《大行》花旗看好京東核心零售盈利能力及股東回報 予目標價 35 美元

花旗發表研究報告指，該行於 3 月 31 日及昨日 (1 日) 舉辦「2026 年創新先鋒企業日」活動，並邀請京東 (JD.US) 管理層參與會議。會上重點討論包括核心京東零售盈利韌性、新業務投資及外賣業務虧損、國際化戰略，以及股東回報承諾。該行維持京東「買入」評級，目標價 35 美元。

該行引述京東管理層指，儘管存在季節性波動及上半年基數較高，集團目標是保持整體盈利韌性，其競爭優勢最終在於與白牌及品牌供應鏈的深度融合，以豐富產品供應併為消費者帶來高性價比。京東新業務包括外賣、國際業務及通過京喜進行的低線城市拓展。監於監管不確定性及行業格局變化，京東將主動優化外賣業務，2026 年整體新業務虧損應較 2025 年為低。

花旗認為，京東估值不高及強勁自由現金流收益率構成具説服力的投資理據。若管理層縮減外賣業務的利潤攤薄投資，預期盈利改善路徑將更清晰。京東無可比擬的供應鏈應能為其提供深厚且具防禦性的護城河，以抵禦代理式商務的顛覆。