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3 月 25 日，金山軟件正式披露了截至 2025 年 12 月 31 日的年度業績報告。
在科技行業普遍面臨增長與效率雙重考驗的當下，金山軟件交出了一份特徵鮮明的答卷：集團全年收益錄得 96.83 億元，同比小幅下滑 6%；但歸母淨利潤卻實現了 29% 的逆勢躍升，達到 20.04 億元。
這種 “營收降、利潤升” 的財務剪刀差，並非簡單的降本增效所能概括。分析得出，金山軟件內部的業務結構正在經歷一場深刻的換擋。
具體而言，其以遊戲為代表的傳統業務或許正處於產品週期的調整期，而以 WPS 為核心的辦公軟件及服務業務，已經在 AI 和 SaaS 化（軟件即服務）的驅動下，徹底確立了集團基本盤的絕對主導地位。
財報數據顯示，2025 年金山軟件的辦公軟件及服務業務收入達到 59.29 億元，實現了 16% 的穩健增長。如果將這一數據與集團 96.83 億元的總收益進行對比，不難發現，辦公業務在總盤子中的佔比已經超過 61%。
這意味着，支撐金山軟件利潤大漲 29% 的核心邏輯，正是來自於這部分高毛利、高確定性且處於增長通道的核心資產。
在整體營收受其他業務板塊拖累下行時，辦公軟件不僅扮演了 “壓艙石” 的角色，更成為集團盈利能力優化的主要引擎。
探索辦公業務 16% 增長背後的動能，可以清晰地看到金山在 C 端和 B 端兩端的戰略落地已經見效。
首先，在個人用户端，WPS AI 完成了從吸引眼球的工具到提振付費的利器的跨越。
過去幾年，辦公軟件的個人訂閲增長一度面臨滲透率見頂的隱憂。但 2025 年的財報釋放了一個積極信號：WPS AI 的持續升級，成功打破了原有的增長天花板。
AI 功能的引入不僅提升了產品的使用厚度，更關鍵的是，它為用户提供了強有力的 “會員升級” 理由，直接帶動了個人付費用户的規模擴張和客單價（ARPPU）的提升。這表明，用户願意為真正能提升生產力的 AI 技術買單。
其次，在政企端，WPS 365 面向組織客户的生產力平台持續深化拓展，疊加政企數字化轉型需求釋放，政企訂單穩步增加，與個人業務形成增長雙輪驅動。
隨着政企數字化轉型的深入以及辦公軟件國產化替代浪潮的推進，金山軟件在 B 端的佈局迎來了收穫期，WPS 365 作為面向組織的辦公生產力平台，其 SaaS 化的服務模式不僅增強了客户黏性，也使得收入模型更加健康且具有可持續性。
財報中提到的 “軟件業務政企訂單增加”，正是其在 B 端市場拓展深度的直接體現。
既然辦公業務大漲 16%，那麼總營收下滑 6% 的缺口顯然來自另一支柱的受累——網絡遊戲及其他業務。
通過財報數據倒推，2025 年金山軟件非辦公業務，主要為遊戲，收益約為 37.54 億元。對比 2024 年，這一板塊的營收出現了近乎三成的大幅滑坡，直接拉低了集團的整體收入規模。
整體來看，金山軟件 2025 年的表現是一場高質量的收縮與擴張。
總營收的下滑，客觀上反映了公司在多元化業務上的陣痛，尤其是在存量博弈時代，非辦公業務的增長壓力正在顯現；但利潤的逆勢大幅回升，成為了管理層在資源聚焦和商業化效率上的佐證。
站在當前的節點，資本市場對金山軟件的估值邏輯或許需要重新錨定。它正變得越來越像一家純粹的 “AI+SaaS” 企業。
向前看，金山軟件仍需回答幾個關鍵問題。
第一，當 WPS AI 帶來的第一波 “嚐鮮型” 付費轉化紅利釋放完畢後，如何保持技術迭代以維持長期的高留存率；
第二，在微軟 Copilot 等全球巨頭的技術壓制，以及國內大模型廠商紛紛下場做 B 端應用的激烈競爭中，WPS 365 如何在政企市場守住並擴大自己的護城河；
第三，如何平滑非辦公業務帶來的營收波動，使得集團整體重回 “營收利潤雙增” 的健康軌道。
金山的 2025 年，證明了 AI 確實能賺到錢。而它的 2026 年，將面臨更殘酷的效率競速。
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金山辦公

金山軟件

金山雲

- 金山軟件 2025 年營收 96.83 億元，歸母淨利潤達 20.04 億元，同比增長 29%。  
- 辦公軟件業務收入 59.29 億元，成為利潤增長的主要驅動力。  
- 網絡遊戲等業務收益顯著下滑，導致總營收下降 6%。

WPS 撐起六成收入，金山軟件要走出 “遊戲依賴” 了嗎