<div id="readability-page-1"><div>21 世紀經濟報道 記者 崔文靜 實習生 張長榮 2026 年開年僅三個半月，中金公司與中國銀河證券之間便完成了三位高管互換。 3 月，原中金公司資產管理部負責人孫菁出任銀河證券副總裁；與此同時，銀河證券 FICC 總部總經理郭濟敏調任中金公司黨委委員。此前的 1 月初，銀河證券執行委員會委員、合規總監、首席風險官梁世鵬也已出任中金公司黨委委員。短短三個月內，兩位黨委委員完成跨公司任職，一位中金公司資管幹將轉戰銀河證券。 這並非兩家券商首次高層互調。2022 年以來，從陳亮、王晟的掌門人互換，到馬青海等業務干將的跨公司任職，中金公司與銀河證券之間的人才流動已現多例。隨着中金公司啓動對東興證券、信達證券的吸收合併，合併完成後，以中央匯金為控股股東並且總部位於北京的券商將僅剩銀河證券與新中金，二者之間的人事互動或將更加頻繁。 在人才互通之外，兩家券商如何差異化發展，亦是市場的關注焦點。中金公司錨定投行與跨境優勢，銀河證券深耕零售與財富管理；海外業務上亦形成 “銀河深耕東南亞、中金拓展歐美及一帶一路” 的錯位格局。在同屬中投公司頂層設計的框架下，這兩家頭部券商正走出一條既各守賽道、又彼此賦能的差異化發展之路。 2026 年開年的短短不到三個月間，中金公司與銀河證券已經完成三位高管互換。 3 月，原中金公司資產管理部負責人孫菁出任銀河證券副總裁。 相近時間，銀河證券 FICC 總部總經理郭濟敏出任中金公司黨委委員。 今年 1 月初，銀河證券執行委員會委員、合規總監、首席風險官梁世鵬，出任中金公司黨委委員。 簡言之，3 個月內， 中金公司與銀河證券完成兩位黨委委員互換，另有一中金公司部門負責人轉任銀河證券副總裁。 新換任的三人是何履歷？ 新出任銀河證券副總裁的孫菁，畢業於北京大學光華管理學院，是一位在中金公司深耕長達 22 年的資深管理者，業內常稱之為 “中金 baby”。她於 2004 年加入中金公司，職業生涯起步於資本市場部，隨後在公司管理部、運營支持部等多個核心崗位積累了跨業務條線的豐富經驗。 2014 年 2 月，孫菁調任中金基金擔任副總經理，正式開啓在資產管理領域的深耕；次年 12 月，她升任中金基金總經理，在執掌期間不僅推動了公司管理規模的穩步提升，還格外注重投研團隊的建設，並於 2018 年 10 月起代理中金基金董事長職務。 2023 年 1 月，孫菁因工作調動離任中金基金總經理，隨後迴歸其職業生涯起步的資產管理業務，出任中金公司資產管理部執行負責人，繼續在資管領域發揮專長。直至 2026 年 3 月，她跨出中金體系，調任銀河證券副總裁，目前已正式到崗。 與孫菁同步調動的郭濟敏，同樣是一位資深的金融女將。證券從業時間比孫菁更長。早在 1992 年，她便進入證券行業，成為中國首批執業證券分析師之一。在固定收益、資產定價及市場研究領域，郭濟敏有着顯著的專業貢獻。在銀河證券任職期間，她曾先後擔任債券投資部總經理、自營投資總部總經理以及 FICC 業務總部總經理。2026 年 3 月，郭濟敏調任中金公司，出任黨委委員，中金公司官網已對這一變動進行了更新。 今年 1 月新出任中金公司黨委委員的梁世鵬，履歷與孫菁、郭濟敏差異較大，他的職業生涯起步於券商，但更多時間在監管度過，2019 年方迴歸證券行業。 具體來看，其出生於 1969 年 11 月，1994 年 9 月至 1998 年 12 月曆任海南省證券公司投資銀行部職員、青海省證券管理辦公室（青海證監局前身）科員。1998 年 12 月起任職於青海證監局，從副主任科員做到處長等職。2007 年 12 月，他調任西藏證監局，擔任黨委委員、副局長，開啓了跨地域的監管歷練。四年後，他返回青海，出任青海證監局黨委委員、紀委書記、副局長，並於 2014 年 12 月升任該局黨委書記、局長，直至 2019 年。 2019 年 7 月，梁世鵬告別監管機構，加入銀河證券，出任執行委員會委員、合規總監。憑藉其深厚的監管背景和豐富的風控經驗，他的職責在 2021 年 10 月進一步擴展，同時擔任銀河證券首席風險官，在隨後的幾年裏負責銀河證券的風控與合規體系。 2026 年 1 月，作為中投公司體系內又一次關鍵的人事調配，梁世鵬跨出銀河證券，調任中金公司黨委委員。 實際上，此番中金公司、銀河證券的高管互換已非先例。早在 2022 年，二者間即已互換掌門人。 2022 年 7 月，原銀河證券總裁陳亮因原董事長陳共炎到齡退休而升任該公司董事長，與此同時，在中金公司擁有逾二十年投行經驗的王晟則空降銀河證券，出任總裁一職，開始執掌這家老牌券商的經營大局。 時隔僅一年有餘，2023 年 10 月，中投體系內再次啓動關鍵人事調配，已掌舵銀河證券的陳亮被調往中金公司，接任黨委書記、董事長，從而將其在財富管理與經紀業務領域的深厚積澱帶入以投行見長的中金公司。而彼時已在銀河證券歷練一年多的王晟，則順勢接棒，於同月正式升任銀河證券董事長，完成了從投行負責人到總裁、再到掌門人的完整躍升。此後，陳亮在中金公司的角色進一步深化，於 2025 年 11 月又兼任中金財富董事長，使其對財富管理業務的戰略佈局得以延續。 與此同時，2024 年初，王晟在中金公司時的得力干將、擁有 16 年投行經驗的馬青海加盟銀河證券，出任投行委執行主任，主管股權業務。 值得注意的是，2022 年中金公司、銀河證券互換掌門人之時，市場曾猜測兩家券商或將合併。然而，2025 年 11 月，中金公司啓動對東興證券和信達證券的換股吸收合併工作，使得銀河證券與中金公司的合併猜想告一段落。 如今，中金公司與銀河證券的高管互換，主要源於二者同屬於中央匯金與中投公司旗下，屬於集團內部的正常人事變動。 中投公司 100% 持有中央匯金股權，中央匯金是 7 家券商的控股股東，其中 4 家總部位於北京，分別為銀河證券、中金公司、東興證券、信達證券。目前，中金公司正在吸收合併東興證券與信達證券，合併完成後，中央匯金與中投公司旗下位於北京的券商將僅剩銀河證券、新中金和中信建投，前二者之間的人事互換則更為平常。 受訪券商人士認為，接下來銀河證券與中金公司可能將繼續推進高管互換，以促進雙方業務的相互賦能。就兩家公司未來合併的可能性而言，短期內幾無可能，長期則難以預測。可以確定的是，隨着管理層層面交流的不斷深化，倘若未來政策或市場條件成熟，待到真正需要走向整合時，雙方的融合過程也將因此更為順暢。 銀河證券與中金公司，是中央匯金旗下綜合實力最為強勁的兩家券商。銀河證券營業收入常年位於行業前五；中金公司吸收東興證券、信達證券以後，營業收入（以 2025 年三季報數據模擬）有望超越華泰證券，成為券業第三，僅次於中信證券，以及新合併的國泰海通。 新中金誕生後，新中金與銀河證券的綜合實力將與中央匯金旗下的其他控股券商進一步拉開差距。除了前述銀河證券、中金公司、東興證券、信達證券，中央匯金旗下控股券商還包括位於上海的光大證券、申萬宏源，以及位於福建的長城國瑞證券。此外，中央匯金是中信建投的第二大股東，由於中信建投控股股東為北京金控，並且中信建投與中信證券淵源頗深，因此中信建投與中央匯金旗下控股券商的人事互動較為少見。 中金公司與銀河證券如何差異化發展，是市場的關注所在。 2026 年正值 “十五五” 開局之年，也是兩家券商新一個五年戰略的起跑線。中金公司董事長陳亮在解讀政府工作報告時表示，資本市場將在支持科技創新方面發揮更加重要的作用，券商需以更強的定價能力、產業理解與資源整合能力提升服務實體經濟的質效。銀河證券董事長王晟也強調，資本市場需聚焦集成電路、量子科技、人工智能等戰略性新興產業，完善全鏈條融資服務體系，引導資本向關鍵核心技術領域加速集聚。儘管戰略方向同頻共振，但兩家券商的資源稟賦與發展路徑已然呈現出清晰的差異化格局。 從業務優勢來看，中金公司自 1995 年成立起即以投行見長，在港股 IPO、跨境併購等高端投行領域構築起深厚護城河。尤其是其港股 IPO 業務，不僅常年霸榜內資券商首位，而且 2024 年以來超越高盛、大小摩、美林等一眾國際知名投行，在港股各類投行中排名第一。 銀河證券則以經紀業務起家，網點覆蓋與零售客户基礎紮實。截至 2025 年上半年，銀河證券共有 37 家分公司、465 家證券營業部，數量持續位居行業首位。在財富管理轉型升級的浪潮中，銀河證券持續深化客户管理，打造精細化客羣運營模式，依託線上數字化平台及線下分支機構網點優勢，多渠道拓展新客入口、深耕存量客户。受益於市場交投活躍度提升，2025 年前三季度，其經紀業務收入達 63.1 億元，同比增長 71%，客户資產規模攀升至 1992 億元，位列行業第五。 兩家券商在投行與財富管理領域的錯位優勢，恰為中投公司對其差異化定位提供了現實基礎。 在海外業務拓展上，中投公司對兩家券商的定位亦各有側重。銀河證券選擇通過對外收購搭建海外平台，收購馬來西亞聯昌集團證券業務後組建銀河海外，將境外業務網絡從香港延伸至新加坡、馬來西亞、印尼等 10 多個國家和地區，重點服務能源、基建、先進製造等行業企業的出海需求，在東南亞市場站穩了腳跟。 另一方面，中金公司憑藉 30 年跨境併購業務積澱，持續強化在歐洲及美洲的佈局，同時在中亞、中東等 “一帶一路” 共建國家亦取得突破——2025 年在 “一帶一路” 完成融資交易規模約 60 億美元，成功落地佳鑫國際資源項目（實現香港與哈薩克斯坦同步上市，為中亞首支人民幣計價的股票）及哈薩克斯坦開發銀行人民幣債券發行等標誌性項目，為硬科技企業及出海企業量身定製跨境金融服務。 這一 “銀河深耕東南亞、中金拓展歐美及 ‘一帶一路’” 的差異化出海路徑，既避免了同一體系內的同質競爭，也為未來更深層次的資源整合預留了空間。</div></div>

中金公司

券商ETF

中國銀河

國泰中證全指證券公司ETF

華寶中證全指證券公司ETF

廣發中證港股通非銀ETF

中金公司與中國銀河證券在 2026 年初完成三位高管互換，標誌着兩家券商之間的人才流動加速。孫菁出任銀河證券副總裁，郭濟敏調任中金公司黨委委員，梁世鵬也已於 1 月出任中金公司黨委委員。這一系列人事變動反映了兩家券商在人才互通與差異化發展方面的戰略佈局，尤其是在投行與財富管理領域的錯位發展。

百日三換將 中金與銀河的 “分進合擊”

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