<p>你知道 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN +2.33%）的股票在過去五年中僅累計上漲了 34% 嗎？沒錯，這家科技巨頭的表現嚴重低於股市指數，例如 <strong>標準普爾 500</strong>，在同一時間段內產生了 78% 的總回報。</p><p>亞馬遜的股票表現不佳，原因在於華爾街對其在人工智能（AI）基礎設施上的大量投資持懷疑態度，以及這將對未來現金流產生的影響。</p><p>在一個世代交替的關鍵時刻，亞馬遜的股票對長期投資者來説是個好買入嗎？還是一個價值陷阱，其業務已經過時？</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/dc17c7d3cc289ac87fa85d97b3917582?x-oss-process=style/lg" width="3840" height="2160" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/dc17c7d3cc289ac87fa85d97b3917582"/></figure><p>圖片來源：Getty Images。</p><h2 id="xf4gs882">投資回報的不確定性</h2><p>作為雲計算基礎設施的基石之一，亞馬遜網絡服務（AWS）正面臨客户需求的顯著激增，包括來自 Anthropic 的需求，該公司每年從亞馬遜購買價值數十億美元的計算服務。儘管去年產生了約 1290 億美元的銷售額，AWS 的收入增長在上個季度加速至同比 24%。</p><p>亞馬遜首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）相信，AWS 在未來十年內可以增長到 6000 億美元的收入，得益於這一人工智能需求的激增。為了實現這一願景，公司正在投入大量資金建設客户數據中心。今年，預計將花費 2000 億美元用於資本支出，主要與人工智能相關。去年，亞馬遜的運營現金流為 1400 億美元，預計在 2026 年可能會出現負自由現金流，並可能持續多年。</p><p>展開</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/111b96cfe23c3f60bf2b4d4ceac13713?x-oss-process=style/lg" alt="亞馬遜股票報價" width="80" height="80" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/111b96cfe23c3f60bf2b4d4ceac13713"/></figure><h2 id="oda3tpou">NASDAQ: AMZN</h2><p>亞馬遜</p><p>今日變動</p><p>(2.33%) $4.78</p><p>當前價格</p><p>$210.15</p><h3 id="w2unzw1hd">關鍵數據點</h3><p>市值</p><p>$2.3 萬億</p><p>日內區間</p><p>$209.51 - $212.80</p><p>52 周區間</p><p>$161.38 - $258.60</p><p>成交量</p><p>260 萬</p><p>平均成交量</p><p>4900 萬</p><p>毛利率</p><p>50.29%</p><p>這使得公司不得不在資產負債表上增加債務，僅在 2025 年底和 2026 年初就籌集了約 690 億美元。華爾街對在不確定的人工智能領域增加債務感到緊張。如果需求沒有如亞馬遜預期的那樣實現，可能會留下由債務資助的閒置數據中心。在短期內，這可能會壓垮亞馬遜的收益。</p><p>現在是買入亞馬遜股票的時候嗎？</p><p>儘管短期內存在不確定性和負現金流，但對於時間跨度在十年或更長的投資者來説，亞馬遜的股票可能是便宜的。雲計算有巨大的順風，AWS 可以利用這一點，即使在過程中會有波動。</p><p>亞馬遜的電子商務和零售業務也表現良好，2025 年創下了創紀錄的利潤率。整體而言，亞馬遜去年產生了 850 億美元的 息税前利潤（EBIT）。如果 AWS 能夠在 2036 年前接近賈西的預期增長，而電子商務繼續保持穩定增長，亞馬遜的業務可能會超過 1.5 萬億美元的銷售額，這可能意味着數百億美元的收益。即使市值為 2.2 萬億美元，這也將是一個非常便宜的前瞻市盈率（P/E）。</p><p>放眼長遠。儘管不確定性可能在接下來的幾個季度內造成波動，但在未來十年內，亞馬遜的股票對買入並持有的投資者來説看起來是個贏家。</p>

電子商務 ETF - GlobalX

亞馬遜

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<p>亞馬遜的股票表現不佳，在過去五年中僅上漲了 34%，而標準普爾 500 指數上漲了 78%。對人工智能基礎設施的重投資以及潛在的負現金流引發了市場的懷疑。儘管如此，亞馬遜網絡服務（AWS）的需求強勁，年收入增長達到 24%。首席執行官安迪·賈西預計，AWS 在未來十年內可能達到 6000 億美元的收入。雖然短期內存在不確定性，但長期投資者可能會因亞馬遜在雲計算和電子商務領域的增長潛力而對其股票產生興趣</p>

<p>Did you know that <strong>Amazon</strong>( AMZN +2.33%) stock is up only 34% cumulatively over the last five years? That's right, the technology giant has severely underperformed the stock market indexes, such as the <strong>S&amp;P 500</strong>, which has produced a 78% total return over the same time frame.</p>
<div class="lb-trans"><p>你知道 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN +2.33%）的股票在過去五年中僅累計上漲了 34% 嗎？沒錯，這家科技巨頭的表現嚴重低於股市指數，例如 <strong>標準普爾 500</strong>，在同一時間段內產生了 78% 的總回報。</p>
</div><p>Amazon's stock is sputtering because of Wall Street's skepticism about its heavy investments in artificial intelligence ( AI) infrastructure and what that will mean for future cash flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜的股票表現不佳，原因在於華爾街對其在人工智能（AI）基礎設施上的大量投資持懷疑態度，以及這將對未來現金流產生的影響。</p>
</div><p>At a generational crossroads, is Amazon stock a good buy for long-term investors? Or is it a value trap whose business is over the hill?</p>
<div class="lb-trans"><p>在一個世代交替的關鍵時刻，亞馬遜的股票對長期投資者來説是個好買入嗎？還是一個價值陷阱，其業務已經過時？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NjE5NDQvY2xvdWQuanBnJnc9Mzg0MA" alt="A visualization of cloud file storage. " original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F861944%2Fcloud.jpg&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Uncertain return on investment</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投資回報的不確定性</h2>
</div><p>As one of the bedrocks of cloud computing infrastructure, Amazon Web Services (AWS) is facing a significant surge in customer demand, including from Anthropic, which is buying billions of dollars' worth of compute annually from the company. AWS revenue growth accelerated to 24% year over year last quarter, despite generating around $129 billion in sales last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為雲計算基礎設施的基石之一，亞馬遜網絡服務（AWS）正面臨客户需求的顯著激增，包括來自 Anthropic 的需求，該公司每年從亞馬遜購買價值數十億美元的計算服務。儘管去年產生了約 1290 億美元的銷售額，AWS 的收入增長在上個季度加速至同比 24%。</p>
</div><p>Amazon CEO Andy Jassy believes AWS can grow to $600 billion in revenue over the next decade due to this surge in AI demand. To invest in this vision, the company is committing substantial capital to build data centers for customers. This year, it is expected to spend $200 billion on capital expenditures, mostly related to AI. With $140 billion in operating cash flow last year, Amazon is likely to have negative free cash flow in 2026 and perhaps for many years to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）相信，AWS 在未來十年內可以增長到 6000 億美元的收入，得益於這一人工智能需求的激增。為了實現這一願景，公司正在投入大量資金建設客户數據中心。今年，預計將花費 2000 億美元用於資本支出，主要與人工智能相關。去年，亞馬遜的運營現金流為 1400 億美元，預計在 2026 年可能會出現負自由現金流，並可能持續多年。</p>
</div><p>Expand</p>
<div class="lb-trans"><p>展開</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0FNWk4ucG5nJnc9MTI4" alt="Amazon Stock Quote" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Fart%2Fcompanylogos%2Fmark%2FAMZN.png&amp;w=128&amp;op=resize"/></p>
<h2>NASDAQ: AMZN</h2>
<div class="lb-trans"><h2>NASDAQ: AMZN</h2>
</div><p>Amazon</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜</p>
</div><p>Today's Change</p>
<div class="lb-trans"><p>今日變動</p>
</div><p>(2.33%) $4.78</p>
<div class="lb-trans"><p>(2.33%) $4.78</p>
</div><p>Current Price</p>
<div class="lb-trans"><p>當前價格</p>
</div><p>$210.15</p>
<div class="lb-trans"><p>$210.15</p>
</div><h3>Key Data Points</h3>
<div class="lb-trans"><h3>關鍵數據點</h3>
</div><p>Market Cap</p>
<div class="lb-trans"><p>市值</p>
</div><p>$2.3T</p>
<div class="lb-trans"><p>$2.3 萬億</p>
</div><p>Day's Range</p>
<div class="lb-trans"><p>日內區間</p>
</div><p>$209.51 - $212.80</p>
<div class="lb-trans"><p>$209.51 - $212.80</p>
</div><p>52wk Range</p>
<div class="lb-trans"><p>52 周區間</p>
</div><p>$161.38 - $258.60</p>
<div class="lb-trans"><p>$161.38 - $258.60</p>
</div><p>Volume</p>
<div class="lb-trans"><p>成交量</p>
</div><p>2.6M</p>
<div class="lb-trans"><p>260 萬</p>
</div><p>Avg Vol</p>
<div class="lb-trans"><p>平均成交量</p>
</div><p>49M</p>
<div class="lb-trans"><p>4900 萬</p>
</div><p>Gross Margin</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率</p>
</div><p>50.29%</p>
<div class="lb-trans"><p>50.29%</p>
</div><p>This has required the company to add debt to its balance sheet, with around $69 billion raised in late 2025 and early 2026 alone. Wall Street is nervous about adding debt to the balance sheet in an uncertain sector such as AI. If demand doesn't materialize as Amazon expects, it could be left with idle data centers funded by debt. In the short run, this could crush Amazon's earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>這使得公司不得不在資產負債表上增加債務，僅在 2025 年底和 2026 年初就籌集了約 690 億美元。華爾街對在不確定的人工智能領域增加債務感到緊張。如果需求沒有如亞馬遜預期的那樣實現，可能會留下由債務資助的閒置數據中心。在短期內，這可能會壓垮亞馬遜的收益。</p>
</div><h2>Time to buy Amazon stock?</h2>
<div class="lb-trans"><p>現在是買入亞馬遜股票的時候嗎？</p>
</div><p>Despite this short-term uncertainty and negative cash flow, Amazon stock may be cheap for investors with a time horizon of a decade or longer. There is a massive tailwind for cloud computing that AWS can take advantage of, even if there are fits and starts along the way.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管短期內存在不確定性和負現金流，但對於時間跨度在十年或更長的投資者來説，亞馬遜的股票可能是便宜的。雲計算有巨大的順風，AWS 可以利用這一點，即使在過程中會有波動。</p>
</div><p>Amazon's e-commerce and retail operations are doing just fine as well, posting record profit margins in 2025. Combined, Amazon as a whole generated $85 billion in earnings before interest and taxes (EBIT) last year. If AWS can grow to even close to what Jassy expects by 2036 and e-commerce keeps producing steady growth, Amazon's business may eclipse $1.5 trillion in sales, which could mean hundreds of billions in earnings. Even with a market cap of $2.2 trillion, that would be a mighty cheap forward price-to-earnings ratio ( P/E).</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜的電子商務和零售業務也表現良好，2025 年創下了創紀錄的利潤率。整體而言，亞馬遜去年產生了 850 億美元的 息税前利潤（EBIT）。如果 AWS 能夠在 2036 年前接近賈西的預期增長，而電子商務繼續保持穩定增長，亞馬遜的業務可能會超過 1.5 萬億美元的銷售額，這可能意味着數百億美元的收益。即使市值為 2.2 萬億美元，這也將是一個非常便宜的前瞻市盈率（P/E）。</p>
</div><p>Take the long view. Uncertainties may create volatility in the next few quarters. However, over the next decade, Amazon stock looks like a winner for buy-and-hold investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>放眼長遠。儘管不確定性可能在接下來的幾個季度內造成波動，但在未來十年內，亞馬遜的股票對買入並持有的投資者來説看起來是個贏家。</p>
</div>

Amazon Stock at a Crossroads: Generational Buy or Massive Value Trap?

- 亞馬遜股票在過去五年累計上漲僅 34%。
- 市場對其 AI 基礎設施投資的回報持懷疑態度。
- 長期來看，亞馬遜股票可能對長期投資者具有吸引力。

Motley Fool

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亞馬遜股票正處於關鍵時刻：是長期投資的良機還是巨大的價值陷阱？