大多數酒店和住宿類 S-Reits 在下半年實現了收入和分紅的增長

[新加坡] 新加坡的酒店和住宿房地產投資信託基金（S-Reits）表現出強勁的運營業績，最新的財報中大多數分配保持穩定或有所上升。

在五個專注於酒店和住宿資產的信託中，四個在截至 2025 年 12 月的最新財務期間報告了更高的收入和總分配。凱德雅詩閣信託（Clas）本月慶祝其在新加坡交易所（SGX）上市 20 週年，第二季度收入增長 4%，達到 4.391 億新元，而每個合併證券的分配（DPS）從 0.0355 新元上升至 0.0358 新元。

分配的增加得益於更強的運營表現、投資組合重組和更高的非週期性項目。Clas 的管理者主席 Lui Chong Chee 在 1 月份的業績公告中指出，自 20 年前在 SGX 上市以來，Clas 的分配收入以約 12% 的年複合增長率增長，併為合併證券持有者提供了超過 250% 的總回報。

Clas 的管理者正在朝着中期投資組合配置 25% 至 30% 在生活領域的目標邁進，同時保持其餘部分在酒店資產中，以進一步增強 Clas 投資組合的韌性。

在其他方面，遠東酒店信託（FEHT）報告了更強的下半年業績，得益於其商業物業的表現改善以及其日本酒店收購的貢獻。總收入同比增長 9%，而剔除資產剝離收益後的核心 DPS 增長 13.2%，達到 0.0180 新元。

儘管上半年企業和休閒需求疲軟，導致房價承壓，且大型活動減少，但下半年的運營條件有所改善。

與此同時，城市酒店信託報告下半年總收入同比增長 7.2%，得益於新加坡、澳大利亞、新西蘭、日本和英國投資組合的強勁貢獻。2025 年下半年的利息支出下降 14.6%，這得益於再融資舉措以及利率的放鬆。較低的利息支出和改善的運營表現促使下半年的 DPS 同比上升 0.4%。

在 2025 年 9 月上市的 Centurion Accommodation Reit（CAReit）同樣在截至 12 月的財務期間交出了強勁的業績，收入和每單位分配（DPU）均超出首次公開募股的預期。

收入增長 3.4%，達到 5070 萬新元，而其 DPU 為 0.01739 新元，比預期高出 6.7%。該生活領域的 REIT 在其工人住宿和學生住房投資組合中保持接近滿租。

CAReit 的管理者表示，專注於推動有機價值，同時利用其強大的資產負債表追求增值收購。該 REIT 在收購 Epiisod Macquarie Park 後，整體槓桿率為 30.7%，在 40% 的槓桿閾值下，債務空間為 3.48 億新元。

大多數酒店 S-Reits 在最新的財報中也強調了資本管理的重要性。FEHT 報告了較低的加權平均債務成本，其管理者指出，該信託在強大的資產負債表和充足的債務空間下，能夠追求選擇性的收益增值機會。截至 2025 年 12 月，槓桿率為 33%。

同樣，Clas 的槓桿率降至 37.7%，遠低於監管限制，為未來機會提供了充足的債務空間。

儘管大多數酒店 S-Reits 在下半年實現了增長，但 Acrophyte Hospitality Trust 在 2025 財年的收入和可分配收入有所下降，因為運營表現受到非核心資產持續處置策略和七家高績效酒店品牌強制翻新幹擾的影響。

然而，其管理者指出，不斷提升投資組合的整體質量對於保持價值和增強對合並證券持有者的回報至關重要。資產提升舉措（AEIs）在大多數投資組合中也有所體現，管理者尋求推動未來增長。儘管這些工作可能會暫時干擾收益，但管理者認為這是維持競爭力和保護長期價值的必要投資。

Clas 還計劃在倫敦、悉尼和紐約等主要門户城市進行提升，而 CAReit 也繼續評估其學生住宿投資組合中的選擇性 AEI 機會，包括牀位重新配置和翻新工作。

作者是 SGX 的研究分析師。有關新加坡 REIT 行業的更多研究和信息，請訪問 sgx.com/research-education/sectors 獲取 S-Reits 和房地產信託圖表。