<p>聯想控股（香港證券交易所代碼：3396）發佈了 2025 年的未經審計的盈利指引，預計歸屬於股東的淨利潤至少為 9 億人民幣，而 2024 年為 1.33 億人民幣。公司表示，這一展望主要是由於其工業孵化和投資部門的損失減少。</p>
<p>查看我們對聯想控股的最新分析。</p>
<p>聯想控股的股價為 9.12 港元，過去一個月股價回報率為 5.43%，年初至今小幅上漲，而其三年總股東回報率為 15.78%，儘管近期有所疲軟，但顯示出逐漸改善的勢頭。</p>
<p>如果這個盈利指引讓你考慮其他資本的投資機會，現在可能是擴大搜索範圍的好時機，尋找 99 家頂級創始人領導的公司。</p>
<p>因此，考慮到今年股價小幅上漲，分析師對其目標價持樂觀態度，且盈利指引顯示出明顯的盈利反彈，聯想控股是否仍在折價交易，還是市場已經在定價這一復甦？</p>
<h2>34.6 倍的市盈率：是否合理？</h2>
<p>在最後收盤價為 9.12 港元時，聯想控股的市盈率為 34.6 倍，高於亞洲科技行業平均的 22.2 倍，但仍低於其估計的合理市盈率 50.5 倍。</p>
<p>市盈率將股價與每股收益進行比較，因此較高的市盈率通常意味着市場對當前收益的每單位價值給予了更高的評價。對於像聯想控股這樣涵蓋工業運營和投資活動的集團而言，該數字有效反映了投資者今天願意為其硬件、金融服務和孵化業務的組合支付的價格。</p>
<p>分析師預計未來幾年盈利將強勁增長，公司最近已從虧損轉為盈利，如果這些利潤能夠持續，將支持更高的倍數。同時，當前的股本回報率為 8.3%，預計將保持在個位數，利息支付未能很好地覆蓋收益。這種組合可能使得較高的市盈率看起來要求過高，如果增長或盈利能力停滯。</p>
<p>與同行相比，34.6 倍的市盈率相對於 22.2 倍的亞洲科技平均水平顯得昂貴，暗示市場對盈利進展的預期高於更廣泛的行業。然而，相對於估計的合理市盈率 50.5 倍，目前的倍數明顯較低，這暗示如果盈利狀況如預期展開，估值有可能向合理比例水平靠攏。</p>
<p>探索聯想控股的 SWS 合理比例</p>
<p><strong>結果：34.6 倍的市盈率（大致合理）</strong></p>
<p>然而，你仍需關注利息支出對這些個位數回報的壓力，以及管理如此廣泛的業務組合的複雜性。</p>
<p>瞭解聯想控股敍述中的關鍵風險。</p>
<h2>另一種觀點：DCF 指向有限的上行空間</h2>
<p>雖然 34.6 倍的市盈率在 50.5 倍的合理比例下看起來合理，但我們的 DCF 模型描繪了一個更冷靜的畫面。聯想控股的股價為 9.12 港元，而估計的 DCF 價值為 6.80 港元，顯示出未來現金流的高估。這引發了一個問題：市場的樂觀情緒已經反映了多少？</p>
<p>要更深入瞭解這一現金流視角的構建，查看 SWS DCF 模型如何得出其合理價值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/9cff3205-1981-435c-81e9-700721e9ac59/chart/dcf/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTEy?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1706" height="760" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/9cff3205-1981-435c-81e9-700721e9ac59/chart/dcf/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTEy"/></p>
<p>3396 年 2026 年 3 月的折現現金流</p>
<p>Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看聯想控股）。我們展示了完整的計算過程。你可以在你的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 223 只高質量的被低估股票。如果你保存了篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒你——這樣你就不會錯過潛在機會。</p>
<h2>下一步</h2>
<p>經過這一切，你覺得市場對聯想控股的信心過於強烈還是不足，是否準備好自己檢查基本數據並迅速根據自己的評估採取行動？為了權衡故事的兩面，看看兩個關鍵的回報和一個重要的警示信號，然後決定你的立場。</p>
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<p>如果聯想控股引起了你的關注，不要止步於此。篩選器可以快速發現其他可能符合你的風格和風險偏好的機會。</p>
<ul>
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</ul>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮你的目標或財務狀況。我們旨在為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
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聯想集團

聯想集團(ADR)

聯想控股

<p>聯想控股（香港證券交易所代碼：3396）預測 2025 年的淨利潤至少為 9 億人民幣，較 2024 年的 1.33 億人民幣大幅增長，這得益於其工業部門損失的減少。該公司的股價為 9.12 港元，市盈率為 34.6 倍，高於亞洲科技平均市盈率 22.2 倍，但低於其合理市盈率 50.5 倍。分析師預計強勁的盈利增長，但對利息支出和盈利能力仍存擔憂。現金流折現分析表明，按 9.12 港元的股價計算，該股票可能被高估，估計價值為 6.80 港元</p>

<p>Legend Holdings (SEHK:3396) issued unaudited earnings guidance for 2025, highlighting expected net profit attributable to equity holders of at least CN¥900 million, compared with CN¥133 million for 2024. The company stated that this outlook is driven mainly by reduced losses in its industrial incubations and investments segment.</p>
<div class="lb-trans"><p>聯想控股（香港證券交易所代碼：3396）發佈了 2025 年的未經審計的盈利指引，預計歸屬於股東的淨利潤至少為 9 億人民幣，而 2024 年為 1.33 億人民幣。公司表示，這一展望主要是由於其工業孵化和投資部門的損失減少。</p>
</div><p>See our latest analysis for Legend Holdings.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對聯想控股的最新分析。</p>
</div><p>Legend Holdings’ HK$9.12 share price has seen a 5.43% 1 month share price return and a small year to date gain, while its 3 year total shareholder return of 15.78% suggests gradually improving momentum despite some recent weakness.</p>
<div class="lb-trans"><p>聯想控股的股價為 9.12 港元，過去一個月股價回報率為 5.43%，年初至今小幅上漲，而其三年總股東回報率為 15.78%，儘管近期有所疲軟，但顯示出逐漸改善的勢頭。</p>
</div><p>If this earnings guidance has you thinking about where else capital could work harder, it might be a good time to broaden your search with 99 top founder-led companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這個盈利指引讓你考慮其他資本的投資機會，現在可能是擴大搜索範圍的好時機，尋找 99 家頂級創始人領導的公司。</p>
</div><p>So with the shares up slightly this year, analysts seeing upside to their price target, and profit guidance signaling a sharp earnings rebound, is Legend Holdings still trading at a discount, or is the market already pricing in that recovery?</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，考慮到今年股價小幅上漲，分析師對其目標價持樂觀態度，且盈利指引顯示出明顯的盈利反彈，聯想控股是否仍在折價交易，還是市場已經在定價這一復甦？</p>
</div><h2>Price-to-Earnings of 34.6x: Is it justified?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>34.6 倍的市盈率：是否合理？</h2>
</div><p>On a P/E of 34.6x at a last close of HK$9.12, Legend Holdings trades at a higher earnings multiple than the Asian tech industry average of 22.2x, while still sitting below its estimated fair P/E of 50.5x.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最後收盤價為 9.12 港元時，聯想控股的市盈率為 34.6 倍，高於亞洲科技行業平均的 22.2 倍，但仍低於其估計的合理市盈率 50.5 倍。</p>
</div><p>The P/E ratio compares the share price with earnings per share, so a higher P/E usually means the market is placing a richer value on each unit of current earnings. For a group like Legend Holdings, which spans industrial operations and investment activities, that figure effectively reflects what investors are willing to pay today for its mix of hardware, financial services and incubation businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率將股價與每股收益進行比較，因此較高的市盈率通常意味着市場對當前收益的每單位價值給予了更高的評價。對於像聯想控股這樣涵蓋工業運營和投資活動的集團而言，該數字有效反映了投資者今天願意為其硬件、金融服務和孵化業務的組合支付的價格。</p>
</div><p>Analysts expect earnings to grow strongly over the next few years, and the company has recently shifted from losses to profit, which can support a higher multiple if those profits prove sustainable. At the same time, return on equity is currently 8.3%, forecast to remain in single digits, and interest payments are not well covered by earnings. This combination can make an elevated P/E look demanding if growth or profitability were to stall.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預計未來幾年盈利將強勁增長，公司最近已從虧損轉為盈利，如果這些利潤能夠持續，將支持更高的倍數。同時，當前的股本回報率為 8.3%，預計將保持在個位數，利息支付未能很好地覆蓋收益。這種組合可能使得較高的市盈率看起來要求過高，如果增長或盈利能力停滯。</p>
</div><p>Compared with peers, the 34.6x P/E is expensive versus the 22.2x Asian tech average, suggesting the market is pricing in stronger earnings progress than the wider sector. However, against the estimated fair P/E of 50.5x, the current multiple is materially lower, which hints at room for the valuation to move closer to that fair ratio level if the earnings profile unfolds as expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>與同行相比，34.6 倍的市盈率相對於 22.2 倍的亞洲科技平均水平顯得昂貴，暗示市場對盈利進展的預期高於更廣泛的行業。然而，相對於估計的合理市盈率 50.5 倍，目前的倍數明顯較低，這暗示如果盈利狀況如預期展開，估值有可能向合理比例水平靠攏。</p>
</div><p>Explore the SWS fair ratio for Legend Holdings</p>
<div class="lb-trans"><p>探索聯想控股的 SWS 合理比例</p>
</div><p><strong>Result: Price-to-Earnings of 34.6x (ABOUT RIGHT)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：34.6 倍的市盈率（大致合理）</strong></p>
</div><p>However, you still need to watch for pressure from interest expenses on those single digit returns, as well as the complexity of managing such a broad mix of businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，你仍需關注利息支出對這些個位數回報的壓力，以及管理如此廣泛的業務組合的複雜性。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this Legend Holdings narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解聯想控股敍述中的關鍵風險。</p>
</div><h2>Another View: DCF Points to Limited Upside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>另一種觀點：DCF 指向有限的上行空間</h2>
</div><p>While the 34.6x P/E looks reasonable against the fair ratio of 50.5x, our DCF model paints a cooler picture. With Legend Holdings at HK$9.12 versus an estimated DCF value of HK$6.80, the shares screen as overvalued on future cash flows. This raises the question of how much optimism is already baked in.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 34.6 倍的市盈率在 50.5 倍的合理比例下看起來合理，但我們的 DCF 模型描繪了一個更冷靜的畫面。聯想控股的股價為 9.12 港元，而估計的 DCF 價值為 6.80 港元，顯示出未來現金流的高估。這引發了一個問題：市場的樂觀情緒已經反映了多少？</p>
</div><p>For a closer look at how this cash flow view is built, Look into how the SWS DCF model arrives at its fair value.</p>
<div class="lb-trans"><p>要更深入瞭解這一現金流視角的構建，查看 SWS DCF 模型如何得出其合理價值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/9cff3205-1981-435c-81e9-700721e9ac59/chart/dcf/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTEy" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/9cff3205-1981-435c-81e9-700721e9ac59/chart/dcf?date=2026-03-12"/></p>
<p>3396 Discounted Cash Flow as at Mar 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>3396 年 2026 年 3 月的折現現金流</p>
</div><p>Simply Wall St performs a discounted cash flow (DCF) on every stock in the world every day (check out Legend Holdings for example). We show the entire calculation in full. You can track the result in your watchlist or portfolio and be alerted when this changes, or use our stock screener to discover 223 high quality undervalued stocks. If you save a screener we even alert you when new companies match - so you never miss a potential opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看聯想控股）。我們展示了完整的計算過程。你可以在你的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 223 只高質量的被低估股票。如果你保存了篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒你——這樣你就不會錯過潛在機會。</p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>After all this, do you feel the market is too confident or not confident enough in Legend Holdings, and are you ready to check the underlying numbers yourself and act quickly on your own assessment? To weigh up both sides of the story, take a look at 2 key rewards and 1 important warning sign, then decide where you stand.</p>
<div class="lb-trans"><p>經過這一切，你覺得市場對聯想控股的信心過於強烈還是不足，是否準備好自己檢查基本數據並迅速根據自己的評估採取行動？為了權衡故事的兩面，看看兩個關鍵的回報和一個重要的警示信號，然後決定你的立場。</p>
</div><h2>Looking for more investment ideas?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>尋找更多投資想法？</h2>
</div><p>If Legend Holdings has sharpened your focus, do not stop here. The screener can quickly surface other opportunities that might fit your style and risk comfort.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果聯想控股引起了你的關注，不要止步於此。篩選器可以快速發現其他可能符合你的風格和風險偏好的機會。</p>
</div><ul>
<li>Target durable quality by checking companies with strong finances and low leverage through our solid balance sheet and fundamentals stocks screener (375 results).</li>
<li>Spot potential mispricings early by scanning for value focused opportunities in the 223 high quality undervalued stocks.</li>
<li>Secure more dependable income streams by reviewing companies highlighted in our 464 dividend fortresses.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通過我們的穩健資產負債表和基本面股票篩選器（375 個結果）檢查財務狀況良好且槓桿率低的公司，以目標耐用質量。</li>
<li>通過掃描 223 只高質量的被低估股票，及早發現潛在的錯誤定價機會。</li>
<li>通過審查我們 464 個股息堡壘中突出的公司，確保更可靠的收入來源。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮你的目標或財務狀況。我們旨在為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
</div><h3><strong>New:</strong> AI Stock Screener &amp; Alerts</h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>新：AI 股票篩選器和提醒</strong></h3>
</div><p>Our new AI Stock Screener scans the market every day to uncover opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們的新 AI 股票篩選器每天掃描市場以發現機會。</p>
</div><p>• Dividend Powerhouses (3%+ Yield)</p>
<div class="lb-trans"><p>• 股息強勁的公司（收益率 3% 以上）</p>
</div><p>• Undervalued Small Caps with Insider Buying</p>
<div class="lb-trans"><p>• 內部人士購買的被低估小型股</p>
</div><p>• High growth Tech and AI Companies</p>
<div class="lb-trans"><p>• 高增長的科技和 AI 公司</p>
</div><p>Or build your own from over 50 metrics.</p>
<div class="lb-trans"><p>或者從 50 多個指標中構建自己的篩選器。</p>
</div><p>Explore Now for Free</p>
<div class="lb-trans"><p>立即免費探索</p>
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在 2025 年利潤指引大幅反彈後，評估聯想控股（SEHK:3396）的估值