《大行》花旗降聯塑目標價至 6.2 元 憂油價飆升影響毛利率

花旗發表研究報告指，近日與中國聯塑 (02128.HK) 管理層舉行投資者會議。集團 2025 年業績遜預期，加上近期油價飆升，該行對其毛利率前景轉趨審慎，因此下調 2026 年至 2027 年盈利預測 30%，目標價由 7 元下調至 6.2 元，維持「買入」評級。但更傾向收益率較高或在中國基建領域盈利增長前景較好的公司，例如：中聯重科 (01157.HK) > 杭叉集團 (603298.SH) > 中國建築國際 (03311.HK)。

該行表示，儘管近期美國與伊朗衝突導致油價飆升，但管理層預計，由於原材料補庫存，2026 年首季毛利率將與 2025 年下半年持平，因在衝突發生前三個月 (即去年 10 月至今年 1 月) 需求動能已正在復甦。海外管道業務將是主要增長動力。