋪黃金髮布業績預告，預計 2025 年度收入約為 270 億元至 280 億元，較 2024 年增長約 217% 至 229%；淨利潤預計約為 48 億元至 49 億元，較 2024 年增長約 226% 至 233%。除金價影響外，公告指出，品牌破圈、產品迭代與門店擴張三大因素推動業績高增。福布斯年度富豪榜：馬斯克 8390 億美元蟬聯全球首富，張一鳴中國首富。《福布斯》第 40 屆全球億萬富豪榜出爐：3428 人登榜創歷史新高，總財富突破 20.1 萬億美元。馬斯克以 8390 億美元蟬聯榜首，成史上首位突破 8000 億美元門檻的富豪，且有望問鼎全球首位萬億富翁。字節跳動創始人張一鳴以 693 億美元的身家成為中國首富，全球排名為第 26 位。AI 浪潮推波助瀾，全球平均每天誕生逾一位億萬富豪。國泰君安國際：一名僱員被香港廉政公署拘留。國泰君安國際控股港交所公告，3 月 10 日，香港證券及期貨事務監察委員會和廉政公署（廉署）到訪本公司香港主要營業地點執行搜查令，並帶走部分文件。本公司亦獲知悉本公司一名僱員（非董事會成員）被廉署拘留（調查）。本公司對此高度重視，將繼續密切監察此事發展。海外美國通脹繼續降温，2 月 CPI 同比上漲 2.4%，核心 CPI 同比 2.5%，為近五年來最小增幅。美國 2 月核心通脹如預期放緩，然而，中東衝突導致油價、汽油和化肥成本上升，花旗認為，短期內能源價格上行對通脹的推升已近乎確定將在 3 月數據中兑現。市場普遍預計美聯儲將在下週的議息會議上維持利率不變。特朗普稱對伊朗軍事行動 “即將結束”，暗示或打擊更多目標，伊方警告美或陷入長期耗損戰。特朗普稱將 “略微” 削減戰略油儲緩解油價上漲。伊朗稱由 “對等反擊” 轉為 “連環打擊”，美海軍已 “逃離” 伊周邊海域；證實襲擊兩艘霍爾木茲海峽船隻，重申美及其盟友無權通過。英方稱三艘船週三在該海峽等伊朗附近海域遭襲；馬克龍稱協調該海峽護航需幾周時間，未來幾天 G7 將組織釋放油儲；特朗普不認為伊朗在該海峽佈雷，稱美方几乎摧毀伊方所有佈雷船；美軍威脅襲擊該海峽被指作為軍用的伊朗民用港口。美軍調查初步認定 “誤擊” 伊朗學校，白宮稱仍在調查。伊朗總統提出結束戰爭三大必要條件，要求美以賠償。佩澤希齊揚表示，結束當前戰爭的 “唯一途徑”，是承認伊朗的合法權利、支付戰爭賠償，並由國際社會提供防止未來侵略行為的堅定保障。以色列外長：不尋求與伊朗 “無休止戰爭”，將與美國協商結束時間。以色列外交部長薩爾稱，以方目標是 “從長遠上消除伊朗對以色列構成的生存性威脅”，但在伊朗現政權存在的情況下很難實現。以方認為，伊朗政權更迭 “可能在軍事行動結束後發生”，當前軍事行動旨在為政權更迭創造條件。IEA 批准釋放創紀錄原油儲備，4 億桶規模較 2022 水平高出超一倍。美國下週開始將釋放 1.72 億桶石油。德國將釋放近 2000 萬桶石油儲備。英國將貢獻 1350 萬桶原油，法國總統馬克龍表示，釋放工作將在未來幾天內安排。日本擬下週一率先行動。日本首相高市早苗宣佈，最早於 3 月 16 日釋放約 8000 萬桶戰略石油儲備，以對沖供應風險並穩定油價。美國總統特朗普同日表示，美國政府正設法維持石油供應的流動。“IEA 釋放戰略石油儲備將大幅壓低油價。油價將（繼續）下跌，但我們不會提前離開（伊朗）。”霍爾木茲流量追蹤第十天：僅 3 艘油輪通過，LNG 船連續十天 0 通過。據摩根士丹利 3 月 10 日發佈每日追蹤報告，當日僅 3 艘原油及成品油油輪經由霍爾木茲海峽駛出波斯灣，LNG 及 LPG 船隻過境數量為零，而正常水平約為 35 艘；局勢尚未出現實質性緩和跡象。阿美石油公司表示東西向管道流量將在"數日內"達到最大值，有望部分彌補海峽通道受阻帶來的出口缺口。霍爾木茲受阻，沙特、阿聯酋緊急改道紅海，至少 25 艘油輪已轉向！沙特阿美東西管道即將觸及每日 700 萬桶滿負荷上限，阿聯酋富查伊拉出口量單月暴增 45%，25 艘油輪已繞道紅海延布港口重新部署。然而伊朗強硬表態、關閉應答器船隻持續穿行，加之全球供應缺口已達 6%，市場緊張情緒遠未平息。過去六天，伊朗石油的出口量，比戰前還多！儘管霍爾木茲海峽受阻，伊朗原油出口反呈逆勢增長。據 Kpler 數據，過去六天伊朗日均原油裝載量達 210 萬桶，高於戰前 2 月 200 萬桶的水平。報道：特朗普政府將宣佈啓動貿易調查，為新關税鋪路。報道稱，貿易調查將依據《1974 年貿易法》第 301 條進行，涵蓋數字服務税和涉嫌操縱貨幣等問題。美國司法部對鮑威爾調查或現轉機，首席檢察官已被更換。美國參議院銀行委員會的最高級別共和黨人表示，美國司法部負責對美聯儲主席鮑威爾展開刑事調查的 “首席檢察官” 已經被更換，這一變化可能意味着這項影響重大的調查出現重要動向。同屬該委員會成員的北卡羅來納州共和黨參議員 Thom Tillis 多次表示，只要美國司法部對鮑威爾的調查尚未結束，他就會阻止任何美聯儲人事提名。英偉達發力智能體！開源模型 Nemotron 3 Super 參數 1200 億，吞吐量提升五倍。Nemotron 3 Super 推理時僅激活 120 億活躍參數，原生支持 100 萬 token 上下文窗口；性能躍升來自三項架構創新：混合 Mamba-Transformer 骨幹網絡、潛在專家混合模型（latent MoE）、多 token 預測（MTP）。該模型在 Blackwell 平台以 NVFP4 精度運行，推理速度最高提升至 Hopper 平台 FP8 的四倍，且精度無損失。Perplexity 成為首家接入該模型執行智能體任務的合作方。黃仁勳罕見發文：AI 是這個重塑世界的重要力量，是電力、互聯網一樣的基礎設施。黃仁勳罕見親自撰文，稱 AI 不只是模型或應用，而是類似電力、互聯網的基礎設施。他提出 AI 產業是 “五層蛋糕” 基礎設施——能源、芯片、基礎設施、模型和應用，並判斷全球 AI 基礎設施建設仍處早期階段，目前投入僅數千億美元，未來仍需數萬億美元級投資。“巨硬” 挑戰微軟：馬斯克宣佈特斯拉與 xAI 聯合項目，用 AI 模擬軟件公司。Macrohard（巨硬）項目又名 Digital Optimus，旨在打造可讓直接操作電腦及自動執行其他任務的 AI 智能體系統。該系統分兩部分：xAI 的大模型 Grok 充當大腦，特斯拉開發的智能體執行任務。去年 xAI 已提交 Macrohard 的商標申請。本週報道稱，特斯拉接過 xAI 一個陷入停滯的 AI 智能體項目。OpenAI 電商夢遭現實重擊：購買轉化率不足 1%，商家冷眼旁觀，用户幾乎不買單。流量難以轉化為銷量！因商品點擊率不足 1% 且商家冷淡，OpenAI 正縮減 ChatGPT 直接結賬業務，將重心轉向 “ChatGPT apps” 模式與廣告業務。但在支付未閉環、Shopify 等巨頭退守下，其商業化之路依然漫長。Meta 自研芯片產品線擴張：2027 年底前推四款新品，強化算力自主。Meta 正加速自研芯片佈局，計劃在 2027 年底前推出四款 AI 芯片，覆蓋內容推薦與生成式 AI 推理等場景。最新款 MTIA 300 已量產，MTIA 400 即將部署，另兩款定於 2027 年上線。與此同時，Meta 仍與英偉達、AMD 簽署數百億美元採購協議，形成 “自研 + 外採” 雙軌並行的算力供給體系，在控制成本的同時保持供應鏈彈性。研報精選“大空頭” 預言美國明年面臨 “重大衰退”。華爾街 “大空頭” David Rosenberg 警告，支撐美國經濟的財政刺激和 AI 資本支出兩大引擎即將同步熄火，美國或面臨重大衰退。當前美國 GDP 放緩、就業承壓，經濟基本面已現裂痕。若股市大幅回調削弱財富效應，壓制消費支出，將成為觸發嚴重衰退的直接導火索。釋放戰略油儲在內，美國還有 “6 個大招”，但霍爾木茲海峽不通則 “影響都有限”。美伊戰事引爆油價，IEA 擬釋放史上最大規模戰略儲備，G7 緊急磋商。但摩根大通直言：釋放儲備、限制出口、豁免燃油税等六大政策工具全屬"杯水車薪"。霍爾木茲海峽每日潛在斷供高達 1200 萬桶，遠超任何政策的覆蓋能力。油價真正的拐點只有一個：美國海軍正式宣佈霍爾木茲海峽安全通行。霍爾木茲替代路線：中東戰火紛飛，全球油市全靠這兩條管道 “續命 “！沙特東西管道和阿聯酋哈布尚至富查伊拉管道合計輸油上限約 880 萬桶/天（霍爾木茲海峽之前運油規模為約 2000 萬桶/天），是僅有的兩條能讓大量原油繞開霍爾木茲海峽的路徑。分析師警告，需警惕輸油管道和相關港口可能遭受的潛在打擊，或對油價產生二次衝擊。國內宏觀工信部 NVDB：關於防範 OpenClaw（“龍蝦”）開源智能體安全風險的 “六要六不要” 建議。工信部網絡安全威脅和漏洞信息共享平台針對 “龍蝦” 應用場景發佈安全建議，提出 “六要六不要” 原則：需使用官方最新版本、嚴控互聯網暴露面、落實最小權限、謹慎使用技能市場、防範網絡攻擊、建立長效防護；嚴禁使用第三方鏡像、暴露實例、超權限部署、使用高危技能包、瀏覽不明網站、禁用日誌審計。國內公司/行業中汽協：2 月新能源汽車產銷同比分別下降 21.8% 和 14.2%。受春節假期錯位、消費意願不足因素影響，2 月乘用車市場和新能源汽車同比下降，新能源汽車產銷分別完成 69.4 萬輛和 79.6 萬輛，同比下滑 21.8% 和 14.2%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的 42.4%。海外宏觀美國國會預算辦公室：2026 財年聯邦政府預算赤字 1.9 萬億美元。國會預算辦公室預測，到 2036 年，美國聯邦政府的預算赤字將增至 3.1 萬億美元，佔 GDP 之比將升至 6.7%，高於過去 50 年平均佔比 3.8%。赤字增長主要源於淨利息成本上升。無懼中東局勢，美國大型企業 CEO 對經濟的信心仍然增強，創一年多新高。美國大型企業首席執行官們的信心在第一季度依然增強。根據週三發佈的一項調查，商業圓桌會議的首席執行官經濟展望指數上升 9 點至 89，創一年多來的新高。該指數高於 50 表明，未來六個月資本支出、銷售和招聘均有增長預期。招聘計劃有所改善，但仍有大約三分之一的首席執行官表示，他們打算在未來幾個月內裁員。歐央行高官：若中東衝突推高通脹，央行可能提前加息！由於擔憂能源漲價傳導至廣泛通脹，以斯洛伐克和德國央行行長為首的官員釋放鷹派信號，市場加息押注顯著升温，降息討論已重返架上。儘管內部仍存在觀望分歧，但吸取 2022 年通脹教訓，歐央行警惕薪資與成本螺旋上升，強調將果斷行動以確保物價穩定。美媒爆料：美國稱給予印度購買俄油臨時豁免後，印度煉油商已購入約 3000 萬桶俄油。據彭博援引知情人士，自美國上週批准印度採購俄石油以來，包括印度國有石油公司和信實工業公司在內的印度煉油商 “已搶購了現貨市場上所有未售出的俄羅斯原油”。這批石油已裝船，但尚未交付，其中大部分已位於亞洲水域。海外公司甲骨文電話會：簽下 290 億美元大單，AI 基建 “不消耗自身現金流”，“我們才是 SaaS 的顛覆者”。甲骨文超預期的 Q3 財季業績緩解了市場兩大焦慮：債務重壓與 SaaS 末日。公司 AI 基建收入暴增 243%，並通過引入客户預付款與 “自帶硬件” 模式新籤 290 億美元合同，將 AI 基建擴張的資本開支與自身現金流消耗脱鈎，化解了市場對其的債務擔憂。同時，高管強硬駁斥 AI 將抹殺傳統軟件的論調，稱甲骨文才是 “顛覆者”。甲骨文推行 “自帶芯片” 上雲，轉嫁 AI 高昂基建成本。面對龐大資本開支帶來的資金壓力，甲骨文要求部分雲服務客户自行承擔昂貴 AI 芯片的採購成本，或直接攜帶自有芯片接入其數據中心。此舉使其可以完成新訂單的交付，同時避免現金流進一步惡化。甲骨文股價盤前大漲 10%，一定程度上反應了市場對其管理層應對能力的重估。英偉達 20 億美元投資 AI 雲公司 Nebius，共建人工智能數據中心。英偉達加碼 AI 基建，向荷蘭雲服務商 Nebius 注資 20 億美元，共建 AI 數據中心，計劃在 2030 年底前部署超 5 吉瓦算力系統。此舉是英偉達 “循環投資” 策略的最新案例，通過持續輸血 CoreWeave、OpenAI 等芯片採購方，鞏固自身在 AI 供應鏈的核心地位，應對谷歌、亞馬遜等雲巨頭自研芯片的競爭壓力。受此提振，Nebius 股價盤初大漲近 15%。Meta 收購 “龍蝦社區” Moltbook，扎克伯格要 “砸出” 一條 Agent 之路。Meta 將” Moltbook 併入 Meta 超級智能實驗室，聯合創始人隨之加入團隊。Meta 看重其"常駐目錄"模式，即為 AI Agent 提供持續在線的註冊調用體系，以強化 Agent 互聯互通能力。Moltbook 是一個類 Reddit 結構的社交網絡，其核心功能依託開源項目 OpenClaw 運行。報道：蘋果摺疊屏 iPhone 將於今年晚些時候發佈，展開後採用類似 iPad 界面。據媒體援引知情人士透露，這款蘋果長期籌備的摺疊屏手機，將配備一塊內部摺疊顯示屏，尺寸大致相當於一台 iPad mini。同時，它還將配備一塊外部屏幕，尺寸與一款小尺寸 iPhone 的顯示屏相近。內部屏幕將採用更寬的長寬比，這與目前市場上摺疊手機普遍較窄的屏幕比例不同。知情人士表示，這一點可能成為關鍵賣點。華爾街巨頭率先出手：摩根大通下調私募信貸抵押品估值，收緊放貸槓桿。摩根大通主動下調軟件企業貸款抵押估值，成為華爾街首個收緊私募信貸槓桿的大行。AI 顛覆軟件行業的隱憂正從公開市場蔓延至私募領域，而其他大行暫未跟進，一場估值重置風暴或已悄然逼近。今日要聞前瞻美國上週首次申請失業救濟人數。美國 1 月新屋開工和營建許可。日本首相高市早苗將與中東特使會談。美聯儲發佈季度金融帳報告。Adobe、富途、理想汽車公佈財報。