<div id="readability-page-1"><div id="conimg_0"> <p>金價近期大幅回調，周一（23 日）低位曾見 4,098 美元，即年內近 30% 升幅已全數蒸發，且「倒跌」逾半成，連帶多隻在港上市黃金相關股份受累急跌。其中散戶熱捧的明星半新股——紫金黃金國際（2259）周一收報 169.9 元，已從今年 1 月高位 268 元累跌逾 36%；同時，該股將於下周一（30 日）起迎來 1.74 億股解禁，究竟股價會進一步下跌？還是壞消息盡出？香港股票分析師協會理事溫傑及高富金融集團投資總監梁偉民接受《星島頭條》採訪時均表示，對紫金黃金國際採觀望態度，並認為金價短期仍有下行壓力，但中長線看法相對樂觀。</p><h2>半新股或過度炒作 解禁前先觀望</h2><p>紫金黃金國際將於下周一迎來股份解禁，溫傑預計，該股只會面臨溫和的股價壓力。他解釋，在市場不想買金的情況下，股份已從高位大幅回落，持貨投資者除非進一步看淡後市，否則未必願意在此位置沽出，因此建議投資者可再留意這幾天的市場反應。</p><p>梁偉民則持有較審慎態度，並直言目前不會選擇紫金黃金國際。他指出，該股於去年 9 月才從紫金礦業（2899）分拆上市，仍屬半新股，股價尚未真正經歷過金價大幅調整的考驗，加上上市後升幅大幅跑贏同業，擔心市場存在過度炒作成份，即使已從高位回調超過 30%，也未必一定夠便宜。</p><p>從估值角度審視，紫金黃金國際以 2025 年全年盈利計算，現時市盈率達 23.7 倍，與同業相比未算吸引。梁偉民又列出比較數據：靈寶黃金（3330）預測市盈率約 15.2 倍；山東黃金（1787）預測市盈率約 19.7 倍；招金礦業（1818）市盈率則達 31.7 倍。梁偉民認為，紫金黃金國際短期有股票解禁隱憂，所以更應該觀察解禁後情況，才考慮是否買入。</p><h2>盼金價守 4000 關 強調長線未見頂</h2><p>展望金價後市，溫傑指目前仍處弱勢，初步希望守住每盎司 4,000 美元關口，但走勢仍需密切關注中東局勢、油價走向及市場對貨幣政策的預期。不過他強調，目前調整屬短期現象，「以半年至一年的角度來看，我仍覺得金價未見頂」，關鍵轉捩點在於油價能否回落，一旦通脹憂慮消退，市場重燃減息預期，美元便會轉弱，對金價將有最大幫助。溫傑建議，投資者可等待中東局勢明朗化、金價回穩後，才慢慢分注吸納。</p><h2>「去美元化」未消失 分 3 注買黃金</h2><p>梁偉民則表示，中東局勢維持不明朗，資金繼續流入美元避險，短期不利於金價；同時，市場因為高油價而擔心通脹風險增加，因而預期央行不但不減息、甚至有可能會掉頭加息，亦令金價有進一步受壓的可能。</p><p>但他認為，「去美元化」不會因戰爭而消失，甚至會加速。他解釋，美國在戰事中的強硬態度，令盟友的經濟及通脹受損，加上突襲行動展示其對國際法規的無視，將促使全球加快分散外匯儲備，減少對美元的過度依賴。梁偉民建議，投資者可考慮分三注分段吸納，金價跌至 4,100 美元買入第一注，3,900 美元買入第二注，3,700 美元買入第三注。</p><h2>純粹博反彈 實物 ETF 成首選 </h2><p>若投資者看好黃金板塊，梁偉民建議分散買入靈寶黃金、招金礦業及山東黃金，或考慮買入全球金礦股 ETF 如 GDX。他又提到，若投資者純粹覺得金價跌得夠多想博金價反彈，更傾向推薦實物黃金 ETF，原因是金礦股同時受股市升跌、市場情緒、開採成本及各國政策等因素影響，未必能百分百跟隨金價走勢。</p><h2>偏好有金有銅 母企紫金更佳</h2><p>溫傑則直言，自己會直接選擇「媽媽股」紫金礦業，因其同時持有黃金及銅業務，「有金有銅，我覺得這個是最好的選擇」。</p><p>事實上，紫金黃金國際於 2025 年 9 月由紫金礦業分拆上市，完成分拆後，紫金礦業至今仍為最大控股股東。兩者最大分別在於業務範疇，紫金黃金業務完全集中於黃金；紫金礦業除了透過持有紫金黃金獲取黃金相關業務外，亦涉足銅、鋅、銀等其他礦物業務。</p><p>相關文章：毛記耀才賣盤後先後急漲 憧憬第 3 隻易主股爆升 背靠巨企有炒注資空間｜星市攻略</p> </div></div>

紫金礦業

紫金黃金國際

金礦股 ETF - VanEck Vectors

金礦小盤股 ETF - VanEck Vectors

全球黃金礦業股 MSCI ETF - iShares

<p>明星黃金半新股紫金黃金國際（2259）將於下週一迎來 1.74 億股解禁，近期金價大幅回調，股價已從高位跌逾 36%。分析師對該股持觀望態度，認為短期仍有下行壓力，但中長線看法樂觀。梁偉民指出該股市盈率達 23.7 倍，相對同業並不吸引，建議觀察解禁後情況再考慮買入。</p>

明星黃金半新股迎 1.7 億股解禁 高位瀉逾三成恐未夠平 專家教金價撈底部署｜星市攻略

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