《大行》滙豐研究降中石化目標價至 4.4 元 業績遜預期下調盈利預測

滙豐研究發表報告指出，中石化 (00386.HK) 去年業績遜預期，主要由於化工業務虧損擴大，每股派息削減三成，即使派息比率提升至 75%。該行預期下游盈利能力持續疲弱，今年第二季將因原油及物流成本上升，加上發改委對成品油價格的臨時干預，進一步受壓。

該行估計，若有關干預措施維持一個月，可能對中石化 2026 年淨利潤造成高達 20% 的負面影響。考慮到煉油毛利轉弱，滙豐研究下調中石化 2026 至 2027 年盈利預測 8% 至 31%。

滙豐研究維持中石化 H 股「持有」評級，目標價由 5.6 元下調至 4.4 元。該行認為，股東回報的上行空間受限，但股份回購計劃可為股價提供支持，降低下行風險。