今年 1 月中旬,物流圈上演了備受矚目的一幕:當國內快遞行業因增速放緩而步入存量整合期時,主導中高端市場的老牌物流服務商順豐控股,與主打電商件的極兔速遞聯合宣佈達成了一項投資交易金額達 83 億港元的相互持股協議。這場被市場視為高度互補的 “抱團取暖” 之舉,在極兔最新發布的財報中,進一步顯示了其必要性。3 月 30 日,極兔公佈 2025 年全年業績顯示,去年全年,在其最大單一市場中國,極兔處理包裹量 220.7 億件,同比增長 11.4%,但市場份額卻從 2024 年的 11.3% 下降到 11.1%,同時中國市場貢獻的經調整 EBIT 也從 2024 年的 1.5 億美元下降到 9385.5 萬美元。顯然,在中國市場 “反內卷” 的存量博弈中,極兔急需從 “價格戰” 轉向 “價值戰”。據極兔速遞首席財務官鄭世強透露,在中國,極兔去年持續優化運營,降低成本,單票成本創歷史新低達 0.28 美元。和順豐的合作,無疑將有助於極兔進一步優化在國內市場的成本。不過,國內市場現在能給極兔帶來的增長空間十分有限,更有吸引力的機會在廣闊的全球市場中。頗為讓投資者欣喜的是,在沙特阿拉伯、阿聯酋、墨西哥等新市場投入運營近三年後,極兔首次實現了經調整 EBIT 扭虧為盈,錄得 377.7 萬美元。 與此同時,在作為其大本營的東南亞市場,極兔實現了 “增量、擴份額、提利潤” 三豐收,經調整 EBIT 按年大增 77.5% 至 5.4 億美元。得益於海外市場的增長,極兔去年全年總收入達 121.6 億美元,按年增長 18.5%,經調整淨利潤達 4.3 億美元,同比大增 112.3%,超出彭博一致性預期;包裹總量去年首次突破 300 億件大關,達到 301.3 億件,按年增長 22.2%。 然而這場面向全球的開拓無疑是昂貴的。為了支撐龐大的跨國單量網絡,極兔在全球持續投入重資產基礎設施。截至 2025 年底,極兔快遞業務覆蓋 13 個國家,擁有約 19300 個網點,運營 246 個轉運中心、超過 13300 輛幹線車輛。正是這些耗資巨大的產能投入,換來了與 SHEIN、Temu、TikTok、AliExpress 等全球跨境電商平台的緊密合作,並促成了與拉美最大電商平台 Mercado Libre 的合作。 極兔管理層透露,在着手研究拉丁美洲其他國家、歐洲和北美等區域的潛在機遇。但要抓住全球電商滲透率快速提升的市場機會,極兔必須進一步提升其全球快遞網絡的密度。極兔在財報中提到,公司與順豐的戰略交叉持股,推動雙方展開更為深入的合作,通過整合雙方海外及跨界物流資源和終端網絡資源,提升全球網絡覆蓋能力與服務效率,有利於公司在海外區域市場的拓展。隨着新市場歷史性地跨過盈利拐點,疊加與順豐在底層資源上的深度聯結,極兔不僅在單票經濟效益上挖深了護城河,更打開了從 “區域性快遞黑馬” 向 “全球一體化綜合物流巨頭” 躍遷的廣闊成長空間。這場面向全球供應鏈的戰役,中資企業已經全面登場,而極兔手中握着的,不再僅僅是價格戰的利刃,更是基於全球網絡與資本協同的長期籌碼。