《大行》花旗料優必選股價對業績反應正面

花旗發表報告指，優必選 (09880.HK) 淨虧損按年收窄 37% 至 7.03 億元人民幣，較該行及市場預測分別少 20% 及 31%；毛利率按年提升 9 個百分點至 37.7%，高於該行預測的 30.1% 及市場預測的 31.3%；人形機器人收入按年激增 22 倍至 8.2 億元人民幣 (共 1,079 台)，較該行原先估計的 5.08 億元人民幣 (725 台)，高出 61%。

報告指，優必選毛利率改善主要來自人形機器人業務，其毛利率達到 54.6%。公司亦透露，2025 年人形機器人毛利達 4.48 億元人民幣，按年增長 15.7 倍，佔公司總毛利的 59%。

該行預期優必選股價將對這份勝預期的 2025 年業績反應正面。重申「買入」評級，理由是其在人形機器人行業擁有先發優勢。目標價 155 港元。