三花智控交出了一份成色十足的年度答卷。
3 月 23 日，三花智控發佈 2025 年年度報告。財報顯示，公司全年實現營業收入 310.11 億元，同比增長 10.97%；歸屬於上市公司股東的淨利潤達 40.63 億元，同比大幅增長 31.10%，利潤增速顯著跑贏收入增速，盈利質量持續提升。
核心財務數據如下：
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<ul>
<li>2025 年全年實現營業收入 310.12 億元，同比增長 10.97%；</li>
<li>歸母淨利潤 40.63 億元，同比增長 31.10%；</li>
<li>扣非後淨利潤為 39.58 億元，同比增幅亦達 26.95%；</li>
<li>經營活動現金流淨額 50.91 億元，同比增長 16.58%；</li>
<li>總資產 494.06 億元，同比增長 35.90%；</li>
<li>歸母淨資產 317.49 億元，同比增長 64.52%。</li>
</ul>
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資產結構方面，公司年末總資產達 494.06 億元，同比增長 35.90%；歸屬於上市公司股東的淨資產躍升至 317.49 億元，同比大增 64.52%。這一跳躍式增長主要得益於 2025 年 6 月成功登陸香港聯交所——H 股全球發售及超額配售權的悉數行使，為公司注入了可觀的權益資本，顯著夯實了資產負債表基礎。
作為全球熱管理零部件領域的核心供應商，三花智控在製冷空調電器零部件與新能源汽車熱管理兩大主業協同驅動下，正加速向 “多產業、多品類” 的全球化工業集團邁進。公司同步宣佈每 10 股派發現金紅利 2.80 元（含税），以分紅回饋投資者。
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<h2>營收淨利雙增，淨利率提升至 13.1%，二季度為全年高點</h2>
2025 年，三花智控實現營業收入 310.11 億元，較上年增加逾 30 億元。值得關注的是，淨利潤同比增幅達 31.10%，遠高於營收 10.97% 的增速，顯示規模效應與成本管控成效顯著，淨利率水平從 2024 年的約 11.1% 提升至 13.1% 左右。
從季度節奏看，全年呈現 “前高後低” 走勢。一季度營收 76.69 億元、淨利潤 9.03 億元；二季度衝高至 85.93 億元和 12.07 億元，雙雙錄得全年峯值，與新能源汽車旺季備貨及製冷空調業務夏季需求高峰高度吻合；三季度回落至 77.67 億元和 11.32 億元；四季度進一步降至 69.82 億元和 8.21 億元，季節性回落明顯，主要受國內家電 “國補” 政策退潮後需求回落、出口市場承壓等宏觀因素影響。
<h2 id="b5f4f19c">雙輪驅動：製冷零部件穩健，新能源汽車高歌猛進</h2>
製冷空調電器零部件仍是三花智控最重要的基本盤。2025 年，極端氣候帶動全球空調需求增長，北美、歐盟環保標準趨嚴推動冷媒替代與能效升級，為公司電子膨脹閥、四通換向閥、微通道換熱器等核心產品創造了旺盛的替代性需求。儘管國內家用空調總產銷量小幅下滑 1.2%，中央空調內銷同比下滑 7.4%，但公司憑藉與格力、美的、海爾、大金、松下等頭部客户的深度綁定，以及向出口市場的積極滲透（中央空調出口同比增長 12.7%），有效對沖了內銷壓力。
汽車零部件業務則是拉動利潤高速增長的核心引擎。2025 年全球新能源汽車銷量達 2262 萬輛，同比增長 29.04%，其中中國市場銷量 1649 萬輛，同比增長 28.2%，滲透率接近 48%。三花智控深度嵌入比亞迪、理想、蔚來、小鵬、零跑等頭部新能源車企供應鏈，同時覆蓋大眾、寶馬、豐田、特斯拉等全球主流車企，電子膨脹閥、電子水泵、板式換熱器等戰略產品實現量價齊升，充分受益於行業高速增長紅利。
<h2 id="h">H 股上市：資本戰略的關鍵落子</h2>
2025 年 6 月 23 日，三花智控正式登陸香港聯交所主板，股票代碼 2050，發售價 22.53 港元/股。本次全球發售 H 股（含超額配售權行使後）總計 476,536,400 股，成為公司資本運作史上的里程碑事件。
H 股上市對公司具有多重戰略意義：其一，大幅充實資本金，推動淨資產同比增長 64.52%，為全球產能佈局提供充足彈藥；其二，提升國際知名度與品牌影響力，助力開拓歐美日等成熟市場客户；其三，構建多元化融資渠道，降低單一資本市場依賴，增強長期財務韌性。
<h2 id="fa4817a7">研發與新興業務：機器人賽道的戰略卡位</h2>
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截至 2025 年末，三花智控擁有六大研發中心，累計獲授專利 4680 項，其中發明專利 2560 項，研發投入在行業內保持高強度水平。公司堅持 “量產一代、設計一代、構思一代” 的產品迭代戰略，確保在技術代際競爭中持續保持領先。
值得關注的是，公司正將長期積累的精密閥泵製造技術向仿生機器人機電執行器領域延伸，開闢第三條業務增長曲線。具身智能正成為全球科技競爭的新高地，機器人關節執行器對精密傳動、力矩控制及微型化的極高要求，與公司在熱管理零部件領域積澱的精密加工、自動化製造能力高度契合。儘管該業務尚處佈局階段，但若能成功卡位頭部機器人客户，有望為公司在 “後新能源汽車時代” 打開全新成長空間。
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三花智控

海富通中證汽車零部件主題ETF

三花智控 2025 年財報顯示，公司全年營收 310.11 億元，同比增長 10.97%；歸母淨利潤 40.63 億元，同比增 31.10%，淨利率提升至 13.1%。製冷空調電器零部件業務穩健，新能源汽車熱管理業務成為核心增長引擎。公司於 2025 年 6 月成功登陸港交所，資本實力顯著增強。同時，公司正將精密製造技術向仿生機器人機電執行器領域延伸，佈局第三條增長曲線。

- 三花智控發佈 2025 年財報，收入 310.11 億元，淨利潤 40.63 億元。  
- 淨利同比增 31.10%，顯示盈利質量提升。  
- H 股上市顯著增強資本實力，推動全球業務發展。

華爾街見聞

富國中證全指家用電器ETF

博時龍頭家電ETF

國泰中證全指家用電器ETF

廣發中證全指家用電器ETF

華夏中證新能源汽車ETF

平安中證汽車零部件主題ETF

易方達中證汽車零部件主題ETF

易方達中證家電龍頭ETF

國泰中證800汽車與零部件ETF

華夏中證汽車零部件主題ETF

三花智控 2025 年營收 310 億元，同增 11%，歸母淨利增逾 31%｜財報見聞