《大行》中銀國際升三生製藥目標價至 38.3 元 評級「買入」

中銀國際發表研究報告指，三生製藥 (01530.HK) 去年業績遜預期，收入按年升 94.3% 至 177 億元人民幣，主要受惠於輝瑞 (PFE.US) 授權協議所貢獻的 94 億元人民幣授權收入，部分被藥物銷售疲軟所抵銷。剔除授權收入後，基本利潤因毛利率下降和營運費用增加而下滑。

另一方面，被輝瑞定位為下一代免疫腫瘤基石產品的 SSGJ-707，監於輝瑞已啓動和計劃於 2026 年展開相關臨牀試驗，預期公司將可自輝瑞取得里程碑收入。

該行將三生製藥目標價由 38.2 元上調至 38.3 元，維持「買入」評級。