《大行》大和降敏實集團目標價至 50 元 維持「買入」評級

大和發表研究報告指，敏實集團 (00425.HK) 2025 年傳統汽車零件業務收入增長放緩，然而受惠於塑料及金屬裝飾業務持續展現韌性，傳統業務整體毛利率保持穩定。管理層強調，鋁材與塑料價格的波動對公司長期盈利能力影響甚微。得益於營運資金效率提升及嚴格的資本開支管控，傳統汽車零件業務組合去年產生 27 億人民幣自由現金流，加上派息比率提高至 30%，為股東回報及投資新興業務提供資金。

該行考慮到敏實的傳統汽車零件業務收入及利潤率低於預期，將其 2026 至 27 年淨利潤預測下調 12％至 14%，目標價由 52 元下調至 50 元，維持「買入」評級。