《大行》花旗降中海外目標價至 14.2 元籲「買入」多方面表現領先行業

花旗研究報告指，中國海外發展 (00688.HK) 去年歸屬合同銷售按年跌 19% 至 2,512 億元人民幣 (下同)，為行業領先水平。該行認為公司優勢在於其規模，在核心城市擁有一線土地儲備資源。同時，公司資產負債表強勁，令其有能力在核心城市承接大型綜合項目。

另外，公司的資本開支、銷售及管理費用比率，和融資成本均為行業最低水平。而且公司全產業鏈發展，租金收入不斷提升，並已發行商業房地產投資信託基金 (REIT)。今年公司可售資源達 6,000 億元，上半年集中於一線城市推盤，以維持行業領先的銷售表現。

該行認為公司今年估值看似偏高，但隨着今年下半年銷售及利潤率實現，估值應會回落；維持「買入」評級，目標價由 17.2 港元降至 14.2 港元。