《大行》滙豐研究下調中移動目標價至 95 元 維持「買入」評級

滙豐環球研究發表報告指，中國移動 (00941.HK) 去年第四季收入及 EBITDA 略高於預期，但純利受一次性增值税影響而遜預期。全年服務收入按年增長 0.7%，通訊服務收入跌 1%，主要由於移動用户平均收入 (ARPU) 跌 3.5%，反映宏觀壓力及 5G 滲透率已高。算力服務收入按年增 11.1%，受惠於數據中心及雲計算業務分別增長 9% 及 14%。人工智能服務收入按年增 5.3% 至 910 億元人民幣 (下同)。去年資本開支按年跌 8% 至 1,509 億元，符合指引。管理層預期 2026 年資本開支按年跌 9.5%，其中算力相關資本開支按年增 62%。

匯研下調中國移動盈利預測，H 股目標價由 98 港元下調至 95 港元，中國移動 A 股 (600941.SH) 目標價由 120 元人民幣下調至 112 元人民幣，維持 H 股及 A 股的「買入」評級。