《大行》大摩：濠賭股前景轉弱 全面降目標價 銀娛永利澳門降級至「與大市同步」

摩根士丹利發表報告，預期短期內澳門博彩股將跑輸大市，料今年澳門博彩收入增長 6%，EBITDA 僅增長 2%，低於市場預期及按年轉弱。因下半年博彩收入受基數效應影響，增長將放緩，且基本中場持續疲弱。另外，行業的推廣優惠水平上升，加上非博彩開支持續。由於專注高端中場，成本壓力 (特別是再投資) 屬結構性。市場盈測向下重評將對今年 EBITDA 預測帶來壓力。

該行將行業觀點由「具吸引力」下調至「符合預期」，預期 5 月起博彩收入將按年增長放緩，而第二及第三季更會錄得 EBITDA 負增長。股份方面，該行偏好金沙中國 (01928.HK) 及新濠博亞娛樂 (MLCO.US)。

同時，該行全面降濠賭股目標價，並將銀娛 (00027.HK) 及永利澳門 (01128.HK) 評級降至「與大市同步」，詳細表列如下：

股份｜評級｜目標價 (港元)

金沙中國 (01928.HK)｜增持｜22 元-〉18.5 元

銀娛 (00027.HK)｜增持-〉與大市同步｜44 元-〉39 元

美高梅中國 (02282.HK)｜與大市同步｜15 元-〉13.2 元

新濠博亞娛樂 (MLCO.US)｜增持｜8.5 美元-〉6.3 美元

永利澳門 (01128.HK)｜增持-〉與大市同步｜6.6 元-〉5.9 元

澳博 (00880.HK)｜減持｜2.2 元-〉2 元