《大行》美銀證券：內房復甦需靠自身動力 偏好潤地

美銀證券發表研究報告，對中國房地產行業維持建設性看法，但認為復甦動力已從政策刺激轉向較緩慢、自身持續復甦，過程可能不均衡。但預計 4 月份成交量將遠高於去年末季、今年首兩個月的水平，意味着復甦週期較長，而非像去年般急速降温。

監於供需動態改善，包括二手房掛牌量下降，2026 年房價大幅回檔可能性不大。預計上海、深圳和北京的二手房價將在下半年趨於穩定。鑑於復甦不均，投資者短期內可能會保持謹慎。

該行偏好華潤置地 (01109.HK)，因其投資物業具長期增長潛力，並看好受惠於升級需求的中國海外發展 (00688.HK) 及建發國際 (01908.HK)，認為其 2027 財年盈利能見度較佳，而該行下調建發國際目標價由 18.6 元降至 17.2 元，維持「買入」評級。該行下調中海物業 (02669.HK) 目標價由 4.6 元降至 4.4 元，維持「跑輸大市」評級。

該行下調萬物雲 (02602.HK) 目標價由 20 元降至 19 元，維時「中性」評級。該行調低保利物業 (06049.HK) 目標價由 37 元降至 36 元，維時「中性」評級。