<div id="readability-page-1" class="page"><div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O8PhzE1C56Nf8zc18Ia6v688MWWLqeO6Ve-LS_2nkBjwsAA/1000?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1000" height="889" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O8PhzE1C56Nf8zc18Ia6v688MWWLqeO6Ve-LS_2nkBjwsAA/1000"/>在全球主流的股票市場中，A 股市場的交易時間遠少於全球主流市場，A 股交易時間只有 4 小時。與 A 股市場相比，全球主流股票市場的交易時間卻遠多於 A 股市場。例如，港股市場的交易時間為 5.5 小時，日本股市的交易時間為 5.5 小時。此外，包括澳大利亞、紐約、多倫多、新加坡、倫敦等證券交易市場的交易時間均超過 6 小時。實際上，對部分成熟股票市場來説，早已突破了盤中交易的限制，還設置了盤前、盤後以及夜盤交易的模式。以納斯達克指數為例，除了盤中交易之外，投資者還可以通過盤前、盤後等時間段下單，每個交易日的實際交易時間超過 16 小時，幾乎實現 “全天候” 的交易狀態。未來，納斯達克的交易時間可能還會進一步延長，從 16 小時延長至 23 小時，滿足投資者在各個時間段的交易需求。在全球主流市場中，A 股市場的交易時間基本上處於墊底的狀態。對 A 股市場而言，除了每個交易日的交易時間比較短之外，A 股休市的時間也幾乎是最多的。例如，在春節長假期間，A 股市場的休市時間超過一週。在 “五一” 和 “十一” 的長假期間，A 股市場也有不少於三天的休市時間。此外，包括元旦節、清明節、端午節、中秋節等，A 股市場都有休市的機會。如果加上週六日的常規休市時間，那麼一年下來，A 股市場的實際休市時間非常多。目前 A 股市場已經是全球第二大市值的股票市場，而且從流動性、交易額等數據分析，A 股市場基本上穩定在全球前三名的位置，屬於高度活躍的股票市場。從中長期的發展趨勢來看，A 股市場正加快國際化、市場化的步伐，未來市場交易時間、交易制度以及投資者結構等方面，也會逐漸接軌國際成熟市場，加快走上國際大舞台。在 A 股市場加快接軌國際成熟股票市場的背後，A 股市場的交易時間也應該加快與國際成熟市場接軌。按照當前 A 股市場每個交易日 4 小時的交易時間，還是遠遠不夠的。在筆者看來，未來 A 股市場的交易時間可以分三步走。第一步，A 股市場的交易時間與港股市場完全同步。也就是説，未來 A 股市場的交易時間應該延長至 5.5 小時，從開盤時間到收盤時間，應該與港股市場完全同步。與港股市場的交易時間完全同步，有利於避免跨市場套利的行為。在實際情況下，在 A 股收市之後，往往會有重要政策發佈。然而，因港股市場仍處於交易狀態，所以當 A 股市場盤後發佈重要政策消息的時候，部分套利資金會湧向港股市場，港股市場會先於 A 股市場提前消化政策信息。然而，待次日 A 股開市之後，政策消息對 A 股市場的影響也會顯著減弱，聰明資金早已提前佈局。A 股市場與港股市場的交易時間不同步，容易導致信息不對稱的問題，也很容易引發跨市場套利的行為。因此，從維護市場公平性的角度出發，A 股市場的交易時間應該要與港股市場的交易時間完全同步。第二步，A 股市場的交易時間逐漸與歐美成熟市場接軌。按照目前歐美成熟股票市場的常規交易時間來看，平均交易時間在 6 小時以上，包括倫敦證券交易所、法蘭克福證券交易所在內的證券市場交易時間長達 8.5 小時。換言之，這些股票市場的交易時間達到 A 股市場現有交易時間的一倍以上。從中長期的角度考慮，A 股市場要接軌國際成熟股票市場，交易時間也需要延長至 8 小時以上，與歐美成熟股票市場的常規交易時間同步。作為全球第二大市值的股票市場，交易時間也應該與歐美成熟股票市場接軌。第三步，A 股市場應該逐漸開設盤前、盤後或夜盤交易，以滿足不同時間段的交易需求。部分成熟股票市場已經在積極探索 “全天候” 的交易時間，納斯達克的全天交易時間將會從 16 小時延長至 23 小時左右，而且 “全天候” 的交易時間可能會在全球主流市場積極開展。因此，從提升市場活躍度、交易額的角度考慮，A 股市場有必要增設盤前、盤後或夜盤交易，通過增設額外的交易時間來提升市場的流動性，減少信息不對稱、交易時間不對稱的風險。 從總體上分析，與國際成熟股票市場相比，A 股市場的交易時間確實比較短，建議分三步延長 A 股市場的交易時間，逐漸接軌國際成熟市場的交易時間，進一步提升 A 股市場的競爭力與吸引力。</div></div>

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A 股市場的交易時間僅為 4 小時，遠少於全球主流市場，如港股和日本股市均為 5.5 小時，其他市場如納斯達克的實際交易時間超過 16 小時。A 股市場的休市時間也較長，影響了市場活躍度。儘管 A 股是全球第二大市值市場，未來應加快與國際成熟市場接軌，延長交易時間以滿足投資者需求。

A 股交易時間遠少於全球主流市場，該不該延長交易時間？