《大行》美銀證券降中國海外發展目標價至 14.5 元 維持「買入」評級

美銀證券發表研究報告指，中國海外發展 (00688.HK) 去年業績符合預期，全年核心利潤錄 128 億人民幣，按年跌 18.5%，每股派息 0.5 港元，按年跌 16%。由於去年毛利率表現處於預期下限，該行下調 2026 至 2028 年盈利預測 4 至 7%，預計 2026 年盈利將輕微下跌，之後在毛利率反彈帶動下於 2027 年回升。

該行表示，管理層對香港市場仍具信心，預期今年合約銷售將較去年進一步增長。據該行估算，中國海外發展的香港項目去年毛利率為高單位數至低雙位數，預期 2026 年銷售毛利率將提升約 5 個百分點。

該行維持對中國海外發展的「買入」評級，考慮到盈利預測下調，目標價由 16 港元降至 14.5 港元，對應預測 2027 年 11 倍市盈率。