<p>作者：Steve Goldstein</p>
<p>如果博彩市場的判斷是正確的，增加的波動性可能會將標普 500 指數拖低，策略師表示。</p>
<p>油市正經歷黑天鵝式的定價，但股票和債券並非如此。</p>
<p>如果你只看標普 500 指數，而不關注任何新聞來源，你可能會很難識別伊朗戰爭何時開始。</p>
<p>市場在敵對行動爆發前的三個交易日達到了頂峯，而標普 500 指數在一週後才突破了三個月的交易區間。</p>
<p>這種市場平靜是 RBC 資本市場團隊分析的主題，該團隊由北美利率策略負責人 Jason Daw 領導。如果黑天鵝是指罕見、不可預測的市場事件的隱喻，那麼只有能源市場正在經歷黑天鵝式的價格動態，他們表示。</p>
<p>幾乎其他所有市場——股票、利率、信用、黃金和美元——都在經歷 “非常正常的白天鵝類型的波動”。</p>
<p>RBC 團隊通過所謂的 z-score 來量化這一點。Z-score 衡量價格相對於其歷史的變化——更技術性的説法是數據點與其平均值的標準差距離。在油價的情況下，這是一個七個標準差的波動；而其他一切都在 1 到 1.5 個標準差的範圍內。</p>
<p>“有幾種解釋，儘管並非鐵定，説明為何會出現温和的波動：（1）油以外的市場相信伊朗局勢將得到解決，（2）如果沒有解決，油價不會對美國經濟造成衝擊，或者（3）投資者已經放棄了對 [美國總統唐納德] 特朗普的交易，” 他們表示。</p>
<p>美國股票和美國國債的波動相對油價的波動以及所謂的恐懼指標——CBOE 波動率指數（VIX）來説，都是 “微不足道的”。他們發現，自 2000 年以來，VIX 出現等同或更大六週激增的情況僅發生了 5% 的時間，而在債券市場波動指數 “MOVE” 中則為 8%。</p>
<p>“在 VIX 上漲如此之多的情況下，股票爬上擔憂之牆是極其罕見的（只有兩次微幅上漲），即使超過了温和的 4% 的回撤也並非常態（5-15% 的下跌更為常見）。如果波動衝擊進一步加劇，美國股票可能無法很好地應對風暴，” RBC 策略師表示。</p>
<p>他們對政府債券的分析類似——反應是温和的，不僅與之前的高波動時期相比，而且相對於英國國債和德國國債等外國市場的巨大波動。</p>
<p>市場未來的走向取決於戰爭以及相關問題，如能源基礎設施受損程度和霍爾木茲海峽何時重新開放。他們指出，博彩市場僅暗示到四月底海峽交通恢復正常的機會為四分之一。</p>
<p>“在這種情況下，包括美國在內的其他資產類別的波動性肯定會更高，股票可能會進入更典型的波動 - 價格象限（標普 500 下跌 5%-20%），” RBC 團隊表示。</p>
<p>市場</p>
<p>美國股指期貨（ES00）（NQ00）在油價（CL00）下跌時上漲。黃金（GC00）跌破每盎司 5000 美元，這是一個月以來首次收盤低於該水平。</p>
<p>熱點</p>
<p>伊拉克將通過管道從基爾庫克油田向土耳其的傑伊漢港出口石油，初步每天提供 25 萬桶的產能，避免了霍爾木茲海峽。</p>
<p>美聯儲的利率決定——或許更重要的是利率預測的 “點陣圖”——將在東部時間下午 2 點公佈，主席傑羅姆·鮑威爾的新聞發佈會將在下午 2:30 舉行。</p>
<p>零售商梅西百貨（M）和威廉姆斯 - 索諾瑪（WSM）正在報告業績，梅西的收益超出預期，而內存芯片製造商美光科技（MU）將在收盤後發佈業績。</p>
<p>Lululemon Athletica（LULU）發佈的利潤預測未能令人滿意。</p>
<p>英偉達（NVDA）首席執行官黃仁勳表示，公司正在恢復對中國的生產。</p>
<p>網絡熱點</p>
<p>YouTuber MrBeast 推出了一款兒童理財應用程序，得到了一個醜聞纏身的銀行的支持。</p>
<p>伊朗衝突將航運市場變成 “西部荒野”。</p>
<p>彼得·蒂爾的反基督之旅踏上了教皇的領土。</p>
<p>熱門股票</p>
<p>截至東部時間上午 5 點，MarketWatch 上最活躍的股票代碼如下。</p>
<p>隨機閲讀</p>
<p>現在 Banksy 的身份已知，他的藝術作品可能會賣得更高。</p>
<p>一位紐約市的機械師因一個坑窪每晚賺取 2200 美元。</p>
<p>在馬薩諸塞州，聖帕特里克節的慶祝者們乘坐輪子上的愛爾蘭酒吧。</p>
<p>超越新聞室</p>
<p>MarketWatch 精選：我 25 歲，儲蓄 15 萬美元。我每年賺 8 萬美元，但存下 80% 的收入。我應該買房、投資標普 500 還是其他？</p>
<p>每天早晨做出更明智的投資決策。MarketDiem 通過易於閲讀的交易想法和 IBD 團隊的專家分析簡化股市。你的 5 分鐘市場優勢從這裏開始。</p>
<p>-Steve Goldstein</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞社</p>
<p>03-18-26 0710ET</p>

能源業 ETF - SPDR

標普油氣設備與服務 ETF - SPDR

<p>RBC Capital Markets 的策略師警告稱，由於波動性增加，標普 500 指數可能面臨 20% 的下跌，儘管油市經歷了極端的價格波動。雖然油價正在經歷顯著變化，但股票和債券等其他市場則表現出正常的行為。分析表明，如果波動性繼續上升，美國股票可能難以保持穩定。市場的未來與伊朗持續的衝突及其對能源基礎設施的影響密切相關</p>

<p>By Steve Goldstein</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Steve Goldstein</p>
</div><p>If betting markets are right, increased volatility is likely to drag the S&amp;P 500 lower, say strategists</p>
<div class="lb-trans"><p>如果博彩市場的判斷是正確的，增加的波動性可能會將標普 500 指數拖低，策略師表示。</p>
</div><p>The oil market is experiencing black-swan-style pricing, but stocks and bonds are not.</p>
<div class="lb-trans"><p>油市正經歷黑天鵝式的定價，但股票和債券並非如此。</p>
</div><p>If you were only to look at the S&amp;P 500 and not any source of news, you might have trouble identifying when the war in Iran started.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你只看標普 500 指數，而不關注任何新聞來源，你可能會很難識別伊朗戰爭何時開始。</p>
</div><p>The market peaked three trading days before hostilities broke out, and the S&amp;P 500 SPX didn't break out of a three-month trading range until a week later.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場在敵對行動爆發前的三個交易日達到了頂峯，而標普 500 指數在一週後才突破了三個月的交易區間。</p>
</div><p>That market tranquility was the theme of an analysis by a team at RBC Capital Markets led by Jason Daw, head of North American rates strategy. If a black swan is a metaphor for rare, unpredictable market events, then it's only the energy market that is seeing black-swan-style price dynamics, they say.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種市場平靜是 RBC 資本市場團隊分析的主題，該團隊由北美利率策略負責人 Jason Daw 領導。如果黑天鵝是指罕見、不可預測的市場事件的隱喻，那麼只有能源市場正在經歷黑天鵝式的價格動態，他們表示。</p>
</div><p>Almost everything else - stocks, interest rates, credit, gold and the U.S. dollar - is having &#34;very normal white swan types of moves.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>幾乎其他所有市場——股票、利率、信用、黃金和美元——都在經歷 “非常正常的白天鵝類型的波動”。</p>
</div><p>The RBC team quantifies this through what are called z-scores. Z-scores measure a price relative to its history - the more technical way of saying that is how many standard deviations away a data point is from its average. In oil's case, it's a seven-deviation move; everything else is in the 1- to 1.5-standard-deviation range.</p>
<div class="lb-trans"><p>RBC 團隊通過所謂的 z-score 來量化這一點。Z-score 衡量價格相對於其歷史的變化——更技術性的説法是數據點與其平均值的標準差距離。在油價的情況下，這是一個七個標準差的波動；而其他一切都在 1 到 1.5 個標準差的範圍內。</p>
</div><p>&#34;There are several, albeit not iron clad, explanations why there [have] been benign moves: (1) markets outside of oil believe that the Iran situation will be resolved, (2) or if it is not, oil will not break the U.S. economy, or (3) investors have given up trading [U.S. President Donald] Trump,&#34; they say.</p>
<div class="lb-trans"><p>“有幾種解釋，儘管並非鐵定，説明為何會出現温和的波動：（1）油以外的市場相信伊朗局勢將得到解決，（2）如果沒有解決，油價不會對美國經濟造成衝擊，或者（3）投資者已經放棄了對 [美國總統唐納德] 特朗普的交易，” 他們表示。</p>
</div><p>The moves in U.S. equities and U.S. Treasury securities have been &#34;minuscule&#34; relative not just to the swings in oil but also relative to the rise in the so-called fear gauge, the CBOE volatility index, or &#34;VIX&#34; VIX. They found an equivalent, or larger, six-week surge in the VIX has only happened 5% of the time since 2000 and 8% of the time in the bond-market volatility index called the &#34;MOVE.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>美國股票和美國國債的波動相對油價的波動以及所謂的恐懼指標——CBOE 波動率指數（VIX）來説，都是 “微不足道的”。他們發現，自 2000 年以來，VIX 出現等同或更大六週激增的情況僅發生了 5% 的時間，而在債券市場波動指數 “MOVE” 中則為 8%。</p>
</div><p>&#34;It is extremely rare for stocks to climb the wall of worry when the VIX has risen as much as now (only twice has it eked out small gains) and even besting the modest 4% drawdown is not the norm (5-15% declines have occurred more often). If the vol shock increases further, U.S. stocks may not be able to weather the storm as well,&#34; the RBC strategists say.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在 VIX 上漲如此之多的情況下，股票爬上擔憂之牆是極其罕見的（只有兩次微幅上漲），即使超過了温和的 4% 的回撤也並非常態（5-15% 的下跌更為常見）。如果波動衝擊進一步加劇，美國股票可能無法很好地應對風暴，” RBC 策略師表示。</p>
</div><p>Their analysis of government bonds is similar - the reaction is subdued, not just compared with previous high-volatility times but also relative to the big moves seen in foreign markets like those for U.K. gilts and German bunds.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們對政府債券的分析類似——反應是温和的，不僅與之前的高波動時期相比，而且相對於英國國債和德國國債等外國市場的巨大波動。</p>
</div><p>Where markets go from here is dependent on the war and the related questions of how much energy infrastructure is damaged and how quickly the Strait of Hormuz opens. Betting markets, they note, only suggest a one-in-four chance of strait traffic returning to normal by the end of April.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場未來的走向取決於戰爭以及相關問題，如能源基礎設施受損程度和霍爾木茲海峽何時重新開放。他們指出，博彩市場僅暗示到四月底海峽交通恢復正常的機會為四分之一。</p>
</div><p>&#34;Volatility across other asset classes including in the U.S. would surely be higher in this scenario and stocks could move into the more typical vol-price quadrant (5%-20% down on the S&amp;P),&#34; the RBC team says.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在這種情況下，包括美國在內的其他資產類別的波動性肯定會更高，股票可能會進入更典型的波動 - 價格象限（標普 500 下跌 5%-20%），” RBC 團隊表示。</p>
</div><p>The market</p>
<div class="lb-trans"><p>市場</p>
</div><p>U.S. stock-index futures (ES00) (NQ00) rose as oil prices (CL00) fell. Gold (GC00) fell below $5,000 an ounce, a level it hasn't closed beneath in a month.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國股指期貨（ES00）（NQ00）在油價（CL00）下跌時上漲。黃金（GC00）跌破每盎司 5000 美元，這是一個月以來首次收盤低於該水平。</p>
</div><p>The buzz</p>
<div class="lb-trans"><p>熱點</p>
</div><p>Iraq is going to export oil from the Kirkuk field via a pipeline to the Ceyhan port in Turkey, bringing an initial 250,000 barrels per day of capacity online by avoiding the Strait of Hormuz.</p>
<div class="lb-trans"><p>伊拉克將通過管道從基爾庫克油田向土耳其的傑伊漢港出口石油，初步每天提供 25 萬桶的產能，避免了霍爾木茲海峽。</p>
</div><p>The Federal Reserve interest-rate decision - and, perhaps more importantly, the &#34;dot plot&#34; of interest-rate projections - comes at 2 p.m. Eastern time, and the press conference with Chair Jerome Powell is at 2:30 p.m.</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲的利率決定——或許更重要的是利率預測的 “點陣圖”——將在東部時間下午 2 點公佈，主席傑羅姆·鮑威爾的新聞發佈會將在下午 2:30 舉行。</p>
</div><p>Retailers Macy's (M) and Williams-Sonoma (WSM) were reporting results, with Macy's earnings coming in ahead of estimates, as memory-chip maker Micron Technology (MU) is set to report after the close.</p>
<div class="lb-trans"><p>零售商梅西百貨（M）和威廉姆斯 - 索諾瑪（WSM）正在報告業績，梅西的收益超出預期，而內存芯片製造商美光科技（MU）將在收盤後發佈業績。</p>
</div><p>Lululemon Athletica (LULU) issued a profit forecast that underwhelmed expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lululemon Athletica（LULU）發佈的利潤預測未能令人滿意。</p>
</div><p>Nvidia (NVDA) CEO Jensen Huang said the company is restarting production for China.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達（NVDA）首席執行官黃仁勳表示，公司正在恢復對中國的生產。</p>
</div><p>Best of the web</p>
<div class="lb-trans"><p>網絡熱點</p>
</div><p>YouTuber MrBeast launched a finance app for kids. It's backed by a scandal-plagued bank.</p>
<div class="lb-trans"><p>YouTuber MrBeast 推出了一款兒童理財應用程序，得到了一個醜聞纏身的銀行的支持。</p>
</div><p>Iran conflict turns shipping market into 'wild west.'</p>
<div class="lb-trans"><p>伊朗衝突將航運市場變成 “西部荒野”。</p>
</div><p>Peter Thiel's Antichrist tour steps onto the pope's turf.</p>
<div class="lb-trans"><p>彼得·蒂爾的反基督之旅踏上了教皇的領土。</p>
</div><p>Top tickers</p>
<div class="lb-trans"><p>熱門股票</p>
</div><p>Here were the most active stock-market tickers on MarketWatch as of 5 a.m. Eastern.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至東部時間上午 5 點，MarketWatch 上最活躍的股票代碼如下。</p>
</div><p>Random reads</p>
<div class="lb-trans"><p>隨機閲讀</p>
</div><p>Now that Banksy's identity is known, his art may sell for a lot more.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在 Banksy 的身份已知，他的藝術作品可能會賣得更高。</p>
</div><p>One New York City mechanic is raking in $2,200 a night, off a single pothole.</p>
<div class="lb-trans"><p>一位紐約市的機械師因一個坑窪每晚賺取 2200 美元。</p>
</div><p>In Massachusetts, St. Patrick's Day celebrants took to Irish pubs on wheels.</p>
<div class="lb-trans"><p>在馬薩諸塞州，聖帕特里克節的慶祝者們乘坐輪子上的愛爾蘭酒吧。</p>
</div><p>BEYOND THE NEWSROOM</p>
<div class="lb-trans"><p>超越新聞室</p>
</div><p>MarketWatch Picks: I'm 25 with $150K in savings. I earn $80K a year, but save 80% of it. Should I buy a home, invest in the S&amp;P or something else?</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketWatch 精選：我 25 歲，儲蓄 15 萬美元。我每年賺 8 萬美元，但存下 80% 的收入。我應該買房、投資標普 500 還是其他？</p>
</div><p>Make smarter investing decisions every morning. MarketDiem simplifies the stock market with easy-to-read trade ideas and expert analysis from the IBD team. Your 5-minute market advantage starts here.</p>
<div class="lb-trans"><p>每天早晨做出更明智的投資決策。MarketDiem 通過易於閲讀的交易想法和 IBD 團隊的專家分析簡化股市。你的 5 分鐘市場優勢從這裏開始。</p>
</div><p>-Steve Goldstein</p>
<div class="lb-trans"><p>-Steve Goldstein</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>03-18-26 0710ET</p>
<div class="lb-trans"><p>03-18-26 0710ET</p>
</div>

It's a 'black swan' moment in oil but nowhere else. The stock market is at risk of a 20% fall, say these strategists.

- 油市面臨黑天鵝式價格波動，其他資產則相對穩定。  
- 分析指出，市場對伊朗局勢樂觀，預期影響有限。  
- 若波動性加劇，預計股市將下跌 5%-20%。

Dow Jones

煉油公司指數 ETF - VanEck Vectors

英國石油

做空標普 500 ETF - ProShares

標普 500 指數

2 倍做空彭博原油 ETF - ProShares

2 倍做空標普 500 ETF - ProShares

美國油氣勘探與生產 ETF - iShares

2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares

西方石油

標普 500 ETF - iShares

油氣開採 ETF - SPDR

2 倍做多標普 500 ETF - ProShares

3 倍做空標普 500 ETF - ProShares

美國布倫特原油期貨基金

標普全球能源股指數 ETF - iShares

標普 500 ETF - Vanguard

能源業 ETF - Vanguard

和順石油

油氣服務 ETF - Market Vectors

3 倍做多標普 500 ETF - ProShares

美國石油設備與服務 ETF - iShares

美國 WTI 原油 ETF

標普 500 指數股票型基金

這是石油市場的'黑天鵝'時刻，但其他領域並未出現類似情況。策略師們表示，股票市場可能面臨 20% 的下跌風險