《大行》富瑞：老鋪黃金髮盈喜 評級「買入」目標價 981 元

富瑞研究報告指出，老鋪黃金 (06181.HK) 昨發盈喜，預計 2025 下半年淨利潤達 25.32 億至 26.32 億元人民幣，按年增長 186% 至 197%；營業收入為 146 至 156 億元人民幣，按年增長 194% 至 214%。雖然收入及淨利潤大致符該行預期，但經調整淨利潤超出該行及市場預測 10% 至 15%。相信是由於 2025 下半年毛利率勝預期，及強勁的營運槓桿所致。

富瑞表示，老鋪將於 3 月 24 日舉行業績會議，預計投資者將聚焦於國內及海外市場的最新指引；管理層對金價及利潤率管理的看法；營運資金管理及股東回報（相比高股息派發，投資者更傾向於減少配股等集資活動)；予該股「買入」評級，目標價 981 港元。