<div id="readability-page-1"><div> <article id="article-body"> <p>摩根大通（JP Morgan）下調本地兩大發展商城市發展（CDL）和華業集團（UOL）評級和目標價後，兩家公司股價在星期一（3 月 16 日）大跌，早盤時段分別一度下挫 6.4% 和 7.3%。</p><p>截至下午 3 時 15 分，兩家公司的股價稍有回升。城市發展股價跌 4.54% 至 8.62 元；華業集團股價報 9.80 元，下跌 4.85%。</p><p>摩根大通分析師將城市發展和華業集團的評級從 “增持” 下調至 “中性”。城市發展的目標價從 10.75 元下調至 8.70 元，華業集團的目標價為 9.55 元，低於此前的 12.05 元。</p><p>分析師在報告中寫道，城市發展的盈利預計會復甦，主要得益於去年住宅銷售創紀錄、本地房地產市場保持韌性，以及新加坡三個月新元隔夜利率（SORA）走低至 1.1%。</p><p>此外，集團仍有價值 75 億元的非核心資產可脱售，或注入基金或房地產投資信託（REIT）。然而，持續的伊朗衝突可能會阻礙城市發展將這些資產變現。</p><h3>中東衝突影響酒店業務</h3><p>分析師也認為，集團旗下的酒店業務容易受影響。雖然城市發展在中東沒有資產，但在美國、英國、歐洲和亞洲的酒店可能會因油價和機票價格上漲，以及中東航空公司的運力受限而受拖累。</p><p>由於戰事充滿不確定因素，分析師預計集團旗下酒店的 2026 年和 2027 年客房平均收入（RevPAR）同比增長率為 0%，之前的預測是增長 2% 至 3%。</p><p>分析師還説，鑑於宏觀環境更有挑戰，加上支撐城市發展股價強勁上漲的驅動力正在減弱，建議投資者觀望。</p><p>“這是一個戰術調整，如果伊朗衝突解決、資產變現情況改善或公司戰略評估取得積極成果，投資者應該重新關注城市發展。”</p><div>
 <p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dss0.zbstatic5.com/s3fs-public/articles/2026/03/16/BANG0327_1.jpg/query-MTAyNg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1140" height="760" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dss0.zbstatic5.com/s3fs-public/articles/2026/03/16/BANG0327_1.jpg/query-MTAyNg"/>
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 摩根大通分析師將華業集團的評級，同樣從增持下調至中性，目標價也下調至 9.55 元。（檔案照片）
</p><h3>分析：華業集團增長勢頭或放緩</h3><section><h4>延伸閲讀</h4>
      
        
          華業集團去年下半年淨利漲 21% 至 2.76 億 計劃派息 0.25 元
          
                  
                    
                  
                
        
      
      
        
          受盈利增長推動 兩大發展商股價早盤升高
          
                  
                    
                  
                
        
      </section><p>與此同時，在宏觀經濟基本面轉弱的情況下，分析師預計華業集團的增長勢頭可能會放緩。</p><p>華業集團股價從年初至今已上漲 17.9%，是本地上市公司中表現最好的股票之一。不過，隨着地緣政治緊張局勢加劇，市場獲利回吐的風險也跟着上升。</p><p>摩根大通分析師認為，華業集團今年的住宅銷售額將放緩至 20 億至 30 億元，低於去年達到的 50 億元。</p><p>他們預計，儘管集團未來三年的盈利複合年增長率（CAGR）達到 10%，但與 2025 年的 49% 增長相比，增速明顯放緩。</p><p>與城市發展的情況相似，分析師認為華業集團的酒店業務也會出現放緩。雖然集團在中東地區的敞口也有限，但燃料成本上升和航班減少的風險可能會影響集團在本地酒店的需求。</p><p>在客房平均收入方面，分析師也將增長預測從原本的 2% 至 3% 下調至 0%。</p><p>“華業集團的客房平均收入每變動 5%，將對每股盈利（EPS）產生 1% 的影響。”</p>    </article> </div></div>

華業集團

城市發展有限公司

<p>摩根大通下調城市發展（CDL）和華業集團（UOL）評級及目標價，導致兩家公司股價在 3 月 16 日大幅下跌，分別一度下挫 6.4% 和 7.3%。截至下午 3 時 15 分，城市發展股價跌 4.54% 至 8.62 元，華業集團股價跌 4.85% 至 9.80 元。評級從 “增持” 下調至 “中性”，城市發展目標價降至 8.70 元，華業集團降至 9.55 元。分析師指出，儘管盈利預計復甦，但中東衝突可能影響酒店業務。</p>

分析師下調城市發展與華業集團評級和目標價 股價下挫 | 聯合早報網

分析師下調城市發展與華業集團評級和目標價股價下挫 | 聯合早報網