《大行》中金升中通快遞目標價至 30 美元 評級「跑贏行業」

中金髮表報告指，中通快遞-W(02057.HK) 公佈 2025 年第四季業績，收入 145.11 億元人民幣，按年和按季分別增長 12% 及 22%；毛利潤 36.82 億元，按年跌 2%，按季增 25%；非通用準則 (nnon-GAAP) 純利 26.95 億元，按年跌 1%，按季增 8%，符合該行預期。

報告指，公司 2025 年第四季業務量按年增 9% 至 105.58 億件，市場份額按年和按季增長 0.8 及 0.2 百分點至 19.6%。考慮到反內卷延續，上調 2026 年盈利預測 5% 至 110.71 億元，引入 2027 年盈利預測為 124.62 億元。維持「跑贏行業」評級。考慮到反內卷帶動快遞利潤修復、行業估值中樞上行，同步上調中通快遞 (ZTO.US) 目標價 20% 至 30 美元。