《大行》摩通降安踏目標價至 130 元續籲「增持」料市場份額進一步提升

摩根大通發表研究報告指，安踏體育 (02020.HK) 2025 年業績符合預期，銷售額及核心盈利分別按年增長 13% 及 14%。公司指引今年核心安踏品牌零售銷售錄得低單位數增長，經營利潤率約 20%；FILA 零售銷售錄得中單位數增長，經營利潤率約 25%；其他品牌零售銷售增長逾 20%，經營利潤率逾 25%。

報告指，雖然部分投資者認為指引過於保守，但該行認為指引切合實際且能見度高，亦預期安踏今年市場份額將進一步提升。雖然競爭加劇，相信公司執行良好的多品牌組合，以及較同業更大的海外擴張潛力，應能使其把握更多機遇。

該行將 2026 至 2027 年盈利預測下調 2% 至 3%，目標價由 141 元降至 130 元，維持「增持」評級。