《大行》交銀國際：新世界有望改善負債並獲重估 升目標價至 11.96 元

交銀國際研報指，新世界 (00017.HK) 上半年業績符合該行預期，完成 138 億港元應占合約銷售，超過全年 270 億目標一半。香港地區物業銷售表現理想，期內應占合約銷售 103 億港元，展望下半年可推售單位超過 1,300 單位，而粉嶺馬適路及元朗龍田邨項目已動工，提供總計約 4,100 個單位，預計最早於 2027 財年推售。中國內地期內應占合約銷售為 32 億元人民幣。

投資物業方面，香港 K11 MUSEA 及 K11 Art Mall 出租率維持於 98% 及 100% 的高位。另外，集團擁有約 1,450 萬平方尺待轉換的農地儲備，將成為未來補充低成本土儲及釋放價值的關鍵。

交銀國際相信新世界股東應占虧損顯着收窄，香港銷售表現強勁及 K11 品牌商業項目營運穩定，展現了公司基本面正在築底改善。公司現時約 0.14 倍的市淨率已充分反映市場情緒，而在取得潛在外部融資及近期銷售勢頭明顯改善下，公司有望改善負債情況並獲得重估。基於資產淨值估算 75% 折讓，將目標價從 9.7 港元一舉升至 11.96 港元，維持「買入」評級。