《大行》中金：Agent 崛起不會顯着影響主流線上內容平台格局

中金髮表報告指，2 月字節跳動正式發佈新一代 AI 視頻生成模型 Seedance 2.0，引發全球範圍內的廣泛關注。其模型在全模態輸入 /輸出，鏡頭&敍事一致性等維度展現了系統性領先能力，短期內成為全球現象級產品，如即夢 DAU 從 2 月 2 日的 328 萬人持續提升至 2 月 23 日的 572 萬人。

該行指，圖像模型 Nano Banana Pro 展現了智能化的顯着飛躍，智能化亦是視頻模型的下一階段演化 方向，Seedance2.0 在智能化上取得突破，加速了視頻模型「世界模型」時代到來。隨着模型能力持續進步，該利認為基礎創意工具情形市場空間有望達數百億美元。從競爭格局維度，認為模型能力短期難以成為壁壘，且現有用户往往同時使用多個模型，市場難以一家獨大，且市場定位有望成為不同參與者的差異化關鍵 。

Seedance2.0 等 AIGC 工具對互聯網格局影響方面，該行認為 Agent 崛起不會顯着影響主流線上內容平台格局，兩者存在場景差異，前者屬於主動搜索，而後者是被動消費，且 Agent 若能顯着提升人類工作效率，娛樂時間會增加。此外，視頻模型等 AIGC 工具將降低內容製作門檻，對於供過於求賽道如短視頻，行業格局或穩定；而對於長視頻、音樂等供不應求賽道有望創造增量需求，甚至誕生新平台如汽水音樂。

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