騰訊業績報告和分析師電話會議要點總結

1、營收淨利雙達標，連續五季雙位數增長。

騰訊第四季度營收達 1944 億元人民幣（同比增 13%），淨利潤 583 億元（同比增 14%），表現均略高於市場預期。遊戲業務表現強勁（海外增長 25%），廣告精準投放得益於人工智能（AI）升級，雲業務在企業 AI 需求推動下實現規模化盈利。

2、2026 年 AI 投資翻倍，全力押注 Agent 智能體。

騰訊計劃 2026 年將 AI 投資至少翻倍至 360 億元。創始人馬化騰表示，受 OpenClaw 框架啓發，騰訊將重點開發 “微信原生 AI 智能體”，旨在為 14 億用户自動化處理打車、訂房等任務。此外，下一代大模型混元 3.0 定於 4 月發佈並逐步開源。管理層認為 OpenClaw 掀起的智能體熱潮將極大拉動雲算力需求。首席戰略官米切爾指出，OpenClaw 框架下的工具運行需要極高的計算資源，這使得騰訊雲的算力供應已排期至數月甚至數年後。