美光科技股價持續重挫，華爾街認為其正經歷一場與強勁基本面嚴重背離的恐慌性拋售。3 月 30 日週一，美光股價單日跳水近 10%，自 3 月 18 日發佈超預期財報以來累計跌幅已達 30%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/ab9ae4c8a3a8aa3822a7a5acec011024?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="548" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/ab9ae4c8a3a8aa3822a7a5acec011024"/></figure>（週一美光科技股股價一度跌超 10%）與此同時，華爾街的看漲陣營幾乎紋絲未動，43 位分析師中有 38 位維持買入或強力買入評級，摩根大通堅守 550 美元目標價。華爾街見聞提及，上週谷歌宣佈推出 TurboQuant 算法，聲稱可顯著降低 AI 模型運行時的內存需求。消息一出，存儲及半導體設備板塊即遭重創，Lam Research 當天單日下挫 9.4%，美光過去一週累計下跌 15.5%。<h2 id="qp6pmrf6">財報數據強勁，分析師集體按兵不動</h2>面對股價暴跌，華爾街依舊力挺。43 位覆蓋美光的分析師中，38 位維持買入或強力買入評級，僅 3 位評級持有、2 位評級賣出。摩根大通維持 550 美元目標價及買入評級，其多頭邏輯建立在 TurboQuant 實際上並未動搖的基本面之上。分析師同時指出，TurboQuant 類算法帶來的效率提升往往會推動 AI 應用的整體普及，從而在總量層面擴大內存需求，並不會出現永久性地壓縮市場規模。財務數據確實為這一立場提供了支撐。公司第二財季營收同比從 80.53 億美元大幅躍升至 238.6 億美元，GAAP 毛利率從 36.8% 擴張至 56.0%；第三財季指引營收 335 億美元，毛利率進一步提升至 67%，均指向歷史紀錄水平。對於一家預期營收、每股收益和自由現金流均將創歷史新高的公司而言，當前 7 倍的預期市盈率令人矚目，0.4 的 PEG 比率則表明，市場預期該公司業績將出現顯著放緩，而公司自身的業績指引並未支持這一預期。CEO Sanjay Mehrotra 表示由於供應緊張，主要客户目前只能獲得其需求量的&#34;二分之一至三分之二&#34;。Sanjay Mehrotra 稱：<blockquote>包括美光行業領先的 HBM4 在內，2026 全年 HBM 供應已全部完成預訂。</blockquote><h2 id="zpjgz5w1o">風險猶存，需求預測仍是核心變量</h2>在近乎一邊倒的看漲共識背後，需求預測仍是核心變量。分析認為若谷歌存儲新技術確實引發了結構性轉變，那麼支撐管理層指引與分析師目標價的需求預測，可能均過於樂觀。此外，存儲芯片行業本身具有顯著的週期性，且資本開支壓力沉重。美光計劃在 2026 財年投入約 250 億美元資本開支，一旦需求出現階段性真空，後果將相當痛苦。與此同時，公司內部人士的減持動向也構成一個微小的警示信號。當前華爾街對於美光的共識目標價為 527.60 美元，其實現仍有賴於後續季度業績的持續兑現。但就當前而言，股價與企業基本面之間的裂口已足夠寬，這場拋售究竟是入場機會還是價值陷阱，答案或許將在下一個季度的供需數據中逐步揭曉。

美光財報，一站看懂！

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華爾街 43 位分析師中 38 位維持買入評級，當前華爾街對於美光的共識目標價為 527.60 美元，摩根大通則堅守 550 美元目標價。分析師認為當前 7 倍預期市盈率估值嚴重低估。不過未來需求預測不確定性、行業週期性及美光 250 億美元資本開支壓力仍是潛在風險。

- 美光科技股價因市場恐慌性拋售跌幅達 30%。  
- 華爾街 38 位分析師維持買入評級，目標價為 550 美元。  
- 需求預測成核心變量，行業週期性及資本開支壓力風險猶存。

華爾街見聞

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美光科技

“存儲巨頭” 美光再跌 10%，亮眼財報後已跌 30%，華爾街依舊力挺