<p><strong>嘉年華公司</strong> (NYSE: CCL) 今天上漲了 3%，因為油價略微回落，但該股票本月仍下跌了 22%，布倫特原油交易價格超過 90 美元。</p>
<p>嘉年華是唯一一家不對沖燃料採購的主要郵輪運營商。</p>
<p>首席財務官 <strong>David Bernstein</strong> 表示，公司通過提高消費效率來管理燃料風險，而不是使用衍生品，這一策略在油價為 65 美元時為他們節省了資金。但現在效果不佳。</p>
<p><strong>皇家加勒比郵輪</strong> (NYSE: RCL) 和 <strong>挪威郵輪控股</strong> (NYSE: NCLH) 都對大部分燃料風險進行了對沖。RCL 今年下跌了 3%，NCLH 下跌了 14%。</p>
<p>威廉·布萊爾分析師 <strong>Sharon Zackfia</strong> 估計，油價飆升可能會使嘉年華的全年每股收益減少約 0.20 美元。</p>
<p><strong>高盛</strong> 將 CCL 的目標股價從 34 美元下調至 30 美元。<strong>Stifel</strong> 將目標價從 40 美元下調至 35 美元，同時維持買入評級。</p>
<p>嘉年華曾是郵輪行業復甦的故事之一。該公司在 2025 年實現了超過 30 億美元的創紀錄淨收入，首次恢復了自疫情以來的分紅，並預計 2026 年淨收入將超過 34.5 億美元。預訂量達到了歷史最高水平。然後油價翻了一番。</p>
<h2><strong>預測市場對油價的看法</strong></h2>
<p>隨着中東戰爭的持續，Polymarket 的交易者僅給出油價回落至 80 美元的 29% 機會，而本月油價跌至 70 美元的機會為 10%。</p>
<p>關於 霍爾木茲海峽航運交通是否在 4 月 30 日之前恢復正常 的單獨合約交易概率為 44%。</p>
<p>自 2 月 28 日戰爭開始以來，已有 13 艘船隻遭到攻擊，伊朗革命衞隊週三表示將不允許 “任何一升石油” 通過，以惠及美國及其盟友。伊朗新任最高領導人穆赫塔巴·哈梅內伊周四表示，封鎖應繼續作為 “施壓敵人的工具”。</p>
<p>Polymarket 的 美國衰退合約 從 2 月的 21% 躍升至現在的 34%。</p>
<h2><strong>接下來會發生什麼</strong></h2>
<p>嘉年華將在 3 月 20 日開盤前公佈第一季度財報。華爾街預計每股收益為 0.18 美元，收入約為 61 億美元。該指導是在油價從 2 月低點翻倍之前設定的。</p>
<p>投資者可能不應期待的一件事是：燃料策略的突然改變。即使管理層現在改變方向，他們也會在最糟糕的時刻鎖定價格。</p>
<p>更有趣的問題可能在於：如果油價最終回落，嘉年華是否會在那時鎖定更便宜的燃料，還是會再次做出同樣的賭注。</p>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

油氣服務 ETF - Market Vectors

標普全球能源股指數 ETF - iShares

美國 WTI 原油 ETF

<p>嘉年華公司（NYSE:CCL）本月股價下跌了 22%，儘管今天因油價回落上漲了 3%。與競爭對手皇家加勒比和挪威郵輪不同，該公司不對沖燃料採購，這可能導致每股收益減少 0.20 美元，原因是油價上漲。分析師已下調了對 CCL 的目標價，預測顯示經濟衰退的可能性為 34%。嘉年華公司計劃在 3 月 20 日公佈第一季度財報，但預計其燃料策略不會有變化</p>

<p><strong>Carnival Corp</strong> (NYSE: CCL) is up 3% today as oil pulls back slightly, but the stock is still down 22% this month, with Brent crude trading over $90.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>嘉年華公司</strong> (NYSE: CCL) 今天上漲了 3%，因為油價略微回落，但該股票本月仍下跌了 22%，布倫特原油交易價格超過 90 美元。</p>
</div><p>Carnival is the only major cruise operator that does not hedge its fuel purchases.</p>
<div class="lb-trans"><p>嘉年華是唯一一家不對沖燃料採購的主要郵輪運營商。</p>
</div><p>CFO <strong>David Bernstein</strong> has said the company manages fuel risk through consumption efficiency rather than derivatives, a strategy that saved them money when oil was at $65. It is working less well now.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席財務官 <strong>David Bernstein</strong> 表示，公司通過提高消費效率來管理燃料風險，而不是使用衍生品，這一策略在油價為 65 美元時為他們節省了資金。但現在效果不佳。</p>
</div><p><strong>Royal Caribbean Cruises</strong> (NYSE: RCL) and <strong>Norwegian Cruise Line Holdings</strong> (NYSE: NCLH) both hedge the majority of their fuel exposure. RCL is down 3% this year, NCLH 14%.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>皇家加勒比郵輪</strong> (NYSE: RCL) 和 <strong>挪威郵輪控股</strong> (NYSE: NCLH) 都對大部分燃料風險進行了對沖。RCL 今年下跌了 3%，NCLH 下跌了 14%。</p>
</div><p>William Blair analyst <strong>Sharon Zackfia</strong> estimates the oil spike could cut roughly $0.20 from Carnival’s full-year earnings per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>威廉·布萊爾分析師 <strong>Sharon Zackfia</strong> 估計，油價飆升可能會使嘉年華的全年每股收益減少約 0.20 美元。</p>
</div><p><strong>Goldman Sachs</strong> cut its CCL price target to $30 from $34. <strong>Stifel</strong> lowered to $35 from $40 while maintaining a Buy.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>高盛</strong> 將 CCL 的目標股價從 34 美元下調至 30 美元。<strong>Stifel</strong> 將目標價從 40 美元下調至 35 美元，同時維持買入評級。</p>
</div><p>Carnival had been one of the cruise sector’s comeback stories. The company posted record net income above $3 billion in 2025, reinstated its dividend for the first time since the pandemic, and guided for over $3.45 billion in net income for 2026. Bookings were at all-time highs. Then oil doubled.</p>
<div class="lb-trans"><p>嘉年華曾是郵輪行業復甦的故事之一。該公司在 2025 年實現了超過 30 億美元的創紀錄淨收入，首次恢復了自疫情以來的分紅，並預計 2026 年淨收入將超過 34.5 億美元。預訂量達到了歷史最高水平。然後油價翻了一番。</p>
</div><h2><strong>What Prediction Markets Say About Oil</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>預測市場對油價的看法</strong></h2>
</div><p>As the war rages in the Middle East, Polymarket’s traders only give a 29% chance that oil retreats to $80, and a 10% chance it hits $70 this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着中東戰爭的持續，Polymarket 的交易者僅給出油價回落至 80 美元的 29% 機會，而本月油價跌至 70 美元的機會為 10%。</p>
</div><p>A separate contract on whether Strait of Hormuz shipping traffic returns to normal by April 30 is trading at 44%.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於 霍爾木茲海峽航運交通是否在 4 月 30 日之前恢復正常 的單獨合約交易概率為 44%。</p>
</div><p>Thirteen ships have been attacked since the war began on Feb. 28, and the IRGC said Wednesday it will not allow “a litre of oil” through for the benefit of the U.S. and its allies. Iran’s new supreme leader Mojtaba Khamenei said Thursday the closure should continue as “a tool to pressure the enemy.”</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2 月 28 日戰爭開始以來，已有 13 艘船隻遭到攻擊，伊朗革命衞隊週三表示將不允許 “任何一升石油” 通過，以惠及美國及其盟友。伊朗新任最高領導人穆赫塔巴·哈梅內伊周四表示，封鎖應繼續作為 “施壓敵人的工具”。</p>
</div><p>Polymarket’s U.S. recession contract has jumped from 21% in February to 34% now.</p>
<div class="lb-trans"><p>Polymarket 的 美國衰退合約 從 2 月的 21% 躍升至現在的 34%。</p>
</div><h2><strong>What Comes Next</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>接下來會發生什麼</strong></h2>
</div><p>Carnival reports Q1 earnings before the bell on March 20. Wall Street expects $0.18 EPS on roughly $6.1 billion in revenue. That guidance was set before oil doubled from its February lows.</p>
<div class="lb-trans"><p>嘉年華將在 3 月 20 日開盤前公佈第一季度財報。華爾街預計每股收益為 0.18 美元，收入約為 61 億美元。該指導是在油價從 2 月低點翻倍之前設定的。</p>
</div><p>One thing investors probably should not expect: a sudden change in fuel strategy. Even if management reversed course now, they would be locking in prices at the worst possible moment.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者可能不應期待的一件事是：燃料策略的突然改變。即使管理層現在改變方向，他們也會在最糟糕的時刻鎖定價格。</p>
</div><p>The more interesting question may come later: if oil eventually retreats, will Carnival lock in cheaper fuel then, or make the same bet twice.</p>
<div class="lb-trans"><p>更有趣的問題可能在於：如果油價最終回落，嘉年華是否會在那時鎖定更便宜的燃料，還是會再次做出同樣的賭注。</p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

由於未對沖的燃料策略適得其反，嘉年華本月下跌了 22%