<p>作者：朱爾斯·裏默</p>
<p>邁克·威爾遜預見債券將經歷一個失落的十年</p>
<p>邁克·威爾遜表示，針對阿富汗、伊拉克、伊朗和新冠病毒的連續戰爭創造了一個可能持續三十年的通脹範式。因此，投資者的主要目標必須是戰勝通脹。</p>
<p>根據摩根士丹利首席美國股票策略師的説法，全球大流行已經開啓了一個將持續三十年的通脹繁榮，這意味着投資者應該轉向高質量股票而非債券以保護自己免受通脹影響。</p>
<p>邁克·威爾遜認為，來自阿富汗、伊拉克、伊朗和新冠病毒的多重戰爭所造成的過度債務只能通過一種方式來解決：中央銀行和政府通過通脹來擺脱困境。威爾遜在最近發佈的梅布·法伯的常規播客節目中描述了他的通脹理論。</p>
<p>自 2025 年解放日以來，威爾遜對美國股票一直持樂觀態度，這一觀點基於他所稱的在前三年 “滾動衰退” 之後的 “滾動復甦”。他觀察到，從 2022 年開始，標準普爾 500 指數（S&amp;P 500 SPX）經歷了一次廣泛的盈利衰退，這在一定程度上被 “七大巨頭”（Magnificent Seven MAGS）的繁榮所掩蓋，並在 2025 年 4 月隨着 DOGE 計劃及其 30 萬個政府失業崗位達到低谷。</p>
<p>威爾遜的樂觀情緒從狹窄的標準普爾 500 指數擴展到羅素 2000 小型股指數（Russell 2000 RUT），但這一敍述被伊朗戰爭打斷。對威爾遜來説，“這只是一個暫時的中斷”，只要油價（BRN00）沒有在較長時間內超過 140 美元。</p>
<p>威爾遜仍然更喜歡等權重的標準普爾 500 指數（RSP）而非大型股，同時也看好小型股和工業股（XLI）。他現在正在將資金從能源（XLE）轉向材料（XLB），同時對地區性銀行（BKX）產生興趣。然而，關於小型股，威爾遜更偏好標準普爾 600 指數（SML），而不是他認為是最低質量指數的羅素 2000。</p>
<p>威爾遜最令人震驚的預測之一是，固定收益投資將在十年內表現不佳。曾經由長期債券（BX:TMUBMUSD30Y）承擔的防禦角色現在由黃金（GC00）取代，因此在威爾遜推薦的投資組合權重中，之前分配給債券的 40% 現在與黃金平分。</p>
<p>威爾遜對人工智能（AI）做出了一些有趣的觀察。他的研究發現，跟蹤人工智能的受益者和採用者，技術正在發揮作用。他預測，當計算成本在未來幾年內崩潰時，這項技術將變得無處不在。威爾遜認為，企業將會發展出運營槓桿，因為他們需要僱傭更少的人。</p>
<p>他觀察到的另一個趨勢是，移民限制可能會提高藍領工人的談判能力，而人工智能可能會降低白領員工的談判能力。他表示，這種差異可能在一定程度上重新平衡 K 型經濟。</p>
<p>-朱爾斯·裏默</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>2026 年 03 月 26 日 0730ET</p>

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黃金勘探商 ETF - GlobalX

標普 500 低波動率 ETF - PowerShares

<p>摩根士丹利首席美國股票策略師邁克·威爾遜預測，由於全球衝突和疫情導致的持續通脹，債券市場將經歷一個失落的十年。他建議投資者關注高質量股票以應對通脹，偏好等權重標普 500 指數和小盤股。威爾遜還建議將債券投資重新配置為黃金，並強調人工智能對勞動動態的潛在影響。他認為，固定收益投資在未來十年將表現不佳，而通脹環境可能會持續長達三十年</p>

<p>By Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：朱爾斯·裏默</p>
</div><p>Mike Wilson foresees a lost decade for bonds</p>
<div class="lb-trans"><p>邁克·威爾遜預見債券將經歷一個失落的十年</p>
</div><p>Successive wars against Afghanistan, Iraq, Iran and the coronavirus have created an inflationary paradigm that could last three decades, says Mike Wilson. Investors' primary ambition therefore must be to beat inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>邁克·威爾遜表示，針對阿富汗、伊拉克、伊朗和新冠病毒的連續戰爭創造了一個可能持續三十年的通脹範式。因此，投資者的主要目標必須是戰勝通脹。</p>
</div><p>The worldwide pandemic has started an inflationary boom that will last three decades, which means investors should turn to high-quality stocks rather than bonds for inflation protection, according to Morgan Stanley's chief U.S. equity strategist.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據摩根士丹利首席美國股票策略師的説法，全球大流行已經開啓了一個將持續三十年的通脹繁榮，這意味着投資者應該轉向高質量股票而非債券以保護自己免受通脹影響。</p>
</div><p>Mike Wilson believes the excess debt from multiple wars against Afghanistan, Iraq, Iran and the coronavirus can only be tackled one way: central banks and governments inflating their way out of trouble. Wilson was describing his theories on inflation to Meb Faber on the latter's regular podcast show that was just released.</p>
<div class="lb-trans"><p>邁克·威爾遜認為，來自阿富汗、伊拉克、伊朗和新冠病毒的多重戰爭所造成的過度債務只能通過一種方式來解決：中央銀行和政府通過通脹來擺脱困境。威爾遜在最近發佈的梅布·法伯的常規播客節目中描述了他的通脹理論。</p>
</div><p>Wilson has been consistently bullish on U.S. stocks since Liberation Day in 2025, a view predicated on what he labels &#34;a rolling recovery&#34; after the &#34;rolling recession&#34; of the previous three years. Starting in 2022 he observed a broad earnings recession for the S&amp;P 500 SPX, that was partly concealed by the Magnificent Seven MAGS boom and that bottomed in April 2025 with the DOGE initiative and its 300,000 attendant job losses in government.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2025 年解放日以來，威爾遜對美國股票一直持樂觀態度，這一觀點基於他所稱的在前三年 “滾動衰退” 之後的 “滾動復甦”。他觀察到，從 2022 年開始，標準普爾 500 指數（S&amp;P 500 SPX）經歷了一次廣泛的盈利衰退，這在一定程度上被 “七大巨頭”（Magnificent Seven MAGS）的繁榮所掩蓋，並在 2025 年 4 月隨着 DOGE 計劃及其 30 萬個政府失業崗位達到低谷。</p>
</div><p>Wilson's bullishness, he relates, broadened out from the narrow S&amp;P 500 to the Russell 2000 RUT small-cap index but this narrative was interrupted by the Iranian war. For Wilson, &#34;this is a temporary interruption,&#34; so long as oil (BRN00) does not exceed $140 for an extended period.</p>
<div class="lb-trans"><p>威爾遜的樂觀情緒從狹窄的標準普爾 500 指數擴展到羅素 2000 小型股指數（Russell 2000 RUT），但這一敍述被伊朗戰爭打斷。對威爾遜來説，“這只是一個暫時的中斷”，只要油價（BRN00）沒有在較長時間內超過 140 美元。</p>
</div><p>Wilson still prefers the equal-weighted S&amp;P 500 RSP over large-caps and also likes small caps and industrials XLI. He's now swapping out of energy XLE into materials XLB, while taking an interest in regional banks BKX. With small-caps, however, it should be noted, Wilson has a preference for the S&amp;P 600 SML index rather than the Russell 2000 which he regards as one of the lowest-quality indices.</p>
<div class="lb-trans"><p>威爾遜仍然更喜歡等權重的標準普爾 500 指數（RSP）而非大型股，同時也看好小型股和工業股（XLI）。他現在正在將資金從能源（XLE）轉向材料（XLB），同時對地區性銀行（BKX）產生興趣。然而，關於小型股，威爾遜更偏好標準普爾 600 指數（SML），而不是他認為是最低質量指數的羅素 2000。</p>
</div><p>One of Wilson's most startling predictions is that fixed-income investments will underperform for a decade. The defensive role once fulfilled by longer-term bonds BX:TMUBMUSD30Y, or duration, is now taken by gold (GC00) and so in Wilson's recommended portfolio weightings, the 40% previously devoted to bonds is now shared equally with gold.</p>
<div class="lb-trans"><p>威爾遜最令人震驚的預測之一是，固定收益投資將在十年內表現不佳。曾經由長期債券（BX:TMUBMUSD30Y）承擔的防禦角色現在由黃金（GC00）取代，因此在威爾遜推薦的投資組合權重中，之前分配給債券的 40% 現在與黃金平分。</p>
</div><p>Wilson makes some interesting observations on AI. Tracking beneficiaries and adopters of AI, his research finds the technology working. He predicts that the technology will become pervasive when the cost of compute collapses in the next few years. Wilson believes corporates will develop operating leverage as they need to hire fewer people.</p>
<div class="lb-trans"><p>威爾遜對人工智能（AI）做出了一些有趣的觀察。他的研究發現，跟蹤人工智能的受益者和採用者，技術正在發揮作用。他預測，當計算成本在未來幾年內崩潰時，這項技術將變得無處不在。威爾遜認為，企業將會發展出運營槓桿，因為他們需要僱傭更少的人。</p>
</div><p>Another trend he observes is that immigration restrictions may improve the negotiating capability of blue-collar workers while AI may decrease that of white-collar employees. This divergence could go some way to rebalancing the K-shaped economy, he says.</p>
<div class="lb-trans"><p>他觀察到的另一個趨勢是，移民限制可能會提高藍領工人的談判能力，而人工智能可能會降低白領員工的談判能力。他表示，這種差異可能在一定程度上重新平衡 K 型經濟。</p>
</div><p>-Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>-朱爾斯·裏默</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>03-26-26 0730ET</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年 03 月 26 日 0730ET</p>
</div>

A lost decade for bonds means high-quality stocks are best way to protect against inflation, says Morgan Stanley strategist

- Mike Wilson 認為債券將面臨十年表現不佳的預期。  
- 他建議投資者應關注高質量股票以對抗通脹，預計通脹將持續三十年。  
- AI 的普及將改變勞動力需求，可能提高藍領工作的談判能力。

Dow Jones

VanEck Vectors Junior Gold Miners UCITS ETF

美國紅利股指數 ETF - Charles Schwab

黃金 MiniShares 信託 - SPDR

股票溢價收益 ETF - JPMorgan Chase

實物黃金股 ETF - ETFS

ProShares Ultra S&P 500 Equal Weight

State Street Corp.

標普 500 ETF - Vanguard

標普 500 等權指數 ETF - Guggenheim

美國價值因素 MSCI ETF - iShares

ETFS Capital Ltd.

2 倍做多黃金 ETF - ProShares

金礦股 ETF - VanEck Vectors

金礦小盤股 ETF - VanEck Vectors

Roundhill Gold Miners Weeklypay ETF

標普 500 指數股票型基金

Van Eck Associates Corp.

初級黃金礦股 ETF

黃金礦 ETF - Sprott

摩根士丹利策略師表示，債券市場的失落十年意味着高質量股票是對抗通脹的最佳選擇