伊朗衝突持續發酵，油價高企推升通脹預期，美國國債波動率指標驟然攀升至九個月高位，市場對美聯儲 2026 年降息的押注幾近消失。
據彭博社週五報道，衡量美債市場波動性的 ICE 美銀 MOVE 指數——被業界稱為債市&#34;恐慌指數&#34;——已升至去年 6 月以來最高水平。
油價上漲侵蝕國債實際回報，削弱其避險吸引力，30 年期美債收益率升至一個月高位，2 年期收益率則觸及去年 8 月以來峯值。
與此同時，特朗普再度公開呼籲美聯儲主席鮑威爾降息，進一步加劇貨幣政策前景的不確定性。1 年期美國通脹互換利率逼近 3%，顯示投資者預期通脹壓力將持續走強。彭博美國國債綜合回報指數今年以來的漲幅已幾乎被悉數抹去。
<h2>衝突衝擊通脹預期，債市&#34;恐慌&#34;情緒蔓延</h2>
伊朗衝突爆發兩週以來，從美國到日本、澳大利亞，全球主要市場的政府債券價格普遍下跌。美債收益率的上行為全球債市定下基調，投資者押注各國央行可能不得不提前加息以應對通脹。
Brandywine Global Investment Management 投資組合經理 Jack McIntyre 表示：&#34;作為債券投資者，我們必須開始以滯脹的視角來思考問題，而滯脹歷來會製造極大的不確定性。因此，我需要從波動性的角度獲得相應補償。&#34;
特朗普與伊朗雙方均擺出強硬姿態，令外界對沖突持續時長難以判斷，這種不確定性正是當前債市波動的核心驅動力之一。摩根士丹利首席固定收益策略師 Vishwanath Tirupattur 在接受採訪時表示：&#34;面對如此廣泛的不確定性，我認為波動率將在相當長一段時間內維持高位。&#34;
<h2>滯脹風險浮現，降息預期遭重新定價</h2>
隨着衝突延續，市場對滯脹情景的擔憂日益升温。貝萊德投資研究院已將滯脹衝擊列為主要風險情景，Loomis, Sayles &amp; Co.則警告衝突可能對美國財政赤字構成威脅，進一步壓制債券表現，並可能推動 MOVE 指數進一步走高。
彭博策略師 Alyce Andres 指出：&#34;如果局勢持續惡化，通脹擔憂將進一步強化市場對美聯儲維持高利率更長時間的預期。&#34;
摩根大通資產管理全球市場策略師 Marcella Chow 亦表示：&#34;任何持續的地緣政治緊張局勢，以及對前景有限的能見度，都可能對美國財政狀況形成額外壓力，從而引發進一步的市場擔憂。&#34;
在通脹預期升温與地緣政治風險疊加之下，交易員已大幅削減對美聯儲 2026 年降息的押注。1 年期通脹互換利率接近 3% 的水平，表明市場對未來價格壓力的預期已顯著抬升。

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油價飆升點燃全球通脹警報，美債” 恐慌指數” MOVE 驟升至九個月高位，30 年期美債收益率創一個月新高，市場對美聯儲 2026 年降息的押注幾近歸零。滯脹陰影籠罩之下，從美國到日本、澳大利亞，全球國債價格全線承壓，波動率或將長期高企。

- 伊朗衝突加劇導致油價高企，推升通脹預期。  
- 美債波動性指標 ICE 美銀 MOVE 指數升至九個月高位。  
- 投資者對 2026 年降息預期幾近消失，市場情緒轉向滯脹風險。

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