《大行》野村升老鋪黃金目標價至 1,171 元 料銷售及盈利仍有增長空間

野村研究報告指，老鋪黃金 (06181.HK) 發盈喜，料 2025 年收入介乎 270 億至 280 億元人民幣 (下同)，按年增長 2.17 至 2.29 倍；經調整淨利潤介乎 50 億至 51 億元，按年增長 2.33 至 2.4 倍，均較該行及市場預期高。由此推算，公司於去年下半年收入按年增長 1.94 至 2.14 倍，經調整淨利潤按年增長 1.94 至 2.05 倍，仍處於快速增長軌道。

該行認為老鋪黃金去年表現略勝預期，主要由於其持續在國內高級商圈擴張門店，不斷優化和翻新現有門店向顧客提供高端奢華服務，為切合 VIP 客户喜好提供更多多元化產品，以及公司強化其作為純金和高端珠寶首選品牌的形象。即使去年下半年兩度加價，需求亦未見減退。

該行相信老舖黃金 2026 年銷售及盈利仍有充足增長空間，尤其受公司在中國 VIC 客户羣中滲透率上升所推動；將 2025 至 2027 年收入預測上調 3% 至 4%，經調整淨利潤預測上調 2% 至 3%，目標價由 1,160 港元上調至 1,171 港元，維持「買入」評級。