<p>中國海洋石油（SEHK:883）在南海深水凱平 18-1 項目中授予 SLB 的 OneSubsea 一項多口井 EPC 合同後再次成為焦點。</p>
<p>查看我們對中國海洋石油的最新分析。</p>
<p>凱平 18-1 的授予恰逢中國海洋石油股價明顯回升，30 天股價回報率為 17.66%，以每股 29.58 港元的價格貢獻了 90 天 45.14% 的漲幅，以及非常可觀的 5 年總股東回報，表明市場情緒已明顯轉向有利於該公司。</p>
<p>如果這個深水項目讓你更廣泛地思考能源機會，現在可能是掃描 87 只核能基礎設施股票的好時機。</p>
<p>隨着中國海洋石油的股價在過去一年上漲了 71.72%，並且以 54.55% 的內在折扣交易，關鍵問題很簡單：這仍然是被低估的價值，還是市場已經在考慮未來的增長？</p>
<h2>最受歡迎的敍述：高估 26%</h2>
<p>中國海洋石油最受關注的敍述將公允價值定為 23.52 港元，遠低於最新收盤價 29.58 港元。這一差距構成了故事的框架。</p>
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<p><em>在儲備擴張和加速項目開發方面的強勁投資，包括多個新發現和快速的項目週轉（例如，博中 26-6 在 3 年內從發現到投產），使中國海洋石油能夠維持兩位數的產量增長，直接支持更高的長期收入和現金流。</em></p>
</blockquote>
<p><em>閲讀完整敍述。</em></p>
<p>想看看什麼樣的增長路徑可以證明這個公允價值的削減，即使有新項目上線？這個敍述在很大程度上依賴於穩定的收入增長、穩固的利潤率，以及未來的盈利倍數低於許多大型同行，同時仍假設持續盈利能力。</p>
<p><strong>結果：公允價值為 23.52 港元（高估）</strong></p>
<p>完整閲讀敍述，瞭解預測背後的原因。</p>
<p>然而，這取決於油氣的韌性，而全球轉型和更嚴格的氣候法規可能會對長期需求、定價能力和中國海洋石油的海上重資產基礎施加壓力。</p>
<p>瞭解中國海洋石油敍述的關鍵風險。</p>
<h2>另一種觀點：倍數指向相反方向</h2>
<p>雖然最受歡迎的敍述將中國海洋石油標記為高估 26%，公允價值為 23.52 港元，但當前的估值信號卻傳達了不同的故事。以約 10 倍的市盈率與香港油氣行業的 13 倍、同行的 13.5 倍以及公允比例的 13.6 倍相比，市場對中國海洋石油的定價明顯折扣。這是對盈利質量風險的警告，還是如果市場情緒保持強勁而可能縮小的差距？</p>
<p>想更深入瞭解這些市盈率差距在實踐中可能的重要性，請查看我們的估值分析。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/1bf9e34d-602b-4946-9e89-7c125fd9b5a9/chart/pe-multiple-vs-industry/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTE5?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/1bf9e34d-602b-4946-9e89-7c125fd9b5a9/chart/pe-multiple-vs-industry/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTE5"/></p>
<p>截至 2026 年 3 月的 SEHK:883 市盈率</p>
<h2>下一步</h2>
<p>在情緒明顯分歧的情況下，你傾向於風險故事還是回報故事？在數據新鮮時採取行動，通過權衡兩個關鍵回報和一個重要警告信號來形成自己的觀點。</p>
<h2>準備好更多投資想法了嗎？</h2>
<p>如果中國海洋石油引起了你的注意，不要止步於此。下一個機會可能已經在市場的另一個角落出現。</p>
<ul>
<li>通過掃描交易低於公允價值的公司，尋找穩定的複合增長者，並通過 219 只高質量被低估股票將質量與有吸引力的入場點結合起來。</li>
<li>通過關注財務穩健和基本面紮實的企業，優先考慮韌性，使用穩健的資產負債表和基本面股票篩選器（385 個結果）。</li>
<li>通過包含 590 個高質量未被發現的潛力股的篩選器，尋找被低估的潛力。</li>
</ul>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，性質為一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章不構成財務建議。</strong> 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
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中國海洋石油

中國海油

<p>中國海洋石油（CNOOC，港交所代碼：883）已授予斯倫貝謝（SLB）的 OneSubsea 一項多口井的 EPC 合同，用於開平 18-1 深水項目，標誌着潛在的增長。該公司的股票在過去一年中上漲了 71.72%，但在公允價值為 23.52 港元的情況下，被認為高估了 26%。儘管如此，中國海洋石油目前約 10 倍的市盈率相較於行業同行顯示出折扣。分析強調在市場情緒和未來增長前景的背景下，需要權衡風險與回報</p>

<p>CNOOC (SEHK:883) is back in focus after awarding SLB’s OneSubsea a multi well EPC contract for subsea systems at the deepwater Kaiping 18-1 project in the South China Sea.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國海洋石油（SEHK:883）在南海深水凱平 18-1 項目中授予 SLB 的 OneSubsea 一項多口井 EPC 合同後再次成為焦點。</p>
</div><p>See our latest analysis for CNOOC.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對中國海洋石油的最新分析。</p>
</div><p>The Kaiping 18-1 award lands at a time when momentum in CNOOC’s shares has clearly picked up, with a 17.66% 30 day share price return at HK$29.58 contributing to a 45.14% 90 day move and a very large 5 year total shareholder return, suggesting sentiment has shifted firmly in its favor.</p>
<div class="lb-trans"><p>凱平 18-1 的授予恰逢中國海洋石油股價明顯回升，30 天股價回報率為 17.66%，以每股 29.58 港元的價格貢獻了 90 天 45.14% 的漲幅，以及非常可觀的 5 年總股東回報，表明市場情緒已明顯轉向有利於該公司。</p>
</div><p>If this deepwater project has you thinking more broadly about energy opportunities, it could be a good moment to scan 87 nuclear energy infrastructure stocks</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這個深水項目讓你更廣泛地思考能源機會，現在可能是掃描 87 只核能基礎設施股票的好時機。</p>
</div><p>With CNOOC shares up 71.72% over the past year and trading at a reported 54.55% intrinsic discount, the key question is simple: is this still mispriced value, or is the market already factoring in future growth?</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着中國海洋石油的股價在過去一年上漲了 71.72%，並且以 54.55% 的內在折扣交易，關鍵問題很簡單：這仍然是被低估的價值，還是市場已經在考慮未來的增長？</p>
</div><h2>Most Popular Narrative: 26% Overvalued</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最受歡迎的敍述：高估 26%</h2>
</div><p>CNOOC’s most followed narrative puts fair value at HK$23.52, which sits well below the latest close at HK$29.58. That gap frames the story.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國海洋石油最受關注的敍述將公允價值定為 23.52 港元，遠低於最新收盤價 29.58 港元。這一差距構成了故事的框架。</p>
</div><blockquote>
<p><em>Robust investment in reserve expansion and accelerated project development, including multiple new discoveries and rapid project turnarounds (for example, Bozhong 26-6 going from discovery to production in 3 years), positions CNOOC to sustain double-digit production growth, directly supporting higher long-term revenue and cash flow.</em></p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p><em>在儲備擴張和加速項目開發方面的強勁投資，包括多個新發現和快速的項目週轉（例如，博中 26-6 在 3 年內從發現到投產），使中國海洋石油能夠維持兩位數的產量增長，直接支持更高的長期收入和現金流。</em></p>
</blockquote>
</div><p><em>Read the complete narrative.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>閲讀完整敍述。</em></p>
</div><p>Want to see what growth path justifies that fair value cut, even with new projects coming online? The narrative leans heavily on measured revenue gains, firm margins, and a future earnings multiple that stays below many large peers while still assuming consistent profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>想看看什麼樣的增長路徑可以證明這個公允價值的削減，即使有新項目上線？這個敍述在很大程度上依賴於穩定的收入增長、穩固的利潤率，以及未來的盈利倍數低於許多大型同行，同時仍假設持續盈利能力。</p>
</div><p><strong>Result: Fair Value of HK$23.52 (OVERVALUED)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：公允價值為 23.52 港元（高估）</strong></p>
</div><p>Have a read of the narrative in full and understand what's behind the forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>完整閲讀敍述，瞭解預測背後的原因。</p>
</div><p>However, this hinges on oil and gas remaining resilient, while global transition and tighter climate rules could pressure long term demand, pricing power and CNOOC’s offshore heavy asset base.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這取決於油氣的韌性，而全球轉型和更嚴格的氣候法規可能會對長期需求、定價能力和中國海洋石油的海上重資產基礎施加壓力。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this CNOOC narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解中國海洋石油敍述的關鍵風險。</p>
</div><h2>Another View: Multiples Point The Other Way</h2>
<div class="lb-trans"><h2>另一種觀點：倍數指向相反方向</h2>
</div><p>While the most popular narrative flags CNOOC as 26% overvalued against a HK$23.52 fair value, the current valuation signals tell a different story. At around 10x P/E versus 13x for the Hong Kong Oil and Gas industry, 13.5x for peers, and a fair ratio of 13.6x, the market is pricing CNOOC at a clear discount. Is this a warning that earnings quality is at risk, or a gap that could close if sentiment stays strong?</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然最受歡迎的敍述將中國海洋石油標記為高估 26%，公允價值為 23.52 港元，但當前的估值信號卻傳達了不同的故事。以約 10 倍的市盈率與香港油氣行業的 13 倍、同行的 13.5 倍以及公允比例的 13.6 倍相比，市場對中國海洋石油的定價明顯折扣。這是對盈利質量風險的警告，還是如果市場情緒保持強勁而可能縮小的差距？</p>
</div><p>For a closer look at how those P/E gaps might matter in practice, See what the numbers say about this price — find out in our valuation breakdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>想更深入瞭解這些市盈率差距在實踐中可能的重要性，請查看我們的估值分析。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/1bf9e34d-602b-4946-9e89-7c125fd9b5a9/chart/pe-multiple-vs-industry/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTE5" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/1bf9e34d-602b-4946-9e89-7c125fd9b5a9/chart/pe-multiple-vs-industry?date=2026-03-19"/></p>
<p>SEHK:883 P/E Ratio as at Mar 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2026 年 3 月的 SEHK:883 市盈率</p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>With sentiment clearly divided, do you lean toward the risk story or the reward story here? Act while the data is fresh and shape your own view by weighing the 2 key rewards and 1 important warning sign</p>
<div class="lb-trans"><p>在情緒明顯分歧的情況下，你傾向於風險故事還是回報故事？在數據新鮮時採取行動，通過權衡兩個關鍵回報和一個重要警告信號來形成自己的觀點。</p>
</div><h2>Ready for more investment ideas?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>準備好更多投資想法了嗎？</h2>
</div><p>If CNOOC has caught your attention, do not stop here. The next opportunity could already be on the radar in a different corner of the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果中國海洋石油引起了你的注意，不要止步於此。下一個機會可能已經在市場的另一個角落出現。</p>
</div><ul>
<li>Target steady compounders by scanning companies that trade below perceived value and pair quality with attractive entry points through the 219 high quality undervalued stocks.</li>
<li>Prioritise resilience by focusing on businesses with robust finances and solid fundamentals using the solid balance sheet and fundamentals stocks screener (385 results).</li>
<li>Seek hidden potential by filtering for under followed names with strong metrics through the screener containing 590 high quality undiscovered gems.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通過掃描交易低於公允價值的公司，尋找穩定的複合增長者，並通過 219 只高質量被低估股票將質量與有吸引力的入場點結合起來。</li>
<li>通過關注財務穩健和基本面紮實的企業，優先考慮韌性，使用穩健的資產負債表和基本面股票篩選器（385 個結果）。</li>
<li>通過包含 590 個高質量未被發現的潛力股的篩選器，尋找被低估的潛力。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，性質為一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章不構成財務建議。</strong> 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
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</div><p>Our new AI Stock Screener scans the market every day to uncover opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們的新 AI 股票篩選器每天掃描市場以發現機會。</p>
</div><p>• Dividend Powerhouses (3%+ Yield)</p>
<div class="lb-trans"><p>• 分紅強勁的公司（收益率 3%+）</p>
</div><p>• Undervalued Small Caps with Insider Buying</p>
<div class="lb-trans"><p>• 內部人士買入的被低估小盤股</p>
</div><p>• High growth Tech and AI Companies</p>
<div class="lb-trans"><p>• 高增長的科技和 AI 公司</p>
</div><p>Or build your own from over 50 metrics.</p>
<div class="lb-trans"><p>或者從 50 多個指標中構建自己的篩選器。</p>
</div><p>Explore Now for Free</p>
<div class="lb-trans"><p>立即免費探索</p>
</div>

CNOOC (SEHK:883) Valuation Check As New Deepwater EPC Award Signals Upstream Growth Potential

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