鋁價創 4 年新高！中東衝突切斷供應，分析師上看 4000 美元大關

中東衝突正在重塑全球鋁市場格局。霍爾木茲海峽實際封閉引發供應嚴重中斷，推動鋁價成為本輪工業金屬中表現最強勁的品種，當前已逼近四年高位。 自 2 月 28 日衝突爆發以來，倫敦金屬交易所（LME）三個月期鋁價格最高跳漲 10%，截至本週三倫敦午後報收約 3370 美元/噸，較衝突前累計上漲約 8%。供應端的緊張局勢因全球最大鋁冶煉廠巴林鋁業公司（Alba）宣佈減產而進一步加劇，市場對全球供應短缺的擔憂持續升温。 金屬行業研究機構 CRU Group 警告，若庫存水平持續下滑且中東供應中斷延續，鋁價有望進一步攀升至 4000 美元/噸。 供應端遭受雙重衝擊 霍爾木茲海峽的實際封閉是本輪鋁價上漲的核心驅動因素。儘管鋁是地殼中儲量最豐富的金屬，但在電子、交通運輸、建築、光伏及包裝等關鍵領域均不可或缺，供應端的任何中斷都會迅速向價格傳導。 巴林鋁業公司的減產決定進一步放大了供應衝擊。該公司年產能約 160 萬噸，此次減產幅度達 19%，摺合年化產量缺口約 30 萬噸，顯著加劇市場對鋁供應的擔憂情緒。 CRU Group 首席分析師 Guillaume Osouf 在最新報告中指出，若非全球鋁需求整體偏弱，LME 鋁價當前漲幅本應更為顯著。他同時警告：“若衝突持續，將大概率從根本上改變我們對今年餘下時間的市場展望，這不僅源於對全球供應的持久衝擊，還可能對需求端形成負面拖累。” 機構參與有限，空頭悄然加倉 儘管鋁價漲勢顯著，但市場普遍認為其難以複製白銀或銅的散户投資熱潮。報道稱，一位分析師對散户資金介入這一工業屬性極強的品種表示 “感到意外”。 機構參與度同樣有限。Osouf 向 CNBC 透露，自衝突爆發以來，基金多頭頭寸規模較 1 月底僅小幅收縮。相比之下，空頭動向更為積極——空頭頭寸已增加約 1.5 萬手。“這表明相當一部分投資者預期價格將從當前水平回落，” 他補充道。 這一持倉結構折射出市場對鋁價持續上行的明顯分歧。供應中斷的持續時間，將成為決定後市走向的重要變量。