《大行》大摩下調今年全球智能手機出貨量預測 15%

大摩發表報告，預計 2026 年智能手機出貨量將因記憶體成本急劇上漲而面臨顯着的下行壓力。擁有較高蘋果敞口以及非智能手機業務的公司將處於更有利的地位。推薦順序為小米 (01810.HK)>瑞聲科技 (02018.HK)>比亞迪電子 (00285.HK)>水晶光電 (002273.SZ)。

該行預計智能手機 OEM 廠商將提高平均售價，並將大部分元件成本轉嫁出去。此類價格上漲極有可能導致 Android 智能手機出現實質性的需求短缺，因為終端用户對價格更為敏感。該行將 2026 年全球智能手機出貨量預測下調 15%，至 11 億部。其中，蘋果出貨量可能下降 2%，而 Android 出貨量將按年下降 16%。下降幅度將與 2022 年的低迷期相當，甚至可能更大。因此，蘋果供應鏈表現亦可能優於 Android 供應鏈。

在 Android OEM 中，該行更偏好小米，而非傳音控股 (688036.SH)，傳音評級下調至「與大市場同步」。同時下調瑞和比亞迪電子的目標價，但監於其蘋果敞口，仍維持增持「增持」評級，並將舜宇光學 (02382.HK) 下調至「與大市場同步」。目標價詳見另表。