漸行漸近的衰退交易

特朗普在過去一個月的痛感明顯加劇，市場信心逐漸消耗，衰退交易開始主導。即使戰爭結束，原油供應鏈無法完全恢復，需求將收縮，增加衰退概率。油價短期內衝高的風險可能對美國經濟產生負面影響。近期出現四個衰退交易跡象，包括油價未回落、美股補跌、加息預期緩和及滯脹交易演變為基本面擔憂。風險提示包括特朗普軍事政策不確定性、能源短缺對需求的衝擊及全球央行快速轉向帶來的通脹風險。