一邊是鉅額訂單，一邊是瘋狂燒錢，Nebius 的舉措令投資者們感到 “很糾結”。
3 月 17 日週二，“AI 雲新貴” Nebius 宣佈將發行 37.5 億美元債券以支持其 AI 基礎設施建設，導致其股價大跌 10.4%。這一消息讓 Nebius 的股價回吐了近期的部分強勁漲幅。
就在週一，Nebius 宣佈與 Meta 達成一項價值 270 億美元、為期五年的 AI 基礎設施供應協議，推動其股價飆升 15%。此外，本月早些時候，英偉達宣佈將向 Nebius 投資 20 億美元，雙方將合作部署 AI 基礎設施，這一消息也曾引發股價大漲。綜合來看，Nebius 本月迄今仍累計上漲 25%。
分析人士認為，股價的劇烈波動反映出市場對 AI 基礎設施高昂成本的擔憂。儘管大額訂單帶來了巨大的增長潛力，但實現這些潛力需要鉅額的資本投入，這讓部分新入場的投資者感到措手不及。
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<h2 style="text-align: left">發債 37.5 億美元，加碼 AI 基礎設施</h2>
Nebius 在週二的新聞稿中表示，計劃進行兩次私募發行，分別發行 2031 年和 2033 年到期的可轉換優先票據，總規模達 37.5 億美元。
公司明確指出，此次發債的收益將用於資助數據中心的建設、開發其全棧 AI 雲服務，以及採購更多的圖形處理單元（GPU）。
Nebius 首席執行官 Arkady Volozh 在週一的新聞稿中強調，與 Meta 的交易是公司努力爭取 “更多大型、長期容量合同” 以發展其 AI 雲業務的一部分。他表示：“我們將繼續兑現承諾。”
<h2 style="text-align: left">分析師：資本需求不應令人意外</h2>
儘管市場對發債消息反應負面，但有分析師認為這在預料之中。
BWS Financial 分析師 Hamed Khorsand 在接受 MarketWatch 採訪時表示：“這隻股票有很多新投資者，我認為他們還沒有準備好迎接 Nebius 所談論的資本需求。”
不過，Khorsand 指出，發債舉措不應令人感到意外。“Nebius 在上次財報電話會議上提到了他們對資本的需求，並表示他們將尋找對股票限制不太大的途徑，” 他指出。“我將其理解為他們將尋找合適的機會。”
Khorsand 補充説，與 Meta 的交易提供了一個巨大的增長機會，但 Nebius 需要花錢才能釋放這一潛力。但與競爭對手 CoreWeave 相比，Nebius 目前還沒有 “鉅額債務”。

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Nebius 本月接連拿下英偉達 20 億美元投資與 Meta 高達 270 億美元的五年大單，股價一度大漲。然而一紙 37.5 億美元發債公告，令股價單日重挫逾 10%。分析師直言：大訂單背後是鉅額資本消耗，許多新投資者還沒做好準備，他們仍對 AI 基礎設施高昂成本感到擔憂。

- Nebius 宣佈將發行 37.5 億美元債券以支持 AI 基礎設施。  
- 此前，該公司與 Meta 達成 270 億美元的供應協議，股價曾大漲。  
- 投資者對 AI 基礎設施高昂成本的擔憂導致股價劇烈波動。

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