<ul>
<li>中國最大的幾家銀行利潤幾乎持平</li>
</ul><ul>
<li>息差穩定，但今年可能會收窄</li>
</ul><ul>
<li>中東衝突風險依然存在</li>
</ul><p>作者：Tang Ziyi 和 Selena Li</p><p>北京/香港，3 月 27 日（路透社）- 中國三大銀行週五公佈的年度利潤幾乎持平，因為這個世界第二大經濟體在長期放緩中正遭受房地產行業債務危機加劇的困擾。</p><p>按資產計，全球最大的貸款機構——工商銀行（601398.SS）（1398.HK）和建設銀行（601939.SS）（0939.HK）報告的 2025 年淨利潤增長均不足 1%。</p><p>交通銀行（3328.HK）（601328.SS）表現稍好，去年淨利潤增長了 2.2%。</p><p>由於全國房價下跌，以及所謂的大型 “殭屍開發商”（即虧損的開發商）繼續對貸款進行展期，中國的房地產危機尚未觸底。</p><p>然而，衡量盈利能力的指標——淨息差（NIMs）一直保持穩定。</p><p>截至 12 月底，工商銀行和交通銀行的淨息差較 9 月底保持穩定，儘管建設銀行的淨息差略有收窄。</p><p>截至 12 月底，工商銀行的不良貸款率（NPL）從三個月前的 1.33% 小幅降至 1.31%。</p><p>交通銀行的不良貸款率從三個月前的 1.26% 小幅升至 12 月底的 1.28%。</p><h3>中東戰爭風險</h3><p>分析師警告稱，如果中東衝突持續超過四周，可能對銀行資產負債表產生不利影響。</p><p>穆迪銀行分析師 Nicholas Zhu 表示，更高的油價和對政治波動的定價 “將導致中國銀行面臨更具挑戰性的經營環境，增加銀行貸款和投資組合中的資產風險”。</p><p>息差預計今年還將進一步收窄。</p><p>Zhu 補充道：“隨着銀行在貸款和存款定價以及銀行服務收費定價方面採取更嚴格的紀律，我們預計淨息差（NIM）收窄幅度將進一步縮小。”</p><p>然而，工商銀行預計息差的下降將放緩。</p><p>工商銀行副行長姚明德在財報發佈會上表示：“淨息差的收窄速度將放慢。”</p><p>銀行的一個亮點是高成本定期存款的大規模重新定價。分析師表示，今年約有 50 萬億元人民幣（合 6.9 萬億美元）的定期存款到期，這為銀行提供了以接近 2022 年和 2023 年利率一半的水平進行續作的機會。</p><p>重新定價預計將把利息成本降低多達 150 個基點，並總體上為淨息差增加約 12 個基點。</p><p>路透社週四援引消息人士稱，中國還在考慮允許部分銀行股東在目前最多持股兩家的上限基礎上，在另外一到兩家銀行中成為主要投資者（定義為持股比例達到 5% 或以上）。（1 美元 = 6.9103 人民幣）</p>

華夏中證銀行ETF

工商銀行

IDCBY

<ul>
<li>China’s largest lenders post virtually flat profits</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>中國最大的幾家銀行利潤幾乎持平</li>
</ul></div><ul>
<li>Margins stable, but likely to shrink this year</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>息差穩定，但今年可能會收窄</li>
</ul></div><ul>
<li>Risks from Middle East conflict remain</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>中東衝突風險依然存在</li>
</ul></div><p>By Ziyi Tang and Selena Li</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Tang Ziyi 和 Selena Li</p></div><p>BEIJING/HONG KONG, March 27 (Reuters) - Three of China’s largest banks reported nearly flat annual profits on Friday as the world’s second largest economy reels from a deepening property sector debt crisis amid a prolonged slowdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京/香港，3 月 27 日（路透社）- 中國三大銀行週五公佈的年度利潤幾乎持平，因為這個世界第二大經濟體在長期放緩中正遭受房地產行業債務危機加劇的困擾。</p></div><p>Industrial and Commercial Bank of China (601398.SS) (1398.HK) , the world’s largest lender by assets, and China Construction Bank (601939.SS) (0939.HK) both reported less than 1% growth in 2025 net profit.</p>
<div class="lb-trans"><p>按資產計，全球最大的貸款機構——工商銀行（601398.SS）（1398.HK）和建設銀行（601939.SS）（0939.HK）報告的 2025 年淨利潤增長均不足 1%。</p></div><p>The Bank of Communications (3328.HK) (601328.SS) did slightly better with a 2.2% rise in net profit last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>交通銀行（3328.HK）（601328.SS）表現稍好，去年淨利潤增長了 2.2%。</p></div><p>China has yet to see the property crisis bottom out, as house prices slip across the country and large so-called zombie developers, or developers that are unprofitable, continue to roll-over loans.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於全國房價下跌，以及所謂的大型 “殭屍開發商”（即虧損的開發商）繼續對貸款進行展期，中國的房地產危機尚未觸底。</p></div><p>However, net interest margins (NIMs) - a gauge of profitability - have remained steady.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，衡量盈利能力的指標——淨息差（NIMs）一直保持穩定。</p></div><p>Both ICBC’s and BoCom’s NIMs were steady between the end of September and the end of December, though CCB’s contracted slightly.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 12 月底，工商銀行和交通銀行的淨息差較 9 月底保持穩定，儘管建設銀行的淨息差略有收窄。</p></div><p>ICBC’s non-performing loan ratio (NPL) fell slightly to 1.31% by the end of December compared with 1.33% three months earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 12 月底，工商銀行的不良貸款率（NPL）從三個月前的 1.33% 小幅降至 1.31%。</p></div><p>BoCom’s NPL ratio ticked up slightly to 1.28% at end of December from 1.26% three months earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>交通銀行的不良貸款率從三個月前的 1.26% 小幅升至 12 月底的 1.28%。</p></div><h3>MIDDLE EAST WAR RISKS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>中東戰爭風險</h3></div><p>Analysts warned though, that a prolonged Middle East conflict, one that exceeded four weeks, could have a detrimental impact on bank balance sheets.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師警告稱，如果中東衝突持續超過四周，可能對銀行資產負債表產生不利影響。</p></div><p>Higher oil prices and the pricing in of political volatility “would lead to a more challenging operating environment for Chinese banks, raising asset risks in banks’ lending and investment portfolios,” said Nicholas Zhu, a banking analyst at Moody’s.</p>
<div class="lb-trans"><p>穆迪銀行分析師 Nicholas Zhu 表示，更高的油價和對政治波動的定價 “將導致中國銀行面臨更具挑戰性的經營環境，增加銀行貸款和投資組合中的資產風險”。</p></div><p>Margins are also expected to shrink further this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>息差預計今年還將進一步收窄。</p></div><p>“We expect NIM contraction to further narrow as banks exercise greater discipline in loan and deposit pricing, as well as in the pricing of fees for banking services,” Zhu added.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zhu 補充道：“隨着銀行在貸款和存款定價以及銀行服務收費定價方面採取更嚴格的紀律，我們預計淨息差（NIM）收窄幅度將進一步縮小。”</p></div><p>ICBC, however, expects the decline in margins will slow.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，工商銀行預計息差的下降將放緩。</p></div><p>“Net interest margins will contract at a slower pace,” ICBC Vice President Yao Mingde said at a post-earnings press conference.</p>
<div class="lb-trans"><p>工商銀行副行長姚明德在財報發佈會上表示：“淨息差的收窄速度將放慢。”</p></div><p>A bright spot for banks is the massive repricing of high-cost time deposits. Around 50 trillion yuan ($6.9 trillion) in time deposits are maturing this year, offering lenders a chance to roll them over at rates nearly half the levels seen in 2022 and 2023, analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>銀行的一個亮點是高成本定期存款的大規模重新定價。分析師表示，今年約有 50 萬億元人民幣（合 6.9 萬億美元）的定期存款到期，這為銀行提供了以接近 2022 年和 2023 年利率一半的水平進行續作的機會。</p></div><p>The repricing is expected to lower interest costs by as much as 150 basis points and add about 12 basis points to net interest margins overall.</p>
<div class="lb-trans"><p>重新定價預計將把利息成本降低多達 150 個基點，並總體上為淨息差增加約 12 個基點。</p></div><p>China is also weighing allowing some bank shareholders to become major investors - defined as holding a 5% stake or more - in one to two additional banks, on top of an upper limit of two currently, sources told Reuters on Thursday. ($1 = 6.9103 Chinese yuan renminbi)</p>
<div class="lb-trans"><p>路透社週四援引消息人士稱，中國還在考慮允許部分銀行股東在目前最多持股兩家的上限基礎上，在另外一到兩家銀行中成為主要投資者（定義為持股比例達到 5% 或以上）。（1 美元 = 6.9103 人民幣）</p></div>

WRAPUP 1-China's largest banks' profits virtually flat as property slump continues

Reuters

INDUSTRIAL & COMMERCIAL BK OF CHINA UNSP ADR EACH REPR 20 ORD SHS

華安中證銀行ETF

富國中證800銀行ETF

建設銀行

中證銀行ETF

華寶中證銀行ETF

建設銀行(ADR)

交通銀行

綜述 1-受房地產市場持續低迷影響，中國大型銀行利潤幾乎持平