《大行》美銀證券升九龍倉集團目標價至 29 元 評級「中性」

美銀證券發表研究報告，指九龍倉集團 (00004.HK) 今年豪宅利潤有望攀升，受多個新項目支持，包括龍翔道項目、山頂種植道 1 號以及成都 IFS 服務式住宅等，未來兩至三年有更多新項目準備登場。該行料其今年核心純利按年升 19%，因上調每股資產淨值 (NAV) 估算，目標價由 28 元上調 4% 至 29 元。該股現價較 NAV 折讓達 64% 估值不高，但 30% 低段的派息比率目標令今年股息收益率料僅 2%，維持「中性」評級。

報告提到，九龍倉集團核心盈利 41 億元，按年增長 47%，並較預期高出 12%，主要由於發展物業減損收窄。九龍倉在其上市股本投資組合錄得 100 億元盈餘，並於 2025 財年出售 97 億元投資，加上 2026 年首兩個月再出售 20 億元。因此，其由 6 月底的 65 億元淨債務，轉為 12 月底的 20 億元淨現金。賬面值按半年升 2% 至每股 48.01 元。

該行修訂 2026 至 2028 財年每股盈測，主要由於發展物業入賬時間變動。該行補充，去年租金收入跌 3%，EBIT 跌 4%，但內地租户銷售在今年首兩月反彈。管理層指引今年租金收入持平。