(作者是路透社 Breakingviews 專欄作家。所表達的觀點僅代表他本人。) 彼得·塔爾·拉爾森 倫敦,3 月 15 日(路透社 Breakingviews)- 歡迎回來!這一週我們研究了航運路線和商品圖表。不過,與其他人不同的是,我們並沒有完全被伊朗的事件所分散注意力。Breakingviews 團隊還深入探討了人工智能會計和私人信貸的緊張局勢,以及許多其他話題。請告訴我你感興趣的內容。如果這份通訊是轉發給你的,請在這裏註冊,以便每週末將其發送到你的郵箱。 開場白 “像 Polymarket 和 Kalshi 這樣的網站理論上可以揭示未來的真相。然而,它們有可能被那些已經知道真相的人所削弱。” 閲讀更多:內幕交易的擔憂如何損害預測市場。 本週我從 Breakingviews 學到的五件事 Anthropic 的 “運行率” 收入計算比聽起來要複雜得多。(小心 AI 會計。) 美國大型銀行在第四季度向私人信貸公司增加了 8% 的貸款,而摩根大通則有所收縮。(傑米·戴蒙。) 亞洲股票的市場價值在過去一年中上漲了 40%,超過 12 萬億美元。(正在關注。) 墨西哥在 2024 年的税收僅佔 GDP 的 18%,低於薩爾瓦多。(有些事情。) 從香港到倫敦的單程票價超過通常票價的三倍。(繫好你的安全帶。) 海峽射擊 自伊朗襲擊開始以來已經過去兩週,何時結束仍然不明朗。特朗普總統堅稱美國正在 “徹底摧毀” 該政權,而股票、債券和商品的投資者仍在定價迅速解決的可能性。然而,隨着德黑蘭新領導人的強硬表態,現在是認真考慮長期衝突可能性的時刻。 儘管美國和以色列持續轟炸,特朗普仍無法可信地宣佈勝利,因為伊朗的火箭、無人機和水雷正在威脅霍爾木茲海峽的船隻。這一邏輯迫使投資者重新考慮他們最喜歡的縮寫。“TACO 交易” 曾代表特朗普總是退縮。一個更新的替代方案可能是德黑蘭積極扼制石油。這個僵局將持續多久仍然是個未知數。與此同時,世界上最大的經濟體幾乎沒有好的方法來緩解能源市場的壓力。正如陳雅文指出的,從戰略石油儲備中釋放 4 億桶石油大約能維持 29 天,而從地下儲藏室抽取黑色液體需要時間。放鬆對俄羅斯的美國製裁對布倫特原油價格的影響微乎其微,布倫特原油價格仍徘徊在每桶 100 美元左右,同時將普京總統交給皮埃爾·布里昂所描述的安慰獎。衝擊波正在全球經濟中蔓延。壓縮石油和液化天然氣的供應顛覆了塑料和工業化學品的生產,而航運的中斷也停止了尿素和氨的流動,這些都是種植食品所需的基本成分。航空公司等行業也感受到了影響,儘管奧利弗·塔斯利克顯示出影響的分佈不均。當能源供應受到擠壓時,政府很快就會感受到壓力。印度從中東進口 80% 的天然氣,已經開始限制對工業和消費者的供應,施裏塔瑪·博斯解釋道。發達國家正在討論是否放鬆與能源相關的税收、補貼消費者或限制燃料價格——正如許多國家在 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭後所做的那樣。負債累累的政府無法承擔新的現金補助。然而,喬恩·辛德魯認為,什麼都不做也會導致通貨膨脹加劇、利率上升——以及主權借款人的成本上升。一些國家的抵禦能力更強。中國謹慎的囤積和低通脹為其提供了一個令人羨慕的緩衝,陳家興表示。相比之下,休戈·迪克森列出了歐洲處境不佳的原因,而安東尼·庫裏指出,澳大利亞在能源轉型上的拖延現在顯得更加愚蠢。這再次提醒政府、公司和金融機構應為最壞的情況做好準備,無論德黑蘭接下來發生什麼。 本週圖表 一種常見的臆測是未來的戰爭將圍繞水而非石油展開。但在中東,這種情況尚未發生。儘管如此,對伊朗和巴林水處理設施的轟炸仍然是該地區脆弱水資源的嚴峻提醒。海水淡化廠使該地區越來越大部分變得適宜居住。正如艾米·多內蘭所解釋的,海灣國家特別脆弱。 本週播客 難以置信,但距離特朗普的 “解放日” 關税引發全球貿易體系動盪已經快一年了。因此,在本週的《大視野》中,我請 IMD 商學院的西蒙·埃文內特回顧過去 12 個月的一些驚喜。他解釋了為什麼經濟比許多人預期的更具韌性,以及為什麼美國總統最大的貿易衝擊仍然在後頭。在《觀點室》中,艾米·多內蘭和喬納森·吉爾福德與喬恩·辛德魯和加布裏埃爾·魯賓討論了伊朗引發的能源緊縮的經濟和政治影響。底線是:能源衝擊現在是不可避免的。 最後的思考 不時地,Breakingviews 的專欄作家會進行一些思維實驗。最近的一次練習是:如果 OpenAI 失敗會發生什麼?討論一家剛剛籌集了 1100 億美元並且年化收入達到 250 億美元的人工智能初創公司的崩潰似乎是荒謬的。然而,首席執行官 Sam Altman 正在迅速消耗現金,並且已經做出了超過 1 萬億美元的財務承諾。正如 Karen Kwok 所寫,許多初創公司都會失敗。為什麼像 OpenAI 和 Anthropic 這樣真正大型的公司會是例外呢?想要每週六在您的郵箱中收到《Breakingviews 週刊》嗎?請在這裏註冊新聞通訊。關注 Peter Thal Larsen 的 Bluesky 和 LinkedIn。 在水資源短缺的背景下,海灣地區的海水淡化廠變得越來越重要 (編輯:George Hay;製作:Oliver Taslic)