<p>中國股票在最新的油價衝擊中表現突出，扭轉了其作為滯後者的聲譽，因為在全球第二大經濟體中，原油讓位於可再生能源。自 2 月 28 日美國和以色列對伊朗展開攻擊以來，滬深 300 指數下跌了 3.1%，表現優於標準普爾 500 指數、歐洲斯托克 50 指數和日本日經 225 指數，這些指數在此期間均下跌了至少 4%。這標誌着與 2011 年至 2025 年間的四次油價干擾相比的轉變，當時滬深 300 平均下跌 8.4%，表現不及全球同行。在這四次干擾中，標準普爾 500 指數表現最佳，平均下跌 2.9%。推動這一變化的是中國多年來推動綠色能源的努力，包括太陽能、風能和電動車（EV）。中國現在是全球最大的光伏產品和電動車生產國。根據國家統計局的數據，非化石燃料的消費在去年上升了 2 個百分點，超過了石油，成為第二大能源來源。分析師估計其份額超過 22%，預計在五年內可達到 27%。花旗集團的分析師餘向榮表示：“考慮到中國多樣化的進口來源、戰略石油儲備和可再生能源的不斷使用，國內經濟受到的干擾可能非常有限。” 他補充道：“鑑於中國對中東的相對 [有限] 暴露，中國股市表現出相對的韌性。中國資產可能會成為這種資本轉移的受益者。” 餘表示，伊朗戰爭將鞏固中國在可再生能源領域的主導地位，指出其在鋰電池、太陽能電池板和風電設備的全球出口份額分別為 60%、44% 和 39%。隨着衝突進入第三週，全球投資者拋售股票、債券甚至黃金以持有現金，預期滯漲甚至衰退，因為油價已超過每桶 100 美元。對海灣能源設施的最新攻擊引發了超出物流乾擾的擔憂，尤其是在霍爾木茲海峽封鎖之後。2011 年利比亞內戰期間，滬深 300 指數下跌了 22%，2022 年俄烏戰爭期間下跌了 13%。在 2019 年對阿美石油的無人機攻擊中，導致沙特阿拉伯一半的石油生產癱瘓，滬深 300 下跌了 0.4%。在去年的 12 天伊朗 - 以色列戰爭期間，滬深 300 上漲了 1%，當時所有主要指數在這場短暫衝突中均上漲。中國在應對當前衝擊方面處於更有利的位置。根據瑞銀集團和標普全球的數據，除了清潔能源外，中國還有 13 億桶的石油儲備，足夠供應四個月。儘管其他主要經濟體因能源成本上升而擔憂通脹，但中國似乎更能承受價格上漲，這一轉變可能幫助該國擺脱三年的通縮。瑞銀中國戰略負責人詹姆斯·王表示：“更高的投入成本實際上可能推動生產者價格和價格預期在中國上升，這在當前環境中將是一個受歡迎的變化。” 在中國人民銀行承諾維持金融市場（包括股票、債券和外匯）的穩定後，滬深 300 指數在週五反彈了最多 1%。中央銀行還表示，將在特殊情況下研究對非銀行金融機構的流動性支持機制。華創證券表示，中國股票可能已經觸底，指出下行空間有限，生產者價格改善將推動盈利。高盛在週四的報告中表示：“中國在當前階段表現得更加防禦性，考慮到油價飆升帶來的相對可控的增長風險以及來自某些結構性主題的支持，我們繼續對市場持積極看法。”</p>

中國 MSCI ETF - iShares

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XCHA

<p>中國股票，特別是滬深 300 指數，在最近的油價衝擊中表現出韌性，自美國和以色列對伊朗的攻擊以來僅下跌了 3.1%，表現優於全球指數，如標準普爾 500 和歐洲斯托克 50。這一變化歸因於中國在可再生能源和電動車方面的強勁推動，減少了對石油的依賴。分析師指出，中國多元化的進口來源和戰略儲備使其在應對危機方面處於良好位置，可能會使其股市受益。中國人民銀行也承諾支持金融穩定，進一步增強了市場信心</p>

<p>Chinese stocks have emerged as outperformers in the latest oil shock, reversing their reputation as laggards, as crude takes a back seat to renewable fuels in the world’s second-largest economy. The CSI 300 Index of stocks trading on the mainland’s exchanges has dropped 3.1 per cent since the US and Israel began attacks on Iran on February 28, outperforming the S&amp;P 500, the Euro Stoxx 50 and Japan’s Nikkei 225, which have all slid at least 4 per cent during the period. This marked a turnaround from the previous four oil disruptions from 2011 to 2025, when the CSI 300 fell by an average of 8.4 per cent and underperformed global peers. The S&amp;P 500 was the best performer during these four disruptions, falling by an average of 2.9 per cent. Powering the change is China’s years of efforts to promote green energy, including solar and wind, and electric vehicles (EVs). The country is now the world’s largest producer of photovoltaic products and EVs. Consumption of non-fossil fuels rose by 2 percentage points last year, surpassing oil as the second-largest energy source, according to the National Bureau of Statistics. Analysts estimated the share at more than 22 per cent, with projections of up to 27 per cent in five years. “There could be very limited disruptions to China’s domestic economy, given its diversified import sources, strategic oil reserves and expanding use of renewables,” said Xiangrong Yu, an analyst at Citigroup. “Given China’s relatively [limited] exposure to the Middle East, Chinese equity markets showed relative resilience. China assets would be a likely beneficiary of such a capital shift.” The Iran war would entrench China’s dominance in renewables, said Yu, noting its global export share of 60 per cent in lithium batteries, 44 per cent in solar panels and 39 per cent in wind power equipment. As the conflict entered a third week, global investors sold stocks, bonds and even gold to hold cash, pricing in stagflation or even a recession after oil surged above US$100 a barrel. The latest attacks on Gulf energy facilities sparked fears beyond logistical disruption after the Strait of Hormuz blockade. The CSI 300 tumbled 22 per cent during Libya’s civil war in 2011 and 13 per cent during the Russia-Ukraine war in 2022. It fell 0.4 per cent during the drone attack on Aramco in 2019 that paralysed half of the oil production in Saudi Arabia. It gained 1 per cent during the 12-day Iran-Israel war last year, when all key indexes rose during the short-lived conflict. China is better placed to cope with the current shock. Beyond clean energy, it had oil reserves of 1.3 billion barrels, enough for four months of supply, according to UBS Group and S&amp;P Global. While other major economies fret about inflation due to higher energy costs, China appeared better positioned to absorb price increases, a shift that could help the country break free from three years of deflation. “Higher input costs may actually help push up producer prices and pricing expectations in China, which would be a welcome change in the current environment,” said James Wang, head of China strategy at UBS. The CSI 300 rebounded by as much as 1 per cent on Friday after the People’s Bank of China pledged to maintain stability across financial markets, including stocks, bonds and foreign exchange. The central bank also said it would study a mechanism of liquidity support for non-banking financial institutions under special circumstances. Huachuang Securities said Chinese stocks had likely bottomed, citing limited downside and improving producer prices to boost earnings. “China has been more defensive in the current episode, and we continue to hold a positive view of the market given relatively manageable growth risks from the oil price spike and support from select structural themes,” Goldman Sachs said in a report on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國股票在最新的油價衝擊中表現突出，扭轉了其作為滯後者的聲譽，因為在全球第二大經濟體中，原油讓位於可再生能源。自 2 月 28 日美國和以色列對伊朗展開攻擊以來，滬深 300 指數下跌了 3.1%，表現優於標準普爾 500 指數、歐洲斯托克 50 指數和日本日經 225 指數，這些指數在此期間均下跌了至少 4%。這標誌着與 2011 年至 2025 年間的四次油價干擾相比的轉變，當時滬深 300 平均下跌 8.4%，表現不及全球同行。在這四次干擾中，標準普爾 500 指數表現最佳，平均下跌 2.9%。推動這一變化的是中國多年來推動綠色能源的努力，包括太陽能、風能和電動車（EV）。中國現在是全球最大的光伏產品和電動車生產國。根據國家統計局的數據，非化石燃料的消費在去年上升了 2 個百分點，超過了石油，成為第二大能源來源。分析師估計其份額超過 22%，預計在五年內可達到 27%。花旗集團的分析師餘向榮表示：“考慮到中國多樣化的進口來源、戰略石油儲備和可再生能源的不斷使用，國內經濟受到的干擾可能非常有限。” 他補充道：“鑑於中國對中東的相對 [有限] 暴露，中國股市表現出相對的韌性。中國資產可能會成為這種資本轉移的受益者。” 餘表示，伊朗戰爭將鞏固中國在可再生能源領域的主導地位，指出其在鋰電池、太陽能電池板和風電設備的全球出口份額分別為 60%、44% 和 39%。隨着衝突進入第三週，全球投資者拋售股票、債券甚至黃金以持有現金，預期滯漲甚至衰退，因為油價已超過每桶 100 美元。對海灣能源設施的最新攻擊引發了超出物流乾擾的擔憂，尤其是在霍爾木茲海峽封鎖之後。2011 年利比亞內戰期間，滬深 300 指數下跌了 22%，2022 年俄烏戰爭期間下跌了 13%。在 2019 年對阿美石油的無人機攻擊中，導致沙特阿拉伯一半的石油生產癱瘓，滬深 300 下跌了 0.4%。在去年的 12 天伊朗 - 以色列戰爭期間，滬深 300 上漲了 1%，當時所有主要指數在這場短暫衝突中均上漲。中國在應對當前衝擊方面處於更有利的位置。根據瑞銀集團和標普全球的數據，除了清潔能源外，中國還有 13 億桶的石油儲備，足夠供應四個月。儘管其他主要經濟體因能源成本上升而擔憂通脹，但中國似乎更能承受價格上漲，這一轉變可能幫助該國擺脱三年的通縮。瑞銀中國戰略負責人詹姆斯·王表示：“更高的投入成本實際上可能推動生產者價格和價格預期在中國上升，這在當前環境中將是一個受歡迎的變化。” 在中國人民銀行承諾維持金融市場（包括股票、債券和外匯）的穩定後，滬深 300 指數在週五反彈了最多 1%。中央銀行還表示，將在特殊情況下研究對非銀行金融機構的流動性支持機制。華創證券表示，中國股票可能已經觸底，指出下行空間有限，生產者價格改善將推動盈利。高盛在週四的報告中表示：“中國在當前階段表現得更加防禦性，考慮到油價飆升帶來的相對可控的增長風險以及來自某些結構性主題的支持，我們繼續對市場持積極看法。”</p>
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Chinese stocks shake laggard image amid oil shock as green transition pays off

南華早報

Sumitomo Mitsui Trust Holdings, Inc.

Deutsche Bank AG

易方達滬深300ETF

CITIC Securities Co., Ltd.

安碩滬深三百

華夏滬深三百-R

安碩滬深三百-U

2 倍做多滬深 300 ETF - Direxion

Xtrackers CSI300 Swap UCITS ETF Capitalisation 1C

華夏滬深三百

由於綠色轉型的成功，中國股票在油價衝擊中擺脱了落後的形象