隨着中東衝突持續擴大及伊朗拒絕停火協議，國際油價大幅飆升，全球股市承壓下挫，市場對通脹加劇和經濟放緩的擔憂急劇升温。在週一亞洲早盤交易中，布倫特原油期貨價格上漲逾 3%，突破每桶 115 美元。美國 WTI 原油期貨價格也上漲逾 3%，至每桶 102.97 美元。麥格理集團警告稱，如果伊朗戰爭拖延至 6 月且霍爾木茲海峽保持關閉，油價可能創下每桶 200 美元的歷史新高。與此同時，全球股市普遍遭遇拋售，亞太股市開盤重挫，韓國股市下跌約 5%，日經 225 指數低開 2.5%，MSCI 亞太指數下跌近 2%。美國股指期貨下跌近 1%，延續了上週末華爾街創下的自 2022 年以來最長單週跌勢。衝突的最新進展加劇了市場的恐慌情緒。據新華社報道，伊朗拒絕了美國提出的 “15 點停火協議”，伊朗議長卡利巴夫表示絕不接受屈辱。同時，也門胡塞武裝正式介入戰局，首次使用彈道導彈打擊以色列目標，並警告可能封鎖曼德海峽。此外，據美媒最新報道，美國總統特朗普正在考慮一項高風險軍事行動，旨在奪取伊朗的濃縮鈾，美軍也在加緊向中東增兵。據新華社最新報道，美國總統特朗普 29 日在接受英國媒體採訪時説，他想要 “奪取” 伊朗的石油，不排除佔領伊朗石油出口的樞紐哈爾克島。主要資產走勢如下：<blockquote><ul><li>布倫特原油期貨價格上漲逾 3%，突破每桶 115 美元。美國 WTI 原油期貨價格也上漲逾 3%，至每桶 102.97 美元。</li><li>韓國股市下跌約 5%，日經 225 指數低開 2.5%，MSCI 亞太指數下跌近 2%。</li><li>美國股指期貨一度下跌近 1%，延續了上週末華爾街創下的自 2022 年以來最長單週跌勢。</li><li>美元連續四天上漲，今日幾乎持平。</li><li>鋁價上漲 5%。</li><li>比特幣跌至三週多以來的最低水平，交易價格略低於 66000 美元。</li></ul></blockquote><h2 id="70e5mjjxo">油價飆升與通脹擔憂</h2>能源市場的劇烈波動是當前市場動盪的核心。隨着霍爾木茲海峽實際上已被封鎖一個月，且胡塞武裝威脅封鎖曼德海峽，全球能源供應鏈面臨前所未有的壓力。哈爾克島作為伊朗最重要的石油出口終端之一，也成為潛在的軍事目標，進一步放大了油價的波動風險。據新華社最新報道，美國總統特朗普 29 日在接受英國媒體採訪時説，他想要 “奪取” 伊朗的石油，不排除佔領伊朗石油出口的樞紐哈爾克島。特朗普在接受英國《金融時報》採訪時表示，他希望像 “在委內瑞拉那樣”，從伊朗 “奪取石油”。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/210f4d5f79104ef828d6bf6ac3d94763?x-oss-process=style/lg" width="765" height="497" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/210f4d5f79104ef828d6bf6ac3d94763"/></figure>據彭博報道，麥格理集團（Macquarie Group Ltd.）警告稱，如果伊朗戰爭拖延至 6 月且霍爾木茲海峽保持關閉，油價可能創下每桶 200 美元的歷史新高。分析師 Vikas Dwivedi 等人在報告中指出，衝突延續至第二季度的概率為 40%，這將導致實際油價達到歷史高位。油價的飆升直接傳導至通脹預期。投資者越來越擔心，持續高企的能源成本將迫使各國央行維持高利率，甚至進一步收緊貨幣政策。據彭博報道，利率互換市場已不再預期美聯儲今年會降息，部分投資者甚至開始為年底前加息的可能性做準備。這種預期的轉變導致政府債券遭遇拋售，收益率走高，美國國債正邁向自 2024 年 10 月以來的最差單月表現。<h2 id="ag0gsmia">全球股市承壓下挫</h2>在通脹擔憂和地緣政治風險的雙重打擊下，全球股市普遍承壓。標普 500 指數在上週四和週五累計下跌 3.6%，創下一年來最大兩日跌幅，較 1 月份的歷史高點回落 8.8%。納斯達克 100 指數兩日下跌 4.3%，進入 10% 的回調區間。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/052ac340290c4f62e0732984d154ee27?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="224" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/052ac340290c4f62e0732984d154ee27"/></figure>亞太市場同樣未能倖免。週一早盤，日本 Topix 指數大跌 4.1%，澳大利亞 S&amp;P/ASX 200 指數下跌 1.5%。Miller Tabak + Co.首席市場策略師 Matt Maley 表示：“這種升級增加了戰爭持續時間超出投資者預期的可能性，因此油價將保持在非常高的水平。我們應該預期市場會出現更多疲軟。”<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/018d0dfd7d6c0b1d01bae429a1e04f84?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="395" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/018d0dfd7d6c0b1d01bae429a1e04f84"/></figure><h2 id="106y9t87n">避險情緒升温與資產配置調整</h2>面對極端波動，投資者的行為明顯轉向防禦。美元作為戰爭期間的首選避險資產，連續第四天上漲，今日幾乎持平。鋁價上漲 5%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/a8d8d53be6fdebc63bcdc195b2d60f21?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="671" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/a8d8d53be6fdebc63bcdc195b2d60f21"/></figure>與此同時，比特幣跌至三週多以來的最低水平，交易價格略低於 66,000 美元，表明投資者在風險資產上的撤退。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/6a090524344ebe062d9efa364a84d928?x-oss-process=style/lg" width="834" height="590" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/6a090524344ebe062d9efa364a84d928"/></figure>紐約梅隆銀行（BNY）駐香港高級策略師 Wee Khoon Chong 在給客户的報告中寫道：“市場行為反映出明顯的資本保值傾向。近期表現優異的資產越來越容易受到獲利了結和頭寸平倉的影響。” 他同時指出，由於對通脹壓力上升的擔憂，資金不太可能大規模轉向固定收益資產。傳統的多元化投資策略也面臨挑戰。據彭博追蹤的典型全球多元化投資組合（60% 股票和 40% 固定收益）本月已下跌 6.3%，創下自 2022 年 9 月以來的最差單月表現。Muriel Siebert &amp; Co.首席投資官 Mark Malek 表示，儘管週末的事態發展會使情況變得複雜，但上週五的收盤感覺像是目前的 “痛苦頂點”，這可能會促使一些最大膽的交易員開始尋找重新入場的機會。

和順石油

西方石油

中東衝突升級疊加海峽風險，推動布倫特油價突破 115 美元/桶。美方被曝準備地面行動並考慮奪取伊朗高濃縮鈾，伊朗則拒絕 “停火協議”。霍爾木茲停滯疊加胡塞武裝向以色列發射導彈威脅曼德海峽航運安全，使能源運輸不確定性上升。市場開始關注包括哈爾克島在內的關鍵能源節點，一旦成為軍事目標，油價波動或進一步放大。

- 伊朗拒絕美國停火協議，推動國際油價大幅上漲。  
- 布倫特原油期貨漲至每桶 115.84 美元。  
- 胡塞武裝介入，全球航運面臨新威脅。

華爾街見聞

英國石油

美國布倫特原油期貨基金

標普全球能源股指數 ETF - iShares

2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares

煉油公司指數 ETF - VanEck Vectors

標普油氣設備與服務 ETF - SPDR

能源業 ETF - Vanguard

美國油氣勘探與生產 ETF - iShares

能源業 ETF - SPDR

油氣開採 ETF - SPDR

油氣服務 ETF - Market Vectors

美國 WTI 原油 ETF

美國石油設備與服務 ETF - iShares

伊朗拒絕 “停火協議”，美國籌劃 “地面進攻”，油價開盤突破 115 美元