美股在本輪地緣衝突衝擊下的跌幅，已超越歷史上同類事件的中位水平，且多項指標顯示拋售壓力尚未釋放完畢。
週一（3 月 30 日），美股早盤一度因特朗普就談判進展發表評論而短暫反彈，但漲勢未能持續——標普 500 最終收跌 0.4% 至 6343.72 點，納斯達克綜合指數下跌 0.7% 至 20794.64 點，道瓊斯工業平均指數小幅上漲 49.50 點或 0.1%，報 45216.14 點。
自 2 月 27 日收盤至今，標普 500 指數累計下跌 7.4%，這一跌幅已超過德意志銀行統計的歷史地緣衝突事件中 6.1% 的中位最大回撤。
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德意志銀行策略師團隊的分析顯示，主動型投資者已明顯低配股票，但仍有進一步減倉空間；系統性策略基金的股票敞口則已降至中性水平以下，若市場未能及時反彈或波動率持續攀升，這類基金的減倉操作可能繼續施壓市場。
值得注意的是，恐慌指數 VIX 週一收盤站上 30，這一水平通常意味着市場處於高度警戒狀態。
<h2 style="text-align: left">歷史劇本失靈，這次跌幅更深</h2>
伊朗衝突爆發約一個月前，許多專業投資者押注此次衝擊將是短暫的，依據正是歷史先例——地緣政治衝擊引發的股市回調，往往在數天乃至數週內便告修復。
德意志銀行策略師團隊此前整理的一張數據表，一度成為市場的&#34;操作手冊&#34;。該表顯示，歷史上標普 500 指數在地緣衝擊後平均 16 個交易日觸底，平均修復週期為 109 天——不過這一數字受 1973 年阿拉伯石油禁運事件嚴重拉高，彼時標普 500 耗費逾五年半才收復失地。
然而，本輪行情已令上述歷史規律失效。以色列與美國於 2 月 28 日發動攻擊，投資者最早於 3 月 2 日開盤後才得以交易相關動態。截至週一，距衝突爆發已過去 20 個交易日，標普 500 的跌幅不僅未能在歷史平均觸底時間窗口內止跌，反而已超越歷史中位回撤水平。
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德意志銀行策略師團隊依據內部數據指出，主動型（discretionary）投資者目前已明顯低配股票，但其持倉仍有進一步壓縮的餘地。系統性策略基金——包括商品交易顧問（CTA）等趨勢跟蹤基金——的股票敞口已跌至中性水平以下，為 2024 年 7 月以來首次。
該團隊警告，若市場未能出現及時反彈，或波動率進一步上升，這類基金仍可能繼續削減倉位，對市場構成額外的機械性賣壓。
VIX 指數週一收盤報 30 上方，這一水平在歷史上通常與市場的高度不安情緒相對應，表明當前投資者對後市的擔憂仍處於較高水位。

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據統計，自 2 月 27 日收盤至今，標普 500 指數累計下跌 7.4%，超越歷史同類事件最大回撤的中位水平，打破了以往短期觸底的歷史規律。德銀分析指出，主動型與系統性基金仍有進一步減倉空間，疊加恐慌指數 VIX 站上 30，市場拋壓尚未釋放完畢，美股跌勢遠未見底。

- 美股跌幅已超越歷史同類事件中位水平，拋售壓力尚未釋放。  
- 標普 500 指數自 2 月 27 日以來累計跌 7.4%，超出歷史平均最大回撤。  
- 恐慌指數 VIX 週一收盤站上 30，顯示市場高度警戒狀態。

華爾街見聞

2 倍做空標普 500 ETF - ProShares

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-7.4%！美股這次跌得比以往地緣衝突期間都慘，德銀：遠未見底