我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。霍尼韋爾國際的高管吉姆·庫里爾概述了公司的航空航天業務及其計劃分拆為獨立的上市實體，目標是在 2026 年第三季度完成分拆。此次分拆以提交 10 號表格為標誌，並計劃於 6 月 3 日舉行投資者日。庫里爾預計，2026 年商業和國防領域將實現高個位數的增長，這得益於需求增加和國防投資不足。他強調了霍尼韋爾的技術優勢和持續投資，以提升生產能力，特別是在導彈和彈藥方面，同時保持對創新和股東價值的關注
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霍尼韋爾國際公司（Honeywell International）NASDAQ: HON 的高管吉姆·庫里爾（Jim Currier）在公司計劃分拆為獨立上市公司之前，討論了其航空航天業務，強調了產品組合的廣度、最終市場需求和財務優先事項，因為該部門預計將在 2026 年第三季度完成分拆。
分拆時間表和投資者信息傳遞
庫里爾表示，提交 10 號表格是一個 “重大里程碑”，使霍尼韋爾航空航天公司走上了在 2026 年第三季度完成分拆的道路。他還提到，計劃於 6 月 3 日在亞利桑那州鳳凰城舉行的投資者日活動。
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在向投資者闡述核心信息時，庫里爾強調了霍尼韋爾航空航天在飛機平台和系統中的存在。他表示，該業務為飛機提供 “從頭到尾” 的內容，包括駕駛艙系統、客艙系統、飛行控制、飛行管理系統和發動機系統。庫里爾補充説，約 90% 的 “自由世界” 飛行平台上都搭載了霍尼韋爾航空航天的產品。
庫里爾還將該業務框架描述為以創新驅動和技術差異化，得益於他所稱的接近最佳的運營系統和 “強大的財務實力”，這使公司能夠創造長期的股東價值。
按最終市場劃分的 2026 年增長前景
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庫里爾表示，霍尼韋爾航空航天預計 2026 年全年的增長將達到高個位數。他將這一前景分為三個領域：
- 商業原始設備（OE）： 2026 年高個位數增長
- 商業售後市場： 中個位數到高個位數增長
- 國防： 高個位數到低雙位數增長
他説，業務組合大約是 60% 商業和 40% 國防，公司並未看到國防需求減弱。庫里爾還描述了典型的季節性，指出在強勁的第四季度之後，業務通常在 1 月和 2 月會出現較慢的開局，然後在 3 月開始回升，他表示今年也出現了這種情況。
國防需求、導彈暴露和產能投資
庫里爾將國防強勁歸因於地緣政治衝突加劇，以及他所稱的 20 多年的任務和作戰準備投資不足。他表示，這推動了美國及北約盟國在固定翼和旋翼飛機上的備件、維修和大修支出的增加。
關於導彈和彈藥，庫里爾表示，庫存投資不足，加上當前的使用情況，推動了生產需求的增加。他表示，霍尼韋爾在 “每一款” 精確制導導彈或彈藥上都有導航產品，並舉例説明包括 GMLRS、AMRAAM、PAC-3 愛國者、THAAD、戰斧、PrSM、LRASM、JDAM 和 JASSM。他還表示，霍尼韋爾的產品不僅限於導航，還包括機電驅動、電子戰能力、探測器、飛行控制系統和雷達高度計。
當被問及導彈生產的增加是否可能涉及產量翻倍、三倍或四倍時，庫里爾表示，霍尼韋爾的預期與這些類型的增長 “直接一致”，具體取決於平台。他將公司描述為 “真正的商業公司，恰好向國防部門銷售商業產品”，認為這種模式使霍尼韋爾能夠自籌資金進行開發和工廠資本化，並更快地響應需求變化。
庫里爾表示，雖然需要額外的產能投資，但這些投資已經納入了 10 號表格中反映的計劃。他補充説，公司在過去幾年中投資了 “超過 10 億美元”，以通過雙重採購、多重採購、內部採購、回流和供應商支持來提高供應鏈的韌性和產量。他表示，這筆投資的 “大部分” 與導彈和彈藥的產能有關，預計這種支出將繼續。
空間投資組合和國際國防戰略
庫里爾表示，霍尼韋爾航空航天的 “純粹太空” 業務約佔總收入的中個位數百分比。他表示，公司參與的領域包括 “金色圓頂”、攔截器項目、ISR 偵察的衞星穩定和光通信，專注於高端的政府導向項目。他表示，霍尼韋爾不瞄準低端商業衞星市場，因為其抗輻射設備是為持續 15 到 40 年的任務設計的。他還提到霍尼韋爾在獵户座（Orion）上的產品，包括航空電子設備、飛行控制系統、導航產品和飛行控制計算機。
在回答有關國防格局變化和無人機公司等新進入者的問題時，庫里爾表示，霍尼韋爾不計劃製造無人機，但正在與這些新進入者合作，提供執行任務所需的集成系統，特別是在中高端平台上。他強調了霍尼韋爾的 “開發一次，隨處部署” 的方法，表示公司避免定製的、特定平台的核心技術，以保持開發速度。
庫里爾還強調了國際國防的增長，指出霍尼韋爾約三分之一的國防收入來自國際市場，而不是外國軍事銷售，而是直接銷售給國防部、北約盟國和國際主要承包商。他表示，霍尼韋爾在歐盟擁有超過 1000 名工程師，專注於開發非 ITAR 技術。他提到 2024 年收購 Civitanavi 與這一戰略一致，指出非 ITAR 導航技術和區域內的規模化。庫里爾表示，他看到與主要國防承包商在歐洲進行合資的潛力。
利潤率、資本配置和槓桿目標
在盈利能力方面，Currier 表示霍尼韋爾航空航天預計 2026 年與 2025 年相比，利潤率將實現適度的同比改善，這得益於產量槓桿、定價和成本措施，以及 2024 年底完成的 CAES 和 Civitanavi 收購所帶來的整合成本逐漸減少。他提到的抵消因素包括來自快速增長的商業原始設備製造（OE）和國防的組合逆風，並指出商業 OE 可能會稀釋利潤率。
Currier 將分拆後的資本配置優先事項描述為：
- 增長投資（包括新產品、服務、供應鏈和資本項目）
- 股息（與同行一致）
- 併購（附加和整合，重點關注高增長、增值、技術導向的目標）
- 機會性股票回購
他説，公司在自籌資金的研發上投資超過銷售額的 4%，並獲得相當於約 6% 收入的客户資金，總體上約 10% 的資金再投資於技術和產品開發。他還表示，在 2025 年，業務在新技術、產品和服務上再投資超過 17 億美元，並補充説，在過去三年中，公司獲得了超過 900 億美元的終身價值勝利。
Currier 表示，霍尼韋爾航空航天預計在分拆後將以 “略高於三” 的毛槓桿比率退出，長期目標約為 2.5 倍，並承諾保持投資級評級。在激勵措施方面，他表示高管薪酬設計最終將由董事會決定，但將以業績為驅動，並大致符合霍尼韋爾當前的做法。
關於霍尼韋爾國際 NASDAQ: HON
霍尼韋爾國際公司是一家多元化的、公開交易的跨國集團 NASDAQ: HON，設計和製造廣泛的商業和消費產品、工程服務和航空航天系統。該公司通過主要業務平台運營，歷史上包括航空航天；建築技術；性能材料與技術；以及安全與生產力解決方案。其產品組合涵蓋航空電子和推進系統、建築控制和暖通空調設備、工藝技術和先進材料、工業自動化軟件，以及個人防護設備和掃描解決方案。
霍尼韋爾的航空航天業務為飛機制造商和運營商提供發動機和輔助動力單元、航空電子、飛行安全系統和售後服務。
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