<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz-wp-media.lon1.digitaloceanspaces.com/2026/03/Brazil-2.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz-wp-media.lon1.digitaloceanspaces.com/2026/03/Brazil-2.png"/></p>
<p>2026 年 1 月，巴西的工業生產較 2025 年 12 月增長了 1.8%，在調查的十五個地區中，有七個地區報告了積極的結果。</p>
<p>帕拉州的增幅最大。</p>
<p>下降主要集中在南里奧格蘭德州、埃斯皮裏圖桑託州和塞阿拉州，而聖保羅州、米納斯吉拉斯州和巴伊亞州則出現了增長。</p>
<p>儘管月度增長，但更廣泛的指標顯示出地區間的混合情況，以及全國多個地方放緩的跡象。</p>
<h2>北部和東南部州的區域增長主導</h2>
<p>1 月，帕拉州的增幅最大，生產增長了 8.6%，此前連續四個月下降，產量下降了 13.2%。</p>
<p>米納斯吉拉斯州和巴伊亞州分別增長了 3.2% 和 3.0%，聖保羅州則增長了 3.5%。</p>
<p>亞馬遜州增長了 1.9%，東北地區增長了 2.0%，巴拉那州報告增長了 1.5%。</p>
<p>這些結果表明，主要擴張地區的增長速度快於全國月均增長 1.8%。</p>
<p>儘管全國各地的增長不均，但幾個主要工業中心的增長推動了整體國家的增加。</p>
<h2>沿海和南部地區的減少</h2>
<p>雖然一些地區的工業產出有所改善，但其他地區卻出現了顯著下降。</p>
<p>南里奧格蘭德州的降幅最大，1 月生產下降了 4.5%。塞阿拉州收縮了 2.5%，而埃斯皮裏圖桑託州的產出下降了 4.3%。</p>
<p>南里奧格蘭德州和埃斯皮裏圖桑託州的生產連續第二個月下降。</p>
<p>在這兩個月期間，南里奧格蘭德州的損失達到了 5.7%，而埃斯皮裏圖桑託州的累計下降為 10.0%。</p>
<p>在 2026 年 1 月，佩爾南布科州（-2.0%）、聖卡塔琳娜州（-1.7%）、戈亞斯州（-1.6%）、馬託格羅索州（-1.1%）和里約熱內盧州（-0.1%）也觀察到了額外的負面結果。</p>
<h2>三個月平均值顯示下降趨勢</h2>
<p>除了月度波動外，2026 年 1 季度的行業三個月移動平均指數較上月下降了 0.1%。</p>
<p>該指標延續了自 2025 年 10 月以來的下降趨勢。</p>
<p>在地區層面，三個月移動平均在調查的十五個地區中有十一處記錄了負面結果。</p>
<p>降幅最大的是戈亞斯州（-3.9%）、亞馬遜州（-2.4%）、塞阿拉州（-2.2%）、聖卡塔琳娜州（-2.1%）、巴伊亞州（-2.1%）、南里奧格蘭德州（-1.9%）和埃斯皮裏圖桑託州（-1.8%）。</p>
<p>然而，馬託格羅索州在 2026 年 1 月增長了 1.6%，在這一指標下標誌着最強勁的擴張。</p>
<h2>年度比較中的有限擴張</h2>
<p>在未季節性調整的情況下，巴西的工業部門在 2026 年 1 月較 2025 年 1 月增長了 0.2%。</p>
<p>在此期間，調查的十八個地區中有八個地區的生產有所增加。</p>
<p>佩爾南布科州和埃斯皮裏圖桑託州的增幅最大。佩爾南布科州增長了 27.7%，而埃斯皮裏圖桑託州增長了 14.5%。</p>
<p>佩爾南布科州的擴張主要得益於焦炭、石油產品和生物燃料，以及機械設備、電氣材料、冶金、食品和化學制造。</p>
<p>在埃斯皮裏圖桑託州，增長得益於冶金和採掘行業的強勁表現。</p>
<p>其他增長地區包括南馬託格羅索州（8.7%）、馬拉尼昂州（6.2%）、里約熱內盧州（5.6%）、馬託格羅索州（5.2%）、米納斯吉拉斯州（2.7%）和帕拉州（0.5%）。</p>
<p>巴拉那州的生產水平與 2025 年 1 月持平，月內沒有變化。</p>
<h2>多個州的急劇下降</h2>
<p>儘管一些地區的結果積極，但與去年同月相比，多個地區出現了顯著收縮。</p>
<p>里約熱內盧州的降幅最大，生產下降了 24.9%。巴伊亞州下降了 10.3%。</p>
<p>在里約熱內盧州，收縮主要是由於焦炭、石油產品和生物燃料活動減少。</p>
<p>在巴伊亞州，下降反映了與焦炭、石油產品和生物燃料相關的部門，以及機械、設備和電氣材料的產出減弱。</p>
<p>在 2026 年 1 月，塞阿拉州（-7.5%）、亞馬遜州（-6.8%）、聖卡塔琳娜州（-6.5%）、南里奧格蘭德州（-6.5%）、戈亞斯州（-4.4%）、聖保羅州（-1.5%）和東北地區（-0.4%）也記錄了額外的負面結果。</p>
<h2>十二個月指標的放緩勢頭</h2>
<p>截至 2026 年 1 月，巴西的工業部門在過去十二個月中擴張了 0.5%。</p>
<p>儘管該指標仍為正，但與早期月份相比，顯示出動能減弱。</p>
<p>十二個月指數在調查的十八個地區中有八個地區記錄了正增長。</p>
<p>然而，十個地區的表現較 2025 年 12 月有所減弱。</p>
<p>巴伊亞州的降幅最大，從 0.3% 降至-1.0%，而聖卡塔琳娜州從 3.2% 降至 2.0%，南里奧格蘭德州從 2.3% 降至 1.2%。</p>
<p>亞馬遜州從 0.1% 降至-0.4%，塞阿拉州從-0.7% 降至-1.3%，里約熱內盧州從-11.8% 降至-12.5%。</p>
<p>與此同時，一些地區在 2025 年 12 月至 2026 年 1 月之間有所改善。</p>
<p>佩爾南布科州從-3.8% 上升至-0.6%，埃斯皮裏圖桑託州從 11.6% 上升至 13.6%，馬拉尼昂州從-5.3% 上升至-3.9%，南馬託格羅索州從-12.8% 上升至-12.1%，里約熱內盧州從 5.1% 上升至 5.7%。</p>
<p>巴西工業增長 1.8%，但為何如此多州仍在下滑？的文章首發於 Invezz</p>

iShares MSCI巴西指數ETF

<p>巴西的工業生產在 2026 年 1 月增長了 1.8%，其中十五個地區中有七個報告了增長，帕拉州以 8.6% 的增幅領先。然而，像南大河州和 Espírito Santo 州這樣的州則面臨下降，南大河州下降了 4.5%。三個月移動平均值下降了 0.1%，顯示出自 2025 年 10 月以來的下行趨勢。同比來看，工業產出增長了 0.2%，但包括北里約州和巴伊亞州在內的多個州出現了顯著收縮。總體而言，儘管一些地區表現良好，但許多其他地區卻面臨困難，反映出巴西工業格局的複雜性</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz-wp-media.lon1.digitaloceanspaces.com/2026/03/Brazil-2.png" alt="" original-src="https://invezz-wp-media.lon1.digitaloceanspaces.com/2026/03/Brazil-2.png"/></p>
<p>Brazil's industrial production rose 1.8% in January 2026 compared with December 2025, with positive results reported in seven of the fifteen locations surveyed.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年 1 月，巴西的工業生產較 2025 年 12 月增長了 1.8%，在調查的十五個地區中，有七個地區報告了積極的結果。</p>
</div><p>Pará recorded the strongest gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>帕拉州的增幅最大。</p>
</div><p>Declines were concentrated in states such as Rio Grande do Sul, Espírito Santo and Ceará, while increases were registered in São Paulo, Minas Gerais and Bahia.</p>
<div class="lb-trans"><p>下降主要集中在南里奧格蘭德州、埃斯皮裏圖桑託州和塞阿拉州，而聖保羅州、米納斯吉拉斯州和巴伊亞州則出現了增長。</p>
</div><p>Broader indicators pointed to a mixed regional picture and signs of slowing momentum across several parts of the country, despite the monthly increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管月度增長，但更廣泛的指標顯示出地區間的混合情況，以及全國多個地方放緩的跡象。</p>
</div><h2>Regional growth led by Northern and Southeastern states</h2>
<div class="lb-trans"><h2>北部和東南部州的區域增長主導</h2>
</div><p>Pará recorded the largest increase in January, with production rising 8.6% after four consecutive months of decline during which output had fallen 13.2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月，帕拉州的增幅最大，生產增長了 8.6%，此前連續四個月下降，產量下降了 13.2%。</p>
</div><p>Minas Gerais and Bahia posted growth of 3.2% and 3.0%, respectively, while São Paulo followed with a 3.5% increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>米納斯吉拉斯州和巴伊亞州分別增長了 3.2% 和 3.0%，聖保羅州則增長了 3.5%。</p>
</div><p>Amazonas expanded by 1.9%, the Northeast Region grew 2.0%, and Paraná reported a 1.5% increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜州增長了 1.9%，東北地區增長了 2.0%，巴拉那州報告增長了 1.5%。</p>
</div><p>These results indicate that the main expanding regions grew faster than the national monthly average of 1.8%.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些結果表明，主要擴張地區的增長速度快於全國月均增長 1.8%。</p>
</div><p>Although the gains were uneven across the country, growth in several major industrial centers helped drive the overall national increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管全國各地的增長不均，但幾個主要工業中心的增長推動了整體國家的增加。</p>
</div><h2>Reductions in coastal and Southern areas</h2>
<div class="lb-trans"><h2>沿海和南部地區的減少</h2>
</div><p>While some regions recorded improvements in industrial output, others experienced notable declines.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然一些地區的工業產出有所改善，但其他地區卻出現了顯著下降。</p>
</div><p>Rio Grande do Sul posted the largest drop, with production falling 4.5% in January. Ceará recorded a contraction of 2.5%, while Espírito Santo saw output decline by 4.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>南里奧格蘭德州的降幅最大，1 月生產下降了 4.5%。塞阿拉州收縮了 2.5%，而埃斯皮裏圖桑託州的產出下降了 4.3%。</p>
</div><p>Production declined for the second consecutive month in both Rio Grande do Sul and Espírito Santo.</p>
<div class="lb-trans"><p>南里奧格蘭德州和埃斯皮裏圖桑託州的生產連續第二個月下降。</p>
</div><p>Over the two-month period, Rio Grande do Sul recorded losses of 5.7%, while Espírito Santo posted a cumulative drop of 10.0%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這兩個月期間，南里奧格蘭德州的損失達到了 5.7%，而埃斯皮裏圖桑託州的累計下降為 10.0%。</p>
</div><p>Additional negative results were observed in Pernambuco (-2.0%), Santa Catarina (-1.7%), Goiás (-1.6%), Mato Grosso (-1.1%) and Rio de Janeiro (-0.1%) during the first month of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年 1 月，佩爾南布科州（-2.0%）、聖卡塔琳娜州（-1.7%）、戈亞斯州（-1.6%）、馬託格羅索州（-1.1%）和里約熱內盧州（-0.1%）也觀察到了額外的負面結果。</p>
</div><h2>Three-month average indicates a declining trend</h2>
<div class="lb-trans"><h2>三個月平均值顯示下降趨勢</h2>
</div><p>Beyond the monthly fluctuations, the industry-wide three-month moving average index fell by 0.1% in the January 2026 quarter compared with the previous month.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了月度波動外，2026 年 1 季度的行業三個月移動平均指數較上月下降了 0.1%。</p>
</div><p>This indicator continued the downward trend that began in October 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>該指標延續了自 2025 年 10 月以來的下降趨勢。</p>
</div><p>At the regional level, the three-month moving average recorded negative results in eleven of the fifteen locations surveyed.</p>
<div class="lb-trans"><p>在地區層面，三個月移動平均在調查的十五個地區中有十一處記錄了負面結果。</p>
</div><p>The steepest declines were seen in Goiás (-3.9%), Amazonas (-2.4%), Ceará (-2.2%), Santa Catarina (-2.1%), Bahia (-2.1%), Rio Grande do Sul (-1.9%) and Espírito Santo (-1.8%).</p>
<div class="lb-trans"><p>降幅最大的是戈亞斯州（-3.9%）、亞馬遜州（-2.4%）、塞阿拉州（-2.2%）、聖卡塔琳娜州（-2.1%）、巴伊亞州（-2.1%）、南里奧格蘭德州（-1.9%）和埃斯皮裏圖桑託州（-1.8%）。</p>
</div><p>Mato Grosso, however, recorded growth of 1.6% in January 2026, marking the strongest expansion under this measure.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，馬託格羅索州在 2026 年 1 月增長了 1.6%，在這一指標下標誌着最強勁的擴張。</p>
</div><h2>Limited expansion in the annual comparison</h2>
<div class="lb-trans"><h2>年度比較中的有限擴張</h2>
</div><p>In non-seasonally adjusted terms, Brazil's industrial sector grew by a modest 0.2% in January 2026 compared with January 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>在未季節性調整的情況下，巴西的工業部門在 2026 年 1 月較 2025 年 1 月增長了 0.2%。</p>
</div><p>During this period, production increased in eight of the eighteen locations surveyed.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此期間，調查的十八個地區中有八個地區的生產有所增加。</p>
</div><p>The largest gains were recorded in Pernambuco and Espírito Santo. Pernambuco posted a 27.7% increase, while Espírito Santo registered growth of 14.5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>佩爾南布科州和埃斯皮裏圖桑託州的增幅最大。佩爾南布科州增長了 27.7%，而埃斯皮裏圖桑託州增長了 14.5%。</p>
</div><p>The expansion in Pernambuco was mainly driven by coke, petroleum products and biofuels, along with machinery and equipment, electrical materials, metallurgy, food products and chemical manufacturing.</p>
<div class="lb-trans"><p>佩爾南布科州的擴張主要得益於焦炭、石油產品和生物燃料，以及機械設備、電氣材料、冶金、食品和化學制造。</p>
</div><p>In Espírito Santo, growth was supported by stronger performance in the metallurgical and extractive industries.</p>
<div class="lb-trans"><p>在埃斯皮裏圖桑託州，增長得益於冶金和採掘行業的強勁表現。</p>
</div><p>Other regions posting growth included Mato Grosso do Sul (8.7%), Maranhão (6.2%), Rio de Janeiro (5.6%), Mato Grosso (5.2%), Minas Gerais (2.7%) and Pará (0.5%).</p>
<div class="lb-trans"><p>其他增長地區包括南馬託格羅索州（8.7%）、馬拉尼昂州（6.2%）、里約熱內盧州（5.6%）、馬託格羅索州（5.2%）、米納斯吉拉斯州（2.7%）和帕拉州（0.5%）。</p>
</div><p>Paraná maintained the same level of production as in January 2025, showing no variation during the month.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴拉那州的生產水平與 2025 年 1 月持平，月內沒有變化。</p>
</div><h2>Sharp declines in several states</h2>
<div class="lb-trans"><h2>多個州的急劇下降</h2>
</div><p>Despite positive results in some regions, several locations experienced significant contractions compared with the same month a year earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管一些地區的結果積極，但與去年同月相比，多個地區出現了顯著收縮。</p>
</div><p>Rio Grande do Norte recorded the sharpest drop, with production falling 24.9%. Bahia followed with a decline of 10.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>里約熱內盧州的降幅最大，生產下降了 24.9%。巴伊亞州下降了 10.3%。</p>
</div><p>In Rio Grande do Norte, the contraction was largely driven by lower activity in coke, petroleum products and biofuels.</p>
<div class="lb-trans"><p>在里約熱內盧州，收縮主要是由於焦炭、石油產品和生物燃料活動減少。</p>
</div><p>In Bahia, the decline reflected weaker output in sectors linked to coke, petroleum products and biofuels, as well as machinery, equipment and electrical materials.</p>
<div class="lb-trans"><p>在巴伊亞州，下降反映了與焦炭、石油產品和生物燃料相關的部門，以及機械、設備和電氣材料的產出減弱。</p>
</div><p>Additional negative results were recorded in Ceará (-7.5%), Amazonas (-6.8%), Santa Catarina (-6.5%), Rio Grande do Sul (-6.5%), Goiás (-4.4%), São Paulo (-1.5%) and the Northeast Region (-0.4%).</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年 1 月，塞阿拉州（-7.5%）、亞馬遜州（-6.8%）、聖卡塔琳娜州（-6.5%）、南里奧格蘭德州（-6.5%）、戈亞斯州（-4.4%）、聖保羅州（-1.5%）和東北地區（-0.4%）也記錄了額外的負面結果。</p>
</div><h2>Slowing momentum in the twelve-month indicator</h2>
<div class="lb-trans"><h2>十二個月指標的放緩勢頭</h2>
</div><p>As of January 2026, Brazil's industrial sector has expanded by 0.5% over the previous twelve months.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2026 年 1 月，巴西的工業部門在過去十二個月中擴張了 0.5%。</p>
</div><p>Although the indicator remained positive, it showed a loss of momentum compared with earlier months.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管該指標仍為正，但與早期月份相比，顯示出動能減弱。</p>
</div><p>The twelve-month index recorded positive rates in eight of the eighteen locations surveyed.</p>
<div class="lb-trans"><p>十二個月指數在調查的十八個地區中有八個地區記錄了正增長。</p>
</div><p>However, ten regions posted weaker performance compared with December 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，十個地區的表現較 2025 年 12 月有所減弱。</p>
</div><p>Bahia saw the largest decline, moving from 0.3% to -1.0%, while Santa Catarina slowed from 3.2% to 2.0% and Rio Grande do Sul from 2.3% to 1.2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴伊亞州的降幅最大，從 0.3% 降至-1.0%，而聖卡塔琳娜州從 3.2% 降至 2.0%，南里奧格蘭德州從 2.3% 降至 1.2%。</p>
</div><p>Amazonas shifted from 0.1% to -0.4%, Ceará from -0.7% to -1.3%, and Rio Grande do Norte from -11.8% to -12.5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜州從 0.1% 降至-0.4%，塞阿拉州從-0.7% 降至-1.3%，里約熱內盧州從-11.8% 降至-12.5%。</p>
</div><p>Meanwhile, some regions showed improvement between December 2025 and January 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，一些地區在 2025 年 12 月至 2026 年 1 月之間有所改善。</p>
</div><p>Pernambuco moved from -3.8% to -0.6%, Espírito Santo increased from 11.6% to 13.6%, Maranhão improved from -5.3% to -3.9%, Mato Grosso do Sul rose from -12.8% to -12.1%, and Rio de Janeiro advanced from 5.1% to 5.7%.</p>
<div class="lb-trans"><p>佩爾南布科州從-3.8% 上升至-0.6%，埃斯皮裏圖桑託州從 11.6% 上升至 13.6%，馬拉尼昂州從-5.3% 上升至-3.9%，南馬託格羅索州從-12.8% 上升至-12.1%，里約熱內盧州從 5.1% 上升至 5.7%。</p>
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巴西工業增長了 1.8%，但為什麼仍有這麼多州在下滑？